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作者 | 楊知潮，編輯 | 原 野
按照特斯拉原本的計劃，有很多車企的利潤承壓。他們很難跟上特斯拉的降價，因爲這樣會無法承受利潤壓力。但結果這群 " 面臨單車利潤挑戰 " 的車企一點不慫，基本特斯拉降多少他們就降多少。三季度數據下滑這麽嚴重，多少有點 " 賠了夫人又折兵 " 的意思。
從新年的第一次降價開始，馬斯克 2023 年的目标似乎隻有一個：用降價卷死對手。
對手有沒有被卷死先不說，反正特斯拉已經出了不少血。
剛剛發布的三季度财報顯示，報告期内，特斯拉毛利率下滑至 17.9%，而去年特斯拉的毛利率超過 25%。營業利潤率從去年同期的 17% 下滑到了 7.6%。出了這麽多血，特斯拉的銷量和收入還出現了環比下滑。
銷量不理想的背後有短期因素。最近特斯拉的工廠和車型都處在更新換代期，這部分影響随着産能的恢複和新款 Model 3 的交付，很快就會消除。
更值得擔心的是競争力因素。在價格戰的帶動下，眼下的新能源車市對手越來越多，車型越來越便宜，産品力越來越強，特斯拉産品與對手的優勢正在縮小。即使新款車交付，也沒人敢保證一定能熱賣。
馬斯克有能力打響價格戰，但他卻沒有能力讓價格戰停下來。無論是特斯拉還是其他車企，面前都隻有一條路：繼續卷。畢竟内卷就是這樣，隻要開始了，要麽當卷王，要麽出局。
01 銷量：一陣短痛，還是一蹶不振？
老虎也得打盹，三季度算是特斯拉的一個過渡期，财報自然也不太好看。
先看收入基本面：三季度，銷量 43.5 萬台，同比增長 26.5%，但環比下滑了 6%。其中，9 月的銷量受到車型換代影響很大。在國内市場，乘聯會數據顯示，國内特斯拉銷售量爲 7.4 萬，同比下滑 10.9%，環比下滑 12%。
受到連續的降價影響，特斯拉的單車收入下降了 1 萬人民币左右，這也使得收入增幅明顯小于銷量增幅。三季度總收入爲 234 億美元，其中，總汽車業務營收爲 196.25 億美元，同比僅增長 5%。
淨利潤創下年内最低，爲 18.5 億美元，同比下滑 44%，利潤率爲 7.9%。毛利率方面較上季度微弱下滑，爲 17.9%，汽車毛利率下降爲 16.3%。總之，特斯拉曾經超過 25% 的傲人毛利率正在一去不複返。
财報發布當天收盤，特斯拉跌了 4.78%，市值蒸發近 400 億美元。
當然，很多股民還是樂觀的。畢竟特斯拉三季度的表現有許多短期客觀因素的影響。最近，特斯拉對工廠進行了升級，再加上新款 Model 3 的發布，都影響到了車輛交付。一部分消費者也在觀望等待新款車型。
除了新款 Model 3，備受矚目的皮卡也即将交付。據介紹，Cybertruck 将于 11 月 30 日在得州工廠進行首批交付。特斯拉在财報中透露，得州工廠開始試生産 Cybertruck，仍處于今年内開始交付的正軌，馬斯克透露訂單量已超過 100 萬輛。
回顧最近幾年，這不是特斯拉第一次遭遇下滑周期。比如在去年 4 月和 7 月，特斯拉的銷量都曾經大幅度下滑。去年整個二季度，特斯拉銷量下滑了 18%。但随着産能的恢複，特斯拉的銷量也很快恢複。
但這也不代表這次馬斯克一定高枕無憂。沒人敢保證新車的交付，一定會帶來銷量的爆發。
今年年初，小鵬也因爲 P7 的更新換代而銷量銳減。這也是陣痛，但在新款的 P7i 車型發布後，小鵬的銷量并未很快恢複。原因無他，市場節奏太快了，半步走錯就是掉隊。
新款 Model 3 有一定程度的漲價，加上市場競争日益劇烈，這款車面前也是有挑戰的。不過按照特斯拉自己的判斷，三季度的表現應該隻是陣痛，因爲他們仍然堅持 180 萬的年交付目标，這意味着四季度特斯拉要賣接近 50 萬台車。
02 利潤：要卷死别人的馬斯克，先卷傷了自己
整個 2023 年，馬斯克幹的最高頻的一件事，除了發推特，就是降價。
我們已經數不清今年特斯拉在各大市場到底降價多少次了，總之是比去年整體便宜了 3-5 萬。
圖：特斯拉官網 Model Y 現今價格
它的目的是當然是卷死别人。
具體來講，就是通過犧牲自己的毛利，讓那些在虧損線上掙紮的車企無法跟牌。用特斯拉的官方說法是：" 今年是特斯拉獨有的機會，許多汽車制造商正在解決其電動汽車在單車利潤方面的挑戰，我們可以利用我們的成本優勢。"
客觀的說，降價确實對競争對手起到了很強的打擊作用。從特斯拉降價開始，國内的小鵬和問界的銷量就開始嚴重下滑，直到最近幾個月才逐漸複蘇。
而特斯拉這邊月銷量屢創新高。在中國市場，Model Y 奪得了上半年全車型銷量冠軍。在美國市場特斯拉上半年賣了 32 萬多台，市場份額接近三分之二。
但殺傷力強的大招，對自己的消耗也很大。
今年一季度，受降價的影響，特斯拉的毛利就出現了下滑，從去年 25.6% 的毛利率已經下滑到了 20% 以下。
三季度，在價格戰進一步加劇的情況下，特斯拉毛利僅剩下 17.9%，汽車毛利率下降爲 16.3%。作爲對比，主要對手比亞迪上半年在售價遠低于特斯拉的情況下，還維持着 20.67% 的毛利率。
經營利潤也大幅度下滑，爲 17.6 億美元，同比下滑 52.3%，環比下滑 26.7%。總營業利潤率 7.6%，而去年同期這一數字高達 17.2%。
當然，即使經曆了多輪利率的下滑，特斯拉17.9% 的毛利率在汽車行業仍然是一個非常高的水平———很多豪華品牌的毛利率也不過如此。特斯拉三季度的現金儲備也有小幅度的上升。
橫向對比，國内很多新勢力的毛利率都降到了個位數甚至是負毛利，特斯拉仍然有着巨大的成本優勢，即使進一步降價仍然還有盈利空間。
總之，特斯拉的利潤肯定還是健康的。隻是在三季度銷量不理想的情況下，利潤數據下滑還這麽嚴重，多少有點 " 賠了夫人又折兵 " 的意思。
03 反噬：馬斯克卷别人，别人也可以卷他
比起新車的交付和短期的利潤，特斯拉真正的長期挑戰，是越來越卷的市場，越來越強的對手。
按照特斯拉原本的計劃，有很多車企的利潤承壓。他們很難跟上特斯拉的降價，因爲這樣會無法承受利潤壓力。但結果這群 " 面臨單車利潤挑戰 " 的車企一點不慫，基本特斯拉降多少他們就降多少。
蔚來用 3 萬元的調價換來銷量大漲，小鵬 G6 也給出了 20.99 萬的超低起價。新勢力都這麽降，更不用說血厚的傳統車企，幾個月前還賣 30 多萬的極氪如今起售價已經降到了 26.9 萬，深藍 S7 以 15 萬的起售價對标 Model Y。
這些廠商不光卷價格，産品也能打。各種大空間、豪華内飾的配置，也讓特斯拉的産品力面臨挑戰。
都說歐美國家孩子競争壓力小，但在卷這方面，特斯拉在美國的對手們也不逞多讓。
根據美國凱利藍皮書的數據，今年 6 月，美國新能源汽車的平均成交價爲 53438 美元，比去年同期下降了 20%。和中國市場的節奏類似，美國市場的玩家也都玩命拼價格。比如不久前，大衆就在美國把 ID.4 旅行版的售價足足降低了 4000 美元，并縮小了電池容量——這種降價幅度即使在中國市場也不算小。
面對一幫卷王，即使是特斯拉也無法守住份額。" 凱利藍皮書 " 發布的報告稱，美國第三季度電動汽車銷量超過 31.3 萬輛，比去年同期增長近 50%。電動汽車在美國汽車市場中的份額達到 7.9%，創曆史新高。但在市場大好的情況下，特斯拉的份額出現下滑，從接近三分之二，下滑到了 5 成。與此同時，日産、福特、奔馳等對手的銷量都出現明顯提升。
當然，特斯拉在美國的 50% 這一份額還是非常高的。比起下滑，這不如說是随着市場變得更加成熟以後，一種百花齊放的常态回歸。
但沒人不希望自己份額多一點，不久前，特斯拉又在美國市場調低了 Model 3 和 Model Y 兩款車的售價。降價以後，比最内卷的中國市場還便宜了不少，這說明特斯拉對自己在美國市場的份額下滑非常警惕。
無論在中國、美國、或是歐洲等其他市場。擺在特斯拉面前的路是确定的，就是繼續卷。這就像全面戰争一樣，你可以赢，可以輸，但唯獨沒有 " 我不打了，咱們握手言和 " 這個選項。
