2023 年中秋國慶雙節期間，酒店行業迎來一波強勢複蘇，多地酒店都處于 " 無房可售 " 房價翻倍的狀态，還在賺錢的酒店資産自然也成爲投資人眼中的 " 香饽饽 "。
10 月 10 日，假期剛過沒幾天錦江酒店 ( 600754.SH ) 就宣布将以不低于約 16.55 億元的價格在上海聯合産權交易所挂牌轉讓全資子公司時尚之旅酒店管理有限公司（以下簡稱 " 時尚之旅 "）100% 股權，公司方面表示此舉是爲了進一步推進輕資産發展戰略，如果出售成功或将給公司帶來約 4.2 億元的投資收益。
在華美顧問機構首席知識官、高級經濟師趙煥焱看來，錦江酒店轉讓的時尚之旅所持有的酒店資産的動作，一方面是在執行着公司輕資産戰略，另一方面以一個不錯的價格将錦江酒店中端酒店品牌中淨利潤相比并不突出的資産出售賺錢也是個不錯的選擇。
也有酒店行業投資人向钛媒體 APP 表示，在目前的市場環境中，轉賣還在賺錢的酒店資産，是一個不錯的時機。
不過此舉似乎并未對二級市場産生作用，公司股價在 11 日一度跌至 33.98 元，并創下 2021 年以來的新低。
轉賣資産賺 4.2 億
根據公告披露的信息顯示，公司将在上海聯合産權交易所進行預挂牌的時尚之旅資産爲錦江酒店全資子公司，擁有 21 家酒店物業。錦江酒店所持有時尚之旅 100% 的股權評估價值約爲 16.55 億元，同時将以不低于經國資備案的評估價值作爲挂牌底價，最終交易價格根據公開挂牌結果确定。
對于此次轉讓時尚之旅 100% 股權，公司方面表示 " 有利于進一步優化資源配置，提高資産盈利能力，提升主營業務經營能力和增強持續發展能力，符合公司輕資産發展戰略 "。同時，根據錦江酒店的初步測算，如按挂牌底價 16.55 億元對外轉讓相關股權，暫不考慮交易相關稅費等影響，通過轉讓時尚之旅 100% 股權，公司預計可确認投資收益約 4.20 億元。
這個轉賣就能賺 4 個多億的資産，是 10 年前還未更名前的錦江酒店以 7.1 億元的價格購入，當時購入該資産主要是爲了幫助公司盡快拓展中端酒店市場。
彼時，時尚之旅的經營模式和一般的酒店有别，其主要是通過和大連萬達簽訂戰略合作協議，在萬達廣場綜合體項目中建設商務型酒店時尚旅并出售給時尚之旅 , 由時尚之旅負責經營。10 年前的萬達廣場是一個地區乃至一個城市的流量入口，不論對商家還是用戶都有着較高的吸引程度，因此 , 時尚旅酒店作爲萬達廣場的一個配套産品 , 有着其他商務酒店無可比拟的地理位置優勢和配套優勢。
但随着萬達廣場的聚集效應所剩無幾，時尚之旅在錦江酒店旗下的優勢也不複存在。钛媒體 APP 翻閱錦江酒店财報數據發現，時尚之旅的淨利潤和錦江酒店旗下其他酒店品牌的淨利潤相比并不具有優勢，并且 2022 年時尚之旅還虧損約 200 萬元，靠着市場行情快速反彈在 2023 年上半年賺了 1000 多萬。
酒店有投資人也向钛媒體 APP 表示，趁着現在行情不錯，時尚之旅也還在賺錢，賣掉是一個不錯的選擇。
一切爲了輕資産
看似已經開始賺錢的時尚之旅，其實和錦江酒店所要持續堅持輕資産戰略已經開始 " 背道而馳 "。
" 當下用戶個性化需求在上升，但市場供給質量并未提升，市面上很多住宿産品普遍存在物業老化、産品同質化等問題，這些問題也正困擾着時尚之旅。" 酒店行業資深觀察人士周海濤向钛媒體 APP 表示。
其實這些問題從錦江酒店的公開的信息中也可瞧出端倪。錦江酒店2021 年募集資金中用于酒店裝修升級項目的資金，截至 9 月 30 日已經投入約 9880 萬元，而僅僅時尚之旅一個品牌就花費了約 3271 萬元，約占已經投資資金的三分之一。與此同時，錦江酒店還向時尚之旅發放總計 7100 萬元的貸款。一方面不能持續保持相對較高的盈利水平，另一方面還需要錦江酒店持續投入，這一切似乎都不符合錦江酒店當下的輕資産發展戰略。
在輕資産戰略下，今年上半年，錦江酒店新開業酒店 585 家，開業退出酒店 204 家，淨增開業酒店 381 家，其中直營酒店減少 42 家，加盟酒店增加 423 家。并且，按照錦江酒店半年報中的數據，目前已經開業的酒店數量爲 11941 家，其中加盟店爲 11147 家，加盟店所占比例約爲 93%，在趙煥焱看來這個比例還有可能在接下來的時間持續增大。
其實不僅僅是錦江酒店，包括首旅酒店（600258.SH）、亞朵集團等在内的國内多家酒店集團，目前在擴張方式上，都是選擇以輕資産的特許加盟作爲主要發展方式。并且上述酒店集團加盟酒店占在營酒店數量的比例近幾年都在逐步上升，亞朵更是已經達到 96% 以上。 ( 本文首發于钛媒體 APP, 作者 | 曹晟源 )
