12 月 17 日收盤，代糖企業三元生物股價下跌 3.78%，報 27.77 元 / 股。12 月 16 日晚間，三元生物發布公告稱，公司近日獲悉，美國拟對原産于中國的赤藓糖醇産品啓動反傾銷、反補貼調查（以下簡稱 " 雙反 " 調查）。此次對中國赤藓糖醇的 " 雙反 " 尚處于調查階段，對公司生産、經營的影響存在不确定性。
公告顯示，美國生産商 Cargill,Incorporated 公司于美國時間 2024 年 12 月 13 日向美國商務部和美國國際貿易委員會提交申請，要求對原産于中國的赤藓糖醇産品啓動 " 雙反 "，案号爲 A-570-192 和 C-570-193。反傾銷調查的調查期預計爲 2024 年 4 月 1 日至 9 月 30 日，反補貼調查的調查期預計爲 2023 年 1 月 1 日至 12 月 31 日。相關涉案數據三元生物将依據 " 雙反 " 的統計口徑及後續調查确定，屆時公司将及時履行公告義務。
對于該事件對公司可能造成的影響，北京商報記者向三元生物官方郵箱發送了采訪函，但截至發稿未收到回複。三元生物在公告中表示，本次對中國赤藓糖醇的 " 雙反 " 尚處于調查階段，對公司生産、經營的影響存在不确定性。公司已成立專案工作小組積極應對本次 " 雙反 " 調查，同時将密切關注并持續跟進調查的進展情況。
這不是三元生物首次遇到類似事件，2023 年 11 月，歐盟委員會決定對原産于中國的赤藓糖醇産品發起反傾銷調查。今年 7 月 21 日，三元生物發布《關于歐盟對中國赤藓糖醇反傾銷調查初裁結果的公告》，公布了歐盟委員會關于赤藓糖醇反傾銷調查初裁結果，公司涉案産品赤藓糖醇（純赤藓糖醇或混合後其他産品含量低于 10% 的赤藓糖醇）産品被征收 156.7% 的臨時反傾銷稅。當時，三元生物在公告中表示，" 本次歐盟加征臨時性關稅對公司赤藓糖醇出口歐盟市場産生了一定影響，但總體影響有限 "。
夏至良時咨詢管理公司高級研究員、大消費行業分析師楊懷玉表示，此次 " 雙反 " 調查可能導緻我國相關企業出口成本增加，如果最終裁定對我國赤藓糖醇征收高額反傾銷和反補貼稅，将顯著提高出口到美國的成本，使得産品在國際市場上的競争力下降。另外，高昂的關稅可能導緻美國客戶轉向其他供應商，如歐盟、東南亞等地的生産商，從而減少我國企業的市場份額。并且企業可能需要重新考慮供應鏈布局，例如在其他國家設立生産基地或尋找替代市場，這将增加企業的運營成本和複雜性。短期内，企業可能面臨收入減少和庫存積壓的問題，這将對企業的現金流和财務狀況産生負面影響。
從财報業績來看，赤藓糖醇是三元生物主力産品，爲公司貢獻了八成以上的營收，但三元生物已經連續兩年業績下滑。2022 年、2023 年，三元生物營業收入分别同比下降 59.71%、25.99%。2023 年，三元生物赤藓糖醇營業收入同比下滑 29.03%，營收甚至低于成本，産品毛利率爲 -1.11%。直到今年業績有所恢複，前三季度公司營收、淨利分别增長 46.62%、94.39%。
在财報中，三元生物對于去年業績下滑解釋稱，"2023 年，受前期大量赤藓糖醇新增産能投入市場、赤藓糖醇行業去庫存、競争加劇及下遊客戶需求不及預期等因素影響，公司赤藓糖醇銷量及市場價格處于較低水平，公司整體盈利水平下滑，業績未達預期 "。在近兩年的赤藓糖醇價格戰中，公司産品銷量受到了較大影響。
楊懷玉認爲，面對目前赤藓糖醇行業情況，三元生物可以采取以下幾種應對策略：開發和推廣更多高附加值的功能糖産品，如阿洛酮糖、優質甜菊糖等，減少對單一産品的依賴，提升整體盈利能力；積極開拓新的市場，分散市場風險；加強品牌建設和市場推廣；優化内部管理流程，提高運營效率；成立專門的法律團隊，積極應訴 " 雙反 "，争取有利的裁決結果，保護企業的合法權益。
北京商報記者 張函
