中信證券：日本央行政策利率還存在進一步上調的可能性

36 氪獲悉，中信證券指出，日本央行在 3 月貨币政策會議大幅修改貨币政策框架，結束負利率及 YCC 政策，停止購買 ETF 和 J-REITs，撤銷通脹超調承諾，未來将以短端利率爲首要政策工具，本次會議決定日元無擔保隔夜拆借利率目标區間爲 0%~0.1%。日本央行已對通脹前景有充分把握，且退出寬松政策未引發市場恐慌。我們認爲本次會議後日本央行政策利率還存在進一步上調的可能性，短端目标利率或将在年底達到 0.5% 左右，美日利差還有進一步縮窄的空間，但日元套息交易在年内大幅逆轉的概率或較小。