文 | 南梁
一直困在增收不增利的旋渦中，不知湯臣倍健要如何擺脫困局？
圖 / 百度百科
不久前，湯臣倍健發布了去年一整年的業績預告，公司的利潤再次出現下滑。
其實從去年開始，其就陷入了增收不增利的漩渦，且營收增速也在下滑，明顯公司的業績陷入了困境，而這或許與公司的渠道改革有關。
湯臣倍健從原本的線下經銷改成了線上線下一起推進，但從效果來看似乎進展一般。
這種情況下，公司不斷收、并購公司，或許想以此來尋找新增長，但如今的結果也不大理想。
不知湯臣倍健此後該如何突破困局呢？
【業績下滑，深陷增收不增利困境】
2023 年一到，不少企業都相繼發布了 2022 年的營業成績。
在 1 月 2 日晚間，湯臣倍健發布業績預告，2022 年公司預計實現盈利 12.2 億元至 15.8 億元，同去年相比下降 10％— 30％；預計實現扣非歸母淨利潤 11.78-15.39 億元，同比下降 0.11%-23.53%。
對此，湯臣倍健解釋道，由于品牌推廣、電商平台投入較上年同期增加和非經常性損益較上年同期減少，預計公司 2022 年度業績較上年同期有所下降。
不過公告中也特别提示，本次業績預告是公司财務部門初步測算的結果，具體尚待專業機構審計、評估後方可确定。公司将在 2023 年 3 月 14 日披露 2022 年年度報告。
雖然如今湯臣倍健發布的僅是業績預告，但實際上，近兩年公司的業績也是着實曲折不少。
事實上，自 2019 年首次虧損後，湯臣倍健迅速調整了策略，在 2020 年初步完成了電商業務、功能食品、OTC 業務的戰略架構的調整和搭建，到 2020 年底也實現了扭虧為盈。
不過扭虧為盈的增長也并未持續多久，因為進入 2022 年之後，公司的利潤便再次陷入下滑的旋渦，與此同時，公司的營收增速也相繼放緩。
在去年的 1-3 季度中，公司的淨利潤分别同比 2021 年同期下滑 18.78%、23.55%、10.88%；而營收的增速也從 2021 年前三季度的 19.79% 下滑至 2022 年前三季度的 2.18%。
除了業績的下滑，公司的毛利率也出現微降，在去年一季度毛利率為 69.61%，到了三季度卻下滑至 68.78%；淨利率下滑更嚴重，從一季度的 29.15% 下降至 24.33%。
另外，公司的經營活動所産生的現金流淨額也同比減少了 18%，從 9.60 億元減少至 7.86 億元。
一直困在增收不增利的旋渦中，不知湯臣倍健要如何擺脫困局？
【渠道改革成效緩慢】
如果深究湯臣倍健業績下滑的原因，或許與其渠道發展有關。
一直以來，保健市場中的銷售渠道大多以直銷模式為主，不過雖然直銷模式渠道費用低、産品銷售快、企業基本完全掌控渠道，但直銷人員的業績壓力較大，很多人會選擇頻繁向顧客推銷，這會導緻顧客反感，顧客流失度也會提高。
相比而言，湯臣倍健選擇了經銷為主的模式，通過藥店銷售，消費者們通常在藥店買藥，對于藥店的信任也會高一些，有了藥店做兜底，就能夠保證消費者的信任度，但是與直銷不同的是，經銷的費用會更高。
同時在推廣方面，湯臣倍健也一直選擇重金邀請頂流明星，其銷售費用也是長年居高不下，對利潤空間造成了侵蝕。
不過湯臣倍健也表示，業績疲軟受到線下渠道的影響，報告期内線下渠道收入同比下降 3.86%。
或許在渠道收入下降有不滿于渠道銷售費用過高，湯臣倍健在銷售渠道上進行了改革。
近兩年，湯臣倍健開啟了線上線下同時推進的戰略。
不過，由于線上藥房的興起，很多外資也眼饞，紛紛入局争奪市場，相比之下湯臣倍健發力較晚，一直也未能成功擺脫對實體渠道的依賴。
【嘗試跨界尋求突破，效果不佳】
眼看着渠道改革遲遲不見效果，湯臣倍健也不得不向别處發力。
其實近幾年，湯臣倍健在不斷地嘗試跨界。
據悉，在 2015 年，湯臣倍健參與投資合作設立的廣發信德健康産業投資基金在 2015 年通過增資和股權轉讓共計持有凡迪基因 11.0813% 的股權。
同年，湯臣倍健發布公告稱，公司投資人民币 8,760 萬元，同樣入股了基因測序企業上海凡迪生物科技有限公司，持有 19.0435％股權。
但這筆投資在一年後卻出現變故。
在 2016 年底，湯臣倍健就将所持有的凡迪基因 7.6174% 的股權轉讓予三胞集團南京投資，轉讓價格為 5141.74 萬元。
到了 2020 年初，凡迪集團頹勢難掩，當時公司發布《關于公司經營再次出現嚴重困難的緊急報告》，表示出現了資金鍊斷裂可用資金不足、無法還款及工資延遲支付的情況
在去年 10 月份，湯臣倍健也徹底退出上海凡迪基因科技有限公司。
這整個收購的結果似乎差強人意。
除此之外，在 2019 年湯臣倍健還并購了澳洲益生菌品牌 Life-Space Group Pty Ltd（LSG），同樣是經營保健品，湯臣倍健這次收購明顯更具優勢，由于這家品牌的主要銷售市場不在國内，銷售情況與國内或許差别較大，結果就是澳洲市場業務未達預期。
也就是說這一筆收購的效果同樣差強人意。
另外，湯臣倍健在公告中提及的并購重組或項目投資不在少數，但直到目前其業績的頂梁柱依舊是保健品，但如今在業績下滑，第二增長曲線遲遲無法形成的情況下，湯臣倍健又要如何突破困局呢？
