每經 AI 快訊，2024 年 1 月 12 日，萬聯證券發布研報點評銀行業。
投資要點：
短期限産品占比基本保持上升态勢，風險偏好仍較低：從新發行銀行理财産品的期限結構看，3-6 個月的産品占比基本保持上升态勢，截至 2023 年 12 月，占比達到 36%，較 2022 年 1 月提升 17 個百分點，同期 6-12 個月以及 1-3 年期産品的占比不斷收縮。從新發行産品投資性質數據看，固定收益類産品規模占比仍保持高位，占比超過 99%，主要是混合類産品占比的持續收縮。從新發行産品業績比較基準數據看，2022 年初以來，整體呈現下行趨勢。截至 2023 年 12 月，新發行産品業績比較基準已經降至 3.38%，較 2022 年 1 月下降 0.82%。
理财子發行數量和規模占比繼續提升：2023 年 12 月，新發行銀行理财産品合計 2711 隻，環比減少 95 隻，環比增速 -3.4%，同比增加 347 隻，同比增速 14.7%。規模方面，新發行銀行理财産品規模合計 4154 億元，環比減少 1113 億元，環比增速 -21.1%，同比增長 997 億元，同比增速 31.6%。12 月單隻産品平均募集規模在 1.53 億元，環比增速 -18.4%，同比增速 14.7%。從機構類型占比看，理财子的發行數量和發行規模占比均穩步提升。2023 年 12 月，理财子發行新産品合計 1343 隻，規模 3494 億元，占比分别達到 49.5% 和 84.1%。
投資建議：當前新發行理财産品呈現短期限産品占比的提升、固定收益産品占比較高以及較低的業績比較基準等特點，我們認爲除了受淨值化轉型後流動性因素影響外，預計整體市場偏好仍處于低位。考慮到存款挂牌利率的下調，疊加美元利率的下行，或爲廣譜利率的進一步下行提供了空間。預計在市場風險偏好未明顯提升之前，短期限産品和固定收益類産品仍占主導，整體業績比較基準仍呈下降趨勢。
風險因素：整體市場風險偏好的變動；行業監管政策的重大調整；數據來源于第三方平台，統計口徑或與官方披露數據存在差異等。
( 來源：慧博投研 )
免責聲明：本文内容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。
( 編輯 曾健輝 )
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