财聯社 9 月 15 日訊（編輯 黃君芝）據報道，至少 60 年來，美國債券市場從未如此持續地發出如此長時間的衰退警告。
不管是在華爾街，還是在華盛頓，人們可能越來越樂觀地認爲，美聯儲正引導美國經濟實現軟着陸。但在連續 212 個交易日裏，美國國債市場所傳遞出來的信号卻截然不同：經濟正在轉向萎縮，因爲 10 年期收益率一直低于 3 個月期收益率。
要知道，收益率曲線倒挂已成功預測了過去 8 次經濟衰退。周四，這種倒挂持續的時間打破了 1980 年的紀錄，創下自 1962 年有紀錄以來最長連續倒挂記錄。這與美國經濟所表現出的彈性形成明顯脫節，表明自美聯儲于 2022 年 3 月開始大舉加息以來，不确定性一直存在。
去年 10 月，3 個月期與 10 年期收益率出現倒挂時，接受調查的絕大多數經濟學家都預測經濟衰退會在今年年底前來臨。然而，經濟卻一直在持續擴張。
市場咨詢機構 Rayliant Global Advisors 研究主管 Phillip Wool 表示：" 這個周期很奇怪，因爲當收益率曲線最初倒挂時，大多數人都預計我們正處于低迷的邊緣。美國經濟令人驚訝的強勁勢頭使得軟着陸的可能性比一年前大得多。但這遠不能保證。"
此次 " 預言 " 能否成真？
一般而言，收益率曲線倒挂是經濟放緩的先行指标，因爲它表明，市場預期央行将在未來放松政策，以刺激經濟增長。
但這一信号可能會被美聯儲迄今爲止的緊縮規模所扭曲，美聯儲已将基準利率提高逾 5 個百分點，幅度爲 1980 年代初以來最大。因此，盡管美聯儲明年可能會放松貨币政策，但這可能是因爲政策制定者對通脹降溫做出了反應，而不是對抗衰退的需要。
不過，收益率曲線倒挂可能成爲一個自我實現的預言。這在一定程度上是因爲，它的成功記錄可能會導緻企業和消費者削減開支，将其視爲未來困境的準确預測指标。
雖然包括高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）在内的一些機構已經下調了對經濟衰退可能性的預測，但很多機構仍然預計會有衰退。機構預計概率大約在 60%，多數預計在明年。
此外，收益率曲線有時早在衰退之前就倒挂了。2006 年 7 月，10 年期國債收益率開始持續低于 3 個月期收益率，但經濟下行直到 2007 年 12 月才開始。當時，美聯儲已經在降息，長期債券收益率已經重新回到短期債券收益率之上。
率先使用收益率曲線作爲經濟衰退指标的杜克大學（Duke University）經濟學家 Campbell Harvey 表示，倒挂的預測能力仍然完好。
" 過去八次經濟衰退，收益率曲線倒挂預測全中，沒有一次出錯。忽視這個信号，則後果自負。" 他說。
