文 | 張佳儒
編輯 | 德小強
12 月 27 日，山東泰豐智能控制股份有限公司（以下簡稱 " 泰豐智能 "）更新了招股書，公司拟在創業闆上市，保薦機構是第一創業證券。
招股書顯示，泰豐智能是一家從事液壓元件及電液集成控制系統的研發、設計、生産和銷售的高新技術企業，自稱 " 液壓行業市場細分領域中的龍頭企業 "。
泰豐智能主要客戶包括中國一重、中國二重、中國重型、太原重工、華宏科技、天津天鍛、合鍛智能、徐工集團、中聯重科等。
然而，就是這樣一家客戶陣容強大的龍頭企業，卻成了 IPO 的釘子戶。
早在 2012 年，泰豐智能就遞交過招股書，創業闆、新三闆、科創闆的大門敲了個遍，如今，泰豐智能又要沖擊創業闆。
在沖刺 IPO 的過程中，泰豐智能 2019 年财務數據多處被調整，從而影響了收入、成本、費用、淨利潤等數據。理論上說，經過專業審計的招股說明書，不應該存在如此多的調整，泰豐智能到底為什麼？
就在泰豐智能遞交 IPO 申報材料前，" 挖掘機首富 " 旗下基金成為新增原始股東，精妙避開了 " 突擊入股 " 的監管指引核查要求。這隻基金和背後的企業，與泰豐智能有什麼關系？
撤回科創闆 IPO，
科創屬性是否突出較難論證
根據山東财經等多家媒體報道，泰豐智能早在 2012 年就計劃創業闆上市。當時，泰豐智能計劃募集資金 2.12 億元，将用于建設高性能液壓控制元件及集成閥塊建設項目、液壓控制工程技術研究中心建設項目。
然而，不知什麼原因，泰豐智能未能上市。于是，泰豐智能轉戰新三闆，并于 2016 年 4 月在新三闆挂牌。到 2017 年 6 月，泰豐智能在新三闆終止挂牌。
兩個月後繼續沖擊創業闆上市，2017 年 8 月，泰豐智能向山東證監局提交 IPO 輔導備案材料。
到了 2019 年，泰豐智能又要沖刺科創闆。2020 年 6 月，泰豐智能的科創闆 IPO 申請獲上交所受理。然而僅在不久後的 9 月，泰豐智能就撤回公司首發并在科創闆上市申請文件，主動終止此次上市。
2022 年 8 月，泰豐智能再次遞表創業闆并披露招股書。幾次更換拟上市闆塊，側面反映出泰豐智能似乎并沒有準備充分。
泰豐智能為什麼要更換拟上市闆塊，在問詢函回複函中 " 關于前次申報 " 中，泰豐智能曾披露一些細節。
其中提到 : 發行人滿足《科創屬性評價指引 ( 試行 ) 》的相關要求，公司生産的電液比例伺服二通插裝閥、高性能多路閥和高壓柱塞泵等主要産品實現了進口替代，後續在審核過程中對于 " 進口替代 " 的審核要求逐步趨嚴，發行人科創屬性是否突出較難論證，故撤回申請。
本次創業闆 IPO，泰豐智能拟募資 5.5 億元，用于高端液壓元件及集成系統智能制造技術改造項目、數字化智能化液壓工程技術研發中心項目、補充流動資金項目。
值得注意的是，2012 年創業闆 IPO 時，泰豐智能的募投項目是高性能液壓控制元件及集成閥塊建設項目、液壓控制工程技術研究中心建設項目。
兩相對比之下，相隔十年的募投項目文字表述有諸多相似之處，不同之處是多了 " 高端、數字化智能化 " 的形容詞。
2019 年财報會計調整，
财務人員對會計準則理解不夠準确
業績是 IPO 企業最受關注的部分，尤其财務規範度。
2019 年至 2021 年以及 2022 年上半年，泰豐智能分别實現營業收入 3.19 億元、3.46 億元、5.19 億元和 3.00 億元，分别實現歸母淨利潤 3310.62 萬元、3131.35 萬元、6760.49 萬元和 4097.28 萬元。
值得注意的是，泰豐智能對此前招股書中披露的 2019 年财務數據進行會計差錯更正，調整大約 30 個會計科目，導緻收入、成本、淨利潤等産生差異，其中淨利潤差異 1166 萬元。
理論上來講，經過專業審計的招股說明書，嚴謹和規範度很高，出現多處調整的幾率很小，泰豐智能到底為什麼？
在問詢函回複函中，泰豐智能表示，2019 年度的原始财務報表及申報财務報表存在的差異調整主要系公司财務人員對會計準則的理解不夠準确、運用不夠熟悉。
股權結構來看，泰豐智能的實際控制人為王振華、蔣東麗和王然，三人合計控制公司 57.94% 的股份。
值得注意的是，2021 年 6 月 3 日，三一智能基金成為泰豐智能首發原始股東。招股書顯示，三一智能基金與泰豐智能、泰豐智能董事長王振華簽署《增資擴股協議》，約定泰豐智能新增注冊資本 161.0526 萬元，三一智能基金以貨币 1529.9997 萬元認繳，其餘計入泰豐智能資本公積。
天眼查顯示，三一智能基金成立于 2018 年，是三一重工旗下三一重能成員，大股東三一集團持股 70%，三一集團還是 A 股三一重工的控股股東。三一集團大股東是梁穩根，曾有 " 挖掘機首富 " 的稱号，2022 胡潤百富榜上，梁穩根财富 700 億元。
2021 年 2 月，證監會發布關于申請首發上市企業股東信息披露指引，将需要鎖定 36 個月的 " 突擊入股 " 時間段由申報前 6 個月增加到申報前 12 個月。嚴打在企業臨近上市前入股或低價取得股份，上市後獲取巨大利益的行為。
三一智能基金成為泰豐智能新增原始股東的時間是 2021 年 6 月 3 日，泰豐智能招股書（申報稿）中的簽字時間是 2022 年 8 月 5 日，兩者相距 14 個月。
市場上有聲音認為，三一智能基金精妙避開了 " 突擊入股 " 的監管指引核查要求。按照股權投資機構通行的做法，三一智能基金與泰豐智能應該達成了某種默契，泰豐智能的産品大概率會進入三一重工的供應鍊。
招股書中，泰豐智能披露客戶包括中國一重、中國二重、中國重型等，三一重工在 A 股有 " 機械茅 " 的稱号，如果進入泰豐智能的股東名單，也是對泰豐智能産品實力的認可。
屢戰屢敗，屢敗屢戰，強大客戶陣容加持的泰豐智能轉戰創業闆，能摘掉 IPO 釘子戶的帽子嗎？我們将持續關注。
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