二季度最後一個月，量化機構上半年的收官之戰落幕，公募量化依靠 6 月新能源賽道反彈的大勢，整體業績表現出現回暖，單月表現與百億量化私募可謂旗鼓相當；不過，從 " 半年考 " 的維度來看，公募量化依舊被百億量化私募全方位碾壓。
經過二季度的震蕩回調，百億量化私募依然有超九成産品在上半年取得正收益，而公募量化産品正收益占比爲 63.75%；超額表現方面，跑赢滬深 300、中證 500 和中證 1000 産品的占比數據，百億量化私募也是全面高于公募量化；此外，今年以來公募量化長期占據優勢的頭部産品整體收益率水平，也逐漸被百億量化私募頭部産品所反超。
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不過，百億量化私募的 " 半年考 " 并非沒有 " 黑點 "。《每日經濟新聞》記者注意到，千象資産、洛書投資和白鹭資産旗下部分此前 " 黑榜 " 常客産品，在截至 5 月底（或之前）已跌超 11%，卻在上半年業績 " 黑榜 " 名單（基于完整淨值數據）中消失，原因竟是它們在 6 月中旬左右停止了在三方平台的淨值數據更新。此外，千象資産 6 月再現糟糕表現，在 85% 的百億量化私募産品賺錢的情況下，該機構在 6 月卻有超九成産品虧損。
公募量化也不乏亮點，6 月主打關鍵詞是 " 逆襲 "。首先，整體業績和超額表現明顯回暖，相較百億量化私募算是有所逆襲。其次，頭部産品 6 月再現兩隻漲超 10% 的績優基金，尤其是前 5 月跌超 20% 的墊底産品東吳安享量化混合 A，單月漲超 10% 減虧近半，算得上超級逆襲。
百億量化私募：近 85% 産品 6 月賺錢，千象資産卻有超九成産品虧損
6 月 A 股主要股指漲跌互現，滬指微跌 0.08%，滬深 300 漲 1.16%，中證 500 跌 0.81%，中證 1000 月漲 0.62%。市場震蕩背景下，百億量化私募旗下産品收益分化，不過整體表現較爲穩健，超額表現也呈現平穩态勢，多數産品跑赢相關基準指數。據記者對 31 家百億量化私募旗下産品的不完全統計，iFind 截至 7 月 7 日的數據顯示，在 6 月有完整淨值數據的 1238 隻産品中，有 1049 隻産品實現正收益，占比近 85%；超額表現方面，跑赢中證 500、中證 1000 和滬深 300 的産品分别爲 1161 隻、957 隻和 719 隻，占比分别爲 93.78%、77.3% 和 58.08%。
從頭部産品業績表現來看，6 月百億量化私募打破以往一兩家機構 " 獨領風騷 " 的局面，呈現 " 諸家争豔 " 格局。幻方量化旗下幻方中證信息指數增強研究精選 1 号延續上半年強勢，6 月以超 7% 的漲幅繼續領跑。穩博投資旗下穩博長期投資高波動系列 1 号和盛泉恒元投資旗下量化套利 11 号均漲超 6%，分列第二、三位。寬德投資旗下旗艦産品上海寬德飛虹 1 号繼續穩中有進，6 月漲超 5.83% 排在第四。此外，思勰投資旗下兩款産品，金锝資産、靈均投資、盛泉恒元和鳴石投資旗下各有 1 隻産品進入 6 月業績 " 紅榜 "TOP10，收益率均在 5% 上下。前十之後，鳴石投資還有不少産品收益率超 4%，6 月表現可圈可點。整體而言，6 月百億量化私募 TOP10 産品雖未有特别突出的爆款産品，但收益率基本在 5% 上方，穩健依舊。
6 月收益靠前的百億量化私募旗下産品（基于完整淨值數據的不完全統計）
業績 " 黑榜 "TOP10 方面，千象資産獨占 7 席，6 月繼續延續上半年的低迷表現。從具體産品而言，" 天鵬 11 号茂源 1000 指數增強三期 " 以近 7% 的跌幅領跌，世紀前沿資産 CTA 一号和鳴石未來三号 1 期均跌超 3%。接下來，" 黑榜 " 第 4-10 位均爲千象資産旗下産品，虧損均在 2.17%-3.2% 區間，更令人驚訝的是，6 月 " 黑榜 "TOP50 也被該機構旗下産品刷屏，數十隻産品跌超 1%，跌幅雖不算大，但在滬深 300 漲超 1% 的背景下，千象資産超九成産品虧損，如此大規模 " 中招 " 或難令投資者滿意。
6 月收益靠後的百億量化私募旗下産品（基于完整淨值數據的不完全統計）
公募量化：6月整體回暖，兩産品漲超 10%
在二季度連續低迷兩個月後，公募量化産品 6 月出現整體回暖，超 85% 産品取得正收益，頭部産品再度出現月漲超 10% 的績優産品。與百億量化私募橫向比較，公募量化也從 " 各方面被碾壓 " 反彈至 " 旗鼓相當 "。
據同花順 iFind 數據統計，421 隻有淨值披露的公募量化産品（多份額産品僅以 A 份額參與統計）中 359 隻實現正收益，占比超 85%；超額表現方面，跑赢滬深 300 指數的産品有 251 隻，占比近六成；跑赢中證 500 和中證 1000 的産品分别爲 388 隻和 308 隻，占比分别爲 92.16% 和 73.16%。
在整體業績回暖的同時，6 月公募量化頭部産品再度出現漲超 10% 的績優産品。其中，銀華全球新能源車量化優選股票發起式 ( QDII ) A 以超 11.3% 的漲幅摘冠，前 5 月墊底産品東吳安享量化混合 A 在 6 月實現大逆襲，月漲超 10.45% 屈居第二。此外，銀華海外數字經濟量化選股混合發起式 ( QDII ) A、浙商港股通中華交易服務預期高股息指數增強 A 和人保量化混合 A 漲超 6%，表現較爲亮眼。" 紅榜 " 第 6-10 位收益率密集分布在 5.22%-5.97% 區間，整體上體現 6 月頭部産品的強勢表現。
公募量化産品 6 月收益前 10
公募量化業績回暖也體現在 " 黑榜 " 方面，上榜産品整體回撤幅度相較 5 月份出現明顯縮減。長盛醫療量化股票 A 月跌超 6.86% 排名墊底，東吳智慧醫療量化混合 A 跌 5.88% 延續頹勢。此外，信澳量化先鋒混合 ( LOF ) A、鵬華上證科創闆 50 成份增強策略 ETF、銀華中證全指醫藥衛生指數增強發起式、銀華醫療健康量化股票發起式 A 和華安創新醫藥銳選量化股票發起式 A 跌超 4%。整體來看，公募量化 6 月 " 黑榜 " 前 10 産品跌幅均超 3.4%，相比 5 月尾部産品出現明顯的減虧态勢。
公募量化産品 6 月收益後 10
量化 " 半年考 "：百億私募超九成産品上半年賺錢，部分績差生"臨考逃脫"？
随着 6 月收官，量化機構們也交出了上半年的成績單，公募量化和百億量化私募都有哪些半程領跑者？" 量化基音 " 對此進行了盤點。
公募量化方面，據 iFind 截至 7 月 7 日的數據統計，389 隻有淨值披露的産品（多份額産品僅以 A 份額參與統計）中，上半年實現正收益的有 248 隻，占比達 63.75%，其中漲超 10% 的有 32 隻；271 隻産品跑赢滬深 300 指數，占比近七成；跑赢中證 500 和中證 1000 分别有 174 隻和 92 隻産品，占比分别爲 44.73% 和 23.65%。相比前 5 個月的數據，得益于 6 月的超額表現回暖，公募量化各項業績數據整體上都有所提升。
公募量化半年業績 " 紅榜 " 方面，東财雲計算指數增強 A 繼續一馬當先，上半年大賺超 42%，領先第二名近 15 個百分點。量化選股策略的領頭羊華商計算機行業量化股票發起式 A，憑借 6 月的穩健發揮超越兩隻指增産品拿下亞軍；西部利得中證人工智能主題指數增強 A 維持季軍位次，富國中證娛樂主題指數增強型 ( LOF ) A 則退居第四，二者在 6 月份均有所回撤。長信電子信息行業量化靈活配置混合 A 維持第五的名次，銀華全球新能源車量化優選股票發起式 ( QDII ) A 和招商量化精選股票 A 憑借 6 月強勢表現殺入前十，分列第六、第七。與此同時，信澳量化先鋒混合 ( LOF ) A、嘉實中證半導體指數增強發起式 A 和彙添富中證芯片産業指數增強發起式 A 跌出前十。國泰君安量化選股混合發起 A 和渤海彙金量化成長混合憑借穩健表現保住前十位置，而 TOP10 最後一席由彙安量化優選 A 壓軸擠入。整體而言，上半年公募量化業績 " 紅榜 "TOP10 産品收益率多在 15% 上方，與 5 月底榜單變動明顯，頭部産品有升有降，整體收益率水平有所擡升。
策略特征方面，前 5 個月保持強勢的指增策略，在 6 月相對量化選股策略有所示弱，後者由此也在上半年 " 紅榜 "TOP10 産品中占據 7 席，數量上占優，不過指增 " 三強 " 的排名依然相對靠前。
與此同時，量化選股策略的分化較大，上半年業績 " 黑榜 " 上也占據多數席位，同時位置比較靠前。從具體産品而言，前 5 月跌超 20% 的東吳安享量化混合 A 居然逃離 " 榜首 "，源于該産品 6 月大漲超 10% 的超級逆襲表現。不過，東吳基金另一隻産品卻不幸接替它成爲上半年墊底産品，那就是東吳智慧醫療量化混合 A，該産品 6 月大跌 5.88%，上半年虧損幅度也擴大到 14.38%。東财量化精選混合 A 緊随其後，半年跌幅也超 14%，前海開源中證大農業指數增強 A 跌超 12% 列 " 黑榜 " 第三，東吳安享量化混合 A 則從榜首 " 退居 " 第四。相比 5 月底，彙添富中證光伏産業指數增強發起式 A 、天弘中證新能源指數增強 A 和銀華新能源新材料量化股票發起式 A 逃離 " 黑榜 " 前十，得益于光伏、新能源賽道的 6 月反彈，取而代之的則是銀華食品飲料量化股票發起式 A、嘉實創業闆增強策略 ETF 和長城創業闆指數增強 A。整體而言，上半年公募量化 " 黑榜 "TOP10 産品跌幅均超 11%，相較 5 月底有些許收縮，這與不少光伏、新能源相關産品減虧明顯不無關系。
百億量化私募方面，據 iFind 數據統計，在有完整淨值數據的 1177 隻百億量化私募旗下産品中，上半年共有 1071 隻實現正收益，占比超 90%，縱向與 5 月底基本持平，橫向與公募量化産品的正收益率比（63.75%）優勢明顯。超額表現方面，高達 1081 隻産品跑赢滬深 300（跌 0.75%），占比 91.84%，相比 5 月底略微擡升；跑赢中證 500（漲 2.29%）和中證 1000（漲 5.1%）的産品分别有 801 隻和 519 隻，占比分别超 68% 和 44%，相較 5 月底均有提升，相比公募量化産品也具有明顯優勢。
從具體機構及産品而言，幻方量化旗下幻方中證信息指數增強研究精選 1 号 6 月繼續大闊步前進，上半年以近 40% 的收益率稱冠百億量化私募旗下産品；寬德投資旗下上海寬德飛虹 1 号也是延續一貫的穩紮穩打态勢，半年賺超 28% 排名第二，此外寬德投資還有 5 款進入 " 紅榜 "TOP10，整體實力可謂 " 霸氣外漏 "。此外，穩博投資旗下穩博長期投資高波動系列 1 号憑借 6 月大漲 6.83% 的表現，沖進上半年業績前三甲；明汯投資和思勰投資旗下各有 1 隻産品進入 TOP10，上半年收益率均超 20%。整體而言，上半年有 8 隻百億量化私募産品漲超 20%，較 5 月底再增加 3 隻，TOP10 産品均漲超 18%，收益率水平多數較 5 月底進一步擡升。與公募量化頭部産品相比，雖然冠軍收益率略遜一籌，不過整體收益率水平已明顯完成超越，漲超 20% 的産品也多出 3 隻。
百億量化私募産品業績 " 黑榜 " 方面，依舊被洛書投資、千象資産兩家機構所占據，不過該榜單排次相較 5 月底有較大變化。首先，5 月底跌超 21% 的墊底産品 " 千象 21 期 " 消失，洛書投資旗下 5 隻産品排名前五，跌幅均超 11%，該機構 CTA 策略上半年似乎碰到了麻煩；其次，艾方資産旗下艾方 CTA 六号和千象資産旗下 4 款産品新進入 " 黑榜 "TOP10，不過跌幅均在 8% 以下，與之相對應的是，白鹭資産、洛書投資和千象資産旗下數隻 5 月底（或之前）已跌超 11% 的産品在 " 黑榜 " 消失，難道它們都在 6 月完成了逆襲？
《每日經濟新聞》記者進一步查詢發現，事實或許并非如此，上述産品在 " 黑榜 " 消失或另有他因：截至 6 月 30 日無完整淨值數據。記者根據 iFind 數據不完全統計，包括 " 千象 21 期 "、" 洛書管理期貨陸号 " 和 " 白鹭商品價值投資 1 号 " 在内的 5 隻此前跌幅超 11% 的百億量化私募産品，在 6 月中旬左右停止了在三方平台的淨值數據更新。此外，千象資産旗下 " 千象磐石 100 号 "4 月下旬已跌超 21%，随後也停止了淨值數據更新。
這些虧損較大産品，爲何臨近中期停止淨值數據更新？雖然這其中的原因尚不得而知，也可能各有差異，不過想要它們在短時間逆襲的可能性并不大，畢竟公募量化中 6 月實現逆襲的東吳安享量化混合 A 隻是罕見個案，而且上述産品多爲 CTA（管理期貨）策略，同類産品在 6 月表現并無明顯起色。
每日經濟新聞
