财聯社 9 月 15 訊（編輯 陳侃迪）昨晚，據央行網站，中國人民銀行決定于 2023 年 9 月 15 日下調金融機構存款準備金率 0.25 個百分點（不含已執行 5% 存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約爲 7.4%。
受降準利好影響，今日國内期貨市場開盤後，商品全線飄紅。其中石油化工闆塊漲幅最大，截至上午 9:30 分發稿，原油主力合約漲 2.87%，燃料油主力漲 2.65%，焦煤主力漲 1.46%。
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然而，國債期貨開盤後卻出現下行走勢，截至上午 10 時發稿時，三十年期國債期貨開盤後跌幅超 0.22%，跌 0.22 元 / 張。機構認爲，中期看，一系列穩增長舉措落地後，經濟有望企穩回升，中期債市或承壓。
央行突發降準大超市場預期，或爲後續化債提供流動性
對于此次降準，央行表示，将精準有力實施好穩健貨币政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨币供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，兼顧内外平衡，保持彙率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢複向好，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
央行的突然降準超出市場預期，申銀萬國期貨宏觀分析師葉慧超表示，本次降準時點超出市場預期，盡管市場預期三季度依舊有降準空間，但本次官宣前未通過國常會等場合宣布，較爲罕見，但結合周一央行破紀錄選擇在中午公布金融數據，貨币政策預期管理方式可能發生變化。
日前國務院出台一攬子化債計劃，葉慧超認爲，預計四季度還會落地特殊再融資券以及 SPV 以支持地方政府化解債務壓力。近期專項債發行速度加快，此時降準也主要考慮爲後續化債工作提供流動性支持。
央行如期降準，債市中期承壓
對于債券市場的影響，新湖期貨發文表示，進入九月以來随着專項債發行提速，銀行體系資金面明顯收緊，随着央行連續加大資金投放，資金面偏緊局面有所緩解。
文章内容認爲，往後看，其傾向于認爲，經濟環比有所企穩，但并非本質改善、仍處 " 經濟底 "，穩增長仍需政策加碼，9 月大概率還有政策。短期看 8 月中下旬政策效果仍未顯現，後續關注政策效果顯現情況，短期關注 MLF 操作情況。中期看，一系列穩增長舉措落地後，經濟有望企穩回升，中期債市或承壓。
國貿期貨表示，政治局會議定調了下半年的政策基調，大概率在多領域發力，出台相關的接續政策。針對經濟内需不足的問題，政策若能出台具有針對性的舉措，優化企業運營環境，改善居民就業和收入預期，或穩定資産價格，減少居民縮表行爲，則能有效提振市場信心。
近期，股市、地産以及彙率等市場均迎來重磅 " 組合拳 " 政策，以期落實政治局會議的精神。
國貿期貨還認爲，與上半年不同的是，近期的政策出台快、準、狠，應出盡出，基本落實了此前市場的大部分預期，因此市場情緒得以有效的改善，盡管政策細則的落地和效果的印證還需要一定的時間窗口，但短期内基本杜絕了債期進一步上攻的可能。經過這周的回調，情緒釋放較爲充分，進一步的流暢下跌需要增量因素的推動。雖然債基贖回的擔憂再現，但其認爲上半年的安全墊和國内資産荒下，去年 11 月債市踩踏重現的概率較低。
