财聯社 1 月 2 日訊，十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：
中信證券：全年關鍵做多窗口即将開啟 配置上轉向偏成長風格
2023 年是 A 股的 " 轉折之年 "，1 月全年戰略配置期和戰術入場期疊加，在全國疫情 " 達峰 " 後，将開啟關鍵的做多窗口，建議提高倉位，配置上由 12 月的均衡配置轉向偏成長風格。首先，1 月全國疫情流行期 " 達峰 " 可能早于預期，基本面預期迎來拐點後修複空間大，基于基本面和政策趨勢判斷，1 月是 A 股 2023 年重要的戰略配置期。其次，2022 年年末收官的市場成交和估值都明顯偏低，今年開年内外資入場共振有望打破存量博弈困局，機構定價權将明顯增強，結合市場估值和交易行為分析，1 月 A 股将迎來戰術交易層面關鍵的入場時點。再次，戰略配置期與戰術入場期疊加，全國疫情 " 達峰 " 後觀察适應期結束，全年關鍵做多窗口将在 1 月開啟，A 股全面修複行情将由政策預期驅動的第一階段，切換至業績預期驅動的第二階段。最後，建議提高倉位，配置上由均衡配置轉向更偏成長風格，聚焦 " 四大安全 " 領域，包括能源資源安全的儲能、風光，科技安全的半導體、數字經濟産業，國防安全的導彈、航發産業鍊，糧食安全的種業；同時關注醫療器械、合成生物、工業自動化。
廣發證券：優先布局 " 托底 + 重建 " 關注擁擠度低 + 景氣預期改善的行業
A 股修複市，優先布局 " 托底 + 重建 "，關注擁擠度低 + 景氣預期改善的行業。短期的新冠病例上升對市場形成擾動，但本輪沖擊下的市場環境較 22Q2 在 " 勝率 - 賠率 " 上均已有優勢，當前政策加碼 + 業績真空期下仍将是價值占優。配置關注：1. 托底：地産鍊（地産适度信用下沉 / 家電家具）、受益于防疫政策優化的出行鍊（休閑服務）和中期受益的醫藥鍊（醫療器械 / 醫療服務 / 中藥）；2. 重建：央國企重估（能源 / 科技央企），反壟斷政策穩定（互聯網 / 平台經濟）。主題投資 " 國家安全 "（國産軟件等）、國企改革（建築等）。
海通證券：成長有望帶領價值向上 數字經濟相關的 TMT 最優
核心結論：①價值與成長的相對強弱主要取決于二者基本面相對走勢，如利潤增速差和 ROE 差。②市場環境也會影響風格，牛市成長通常占優，熊市價值通常占優，震蕩市規律不明顯。③ 23 年 A 股趨勢向上，成長有望帶領價值向上，數字經濟相關的 TMT 最優，新能源有結構性機會，消費優選醫藥和必需消費。
光大證券：" 春季躁動 " 或将缺席 春節前或将維持震蕩
2023 年傳統意義上的 " 春季躁動 " 或将缺席。由于經濟數據的同比改善可能仍然有待時日，一季度經濟與盈利可能仍會面臨邊際壓力。此外，近期利好政策頻發已經帶動市場出現較為明顯的反彈，政策上的利好或已經在 A 股市場有了充分的反映。因此，一季度可能會是全年市場中較為平淡的一個階段。
今年春節前市場或将維持震蕩，但下行空間相對較小。基本面的偏弱，或将導緻今年春節前市場整體保持震蕩态勢，但當前市場估值水平仍處低位，疊加近期外資恢複淨流入，預計市場下行空間相對較小。
二季度之後，經濟與盈利将開始進入到實際的改善進程之中，市場會有更好的機會。疫情防控政策逐步優化後，經濟的修複會是漸進的。在明年二季度之後，無論是經濟環比數據的景氣回升，還是疊加同比的低基數效應，都會對于經濟與企業盈利的修複更加有利，屆時，市場将會迎來修複斜率的上行，進而也會使得市場擁有更好的表現。
醫藥消費闆塊業績或将更具優勢，股價表現也有望占優。從海外的情況來看，在疫情防控政策優化後，消費通常會有明顯的修複。因此随着國内疫情防控政策的持續優化，2023 年我們很可能将看到國内消費的複蘇，這也将帶來消費闆塊業績的顯著提升，市場的風格可能也會逐步轉向消費。
開源證券：A 股有望迎來 " 春季躁動 " " 反攻 " 行情值得重視
靜待疫情達峰後，國内經濟将進入 " 下行末期 " 甚至走向 " 複蘇初期 "，屆時，A 股将有望迎來明顯的反轉行情。2023 年 1 月 A 股有望迎來 " 春季躁動 "，" 反攻 " 行情值得重視。市場不再尋找政策避險，反而更加聚焦：擁有基本面支撐（制造業）、對流動性及風險偏好更具備彈性的成長風格，同時，也将挖掘與經濟複蘇共振的高 β 行業。
配置建議：（一）在消費能力尚未回升之前，成長風格或将是市場主線，包括：（1）高端制造：機械自動化、電力設備（儲能 > 光伏）和新能源汽車（整車、電池、能源金屬）。（2）既有 " 政策底 " 又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機（金融 / 電力 / 交通相關）、半導體（設備 & 材料）、軍工。（二）靜待消費能力回升，或開啟消費風格趨勢性機會，包括：（1）服務消費：美容護理、社會服務、房地産服務及互聯網電商；（2）食品飲料、家用電器。（三）券商布局正當時：" 賠率 " 受益于流動性擴張周期，" 勝率 " 靜待基本面 " 反轉 "。（四）重視大周期趨勢，看好黃金和船舶。
華鑫證券：布局時點或在春節之後 強預期與弱現實博弈延續
布局時點或在春節之後：強預期與弱現實博弈延續，關注政策支持、确定性強的結構性機會。政策方面，中央經濟工作會議之後，政策基調以穩為主；促消費方面，香港全面通關在即，多地發放消費券助力消費修複；流動性方面，年底市場流動性偏緊，再加上社融數據持續低于預期，央行四季度貨币政策例會釋放出降息信号，總量寬松值得期待；微觀層面，市場交易情緒已降至低點，市場繼續向下的壓力和空間不足。
春季行情建議關注有政策支撐、确定性強的兩個方向：一是疫後修複，疫後消費修複疊加節日效應和消費券刺激，關注食飲、醫藥、免稅、酒店、機場、美容護理等；二是數字經濟，疫後需求回升、低位估值修複疊加政策明顯改善，關注數字經濟相關的 TMT、數據要素等。
粵開證券：春節前或以闆塊輪動為主 市場寬幅震蕩走勢概率更大
由于第一輪疫情高峰沖擊、經濟高頻數據運行不佳，近期市場情緒較為低迷，成交量萎縮至地量水平，從海外其它經濟體防疫政策放松優化經驗來看，經濟數據修複并非一蹴而就，因此現階段仍是以情緒修複為主的 " 拔估值 " 行情，春節前或以闆塊輪動為主，市場繼續呈現寬幅震蕩走勢的概率更大。建議在配置方面把握結構性機會和闆塊輪動節奏：1）關注年度業績預告中超預期品種，1 月将迎來 2022 全年業績預告發布期，建議結合估值匹配度關注年報業績預告超預期的投資機會。2）具有超跌反彈預期闆塊，當前估值處于低位且利空信息已被充分消化的布局機會，如部分新能源領域估值已處于曆史低位但業績表現穩健 3）大消費與地産鍊，穩增長重要性不斷提升，而且房地産闆塊已經過連續兩周的調整，後市具備一定的向上修複動能，建議關注直接受益于政策支持的地産鍊中業績突出、估值較低的标的；大消費方面，在着力擴大内需和促消費發力之下，根據海外修複經驗來看，需要約 3~6 個月的時間修複基本面，但市場表現則是提前有所演繹。
中泰證券：上半年 " 熊末牛初 " 階段 市場風格或偏向于高分紅闆塊
就大勢研判看，" 否極泰來 " 将是 2023 年走勢最為準确的形容詞，所謂 " 否極 "：2023 年一季度，由于市場四季度對疫情放開後經濟修複，政策方向，美聯儲與美元指數，中美等過于樂觀的預期需要 " 糾偏 "，市場或依然将處于整體調整之中；
所謂 " 泰來 "2023 年二季度後，我們認為市場将開展一波盈利與估值雙升的指數級别牛市，核心動能在于 2023 年年中後 " 疫後複蘇 " 疊加 " 政府定向刺激 " 的超預期。而本輪牛市最重要的産業驅動在于各行業集中度、利潤分配重構和央企改革加速下央企估值體系提升。
就市場風格而言，2023 年上半年 " 熊末牛初 " 階段，市場風格或偏向于高分紅闆塊（諸如：電力等）以及政策主導的科技和高端制造（諸如：軍工、計算機、機械等）；而 2023 年年中之後，伴随疫情逐步 " 常态化 " 和政府定向刺激效果的逐步顯現下，經濟、通脹、長端利率的回升，市場風格或将回到央企低估值藍籌，此時，權重股當中保險（利差擴大 + 低估值資産重估），制造業龍頭的配置價值值得重點關注。此外，參考國際經驗，疫情放開後的長期、複雜的影響，醫藥闆塊将在 2023 年全年維持高景氣度。
浙商證券：市場将結束築底階段 迎來轉折向上的窗口
展望 1 月，我們認為市場将結束築底階段，迎來轉折向上的窗口。
就大勢而言，我們認為 1 月是轉折的窗口期。從結構和情緒角度，一則，前期強勢的新能源重倉股開始補跌；二則，當前情緒指标契合底部右側特征；三則，結合季節規律，1 月市場容易發生轉折。從基本面角度，一方面，結合庫存周期規律和基數效應，2023Q1 有望開始見底向上；另一方面，風險偏好層面，市場已經逐步消化第一波疫情影響。
就結構而言，關注新成長和穩增長，預計主題也将活躍。針對新興成長，結合滲透率投資框架，重視電池新技術、光伏新技術和半導體部分子領域。針對傳統經濟，結合短周期複蘇的背景，綜合 2023 年景氣前瞻，積極關注中遊環節，如工程機械、建材、鋼鐵等。此外，從季節規律角度，2010 年至 2022 年，1 月國防和銀行上漲概率最高（62%），鋼鐵、交運、汽車、機械、石化次之（54%）。
申萬宏源：春季行情 " 随時出發 " 後續成長有望接棒
春季行情 " 随時出發 "。根據人社通 12 月 26 日數據，31 省市區累計感染達到 70% 及以上的有 25 個，快速感染的階段可能即将過去，各地物流中觀數據也已經改善。各地疫情達峰預期是一劑 " 藥引 "，宏觀經濟展望轉暖，有助于風險偏好溫和修複。結構上，市場缺乏強定價能力的新增籌碼，仍是輪動多、主線少的格局。當前消費已經搶跑，後續成長有望接棒：（1）二十大播種新一輪科技周期，兩會期間有望加碼政策扶持；（2）以計算機、醫藥生物為代表的成長方向，基本面在 2023 年有望出現拐點；（3）持續調整後，成長股性價比已經較高，創業闆指、科創 50 隐含 ERP 均處于曆史均值 +1 倍标準差以上的高位。
配置建議：增配成長股，央企打底倉。具體上：（1）三中全會年，成長方向有望迎來密集催化，關注：計算機、生物醫藥。（2）探索建立中國特色的估值體系，關注：低估值、高股息央企。
