4 月 6 日晚,愛嬰室(sh603214)發布了 2022 年業績報告。數據顯示,2022 年公司實現營業收入 36.19 億元,同比增長 36.46%,實現歸屬于上市公司股東的淨利潤爲 8595.09 萬元,同比增長 16.97%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤爲 5376.08 萬元,同比增長 85.58%。
根據钛媒體 App 梳理愛嬰室公司年報數據發現,2022 年的營收和利潤主要由線上銷售和 2021 年收購的貝貝熊貢獻。愛嬰室品牌強勢市場營收增速僅爲 1.2%,門店總體下降 55 個至 471 家。
疫情和新生兒數量的降低,讓母嬰店正在面臨着從增量競争過渡到存量競争的陣痛轉變,洗牌期加速。而市場上魚龍混雜的競争業态也給行業内的玩家帶來了來巨大的挑戰。零售店觸達消費者渠道無法全面覆蓋,使得主打的會員用戶 " 線上購買,線下提貨 " 的商業模式受到挑戰。
除貝貝熊外門店營收同增 1.2%
愛嬰室全稱爲上海愛嬰室商務服務股份有限公司,是一家爲孕前至 6 歲嬰幼兒家庭提供母嬰用品和相關服務的企業,在擴張上與 " 母嬰零售第一股 "孩子王一樣,保持 " 會員營銷 + 直營 " 模式,于 2018 年成功登陸上交所。
根據年報數據可見,在出生率下降以及國内外經濟環境艱難的 2022 年,愛嬰室通過雙品牌運營、全渠道發展等一系列舉措,經營業績逆勢增長,營收和淨利潤均實現雙增。
根據钛媒體的梳理,愛嬰室2022 年的門店高增長主要系對貝貝熊的收購,其包含滬浙蘇閩渝粵所在市場的愛嬰室市場,營收爲 20.16 億元,同比僅增長 1.2%。因爲收購貝貝熊拿下的湖北、湖南、江西、四川等地營收增長平均同比上升 358.95%。
整體看,公司線下業務主要銷售區域已覆蓋華東、華中、華南、西南市場,門店銷售實現 25.84 億元,與 2021 年的 20.79 億元同比增長 24.3%。
受出生率降低和國内外環境變化影響,整個母嬰實體零售行業拓店速度顯著放緩,關店比例進一步增加,根據母嬰研究院的調查數據顯示,相較于 2021 年同期,2022 年僅 11.84% 的母嬰零售門店業績上升,超 8 成母嬰門店利潤明顯下跌。
年報中公司表示,2022 年,公司重要營運區域面臨因國内外環境變化導緻的快遞停運、門店閉店、人員無法到崗的嚴峻挑戰,對公司線上線下業務均産生了不同程度的影響。
根據梳理 2021 年、2022 年兩年年報,愛嬰室門店 2022 年擁有 471 家門店,與去年年末的 526 家相比減少了 55 家。公告顯示,2022 年,公司新增線下門店 30 家,關閉 85 家,其中,愛嬰室品牌門店新增 19 家,關閉 28 家,貝貝熊品牌門店新增 11 家, 關閉 57 家。
除了貝貝熊貢獻收入以外,線上平台的貢獻也頗多。數據上看,線上平台營收 7.12 億元,同比增長 113.27%,而上海地區門店營收 7.49 億元。
分業務看,奶粉銷售依舊是愛嬰室的主要營收構成,2022 年營收 21.81 億元,占總營收的 55.75%,同比上升了 2.67 個百分點。
值得注意的是,公司毛利率正在逐漸下滑,2022 年毛利率 28.54%,低于 2018 年的 28.77%,2019 年 -2021 年,公司毛利率分别爲 31.23%、31.53% 和 30.26%。2018 年 -2022 年,公司淨利率 6.12%、6.91%、5.67%、3.01% 和 2.71%。
愛嬰室拟以總股本 1.405 億股爲基數,向全體股東每 10 股派發現金股利人民币 3.00 元 ( 含稅 ) ,以此計算合計拟派發現金紅利 4215.51 萬元 ( 含稅 ) ,占淨利潤的比例爲 49.05%。
" 存量市場 " 下電商渠道競争
經曆疫情,母嬰連鎖行業加速進入洗牌期。據國家統計局數據,從 2000 年到 2018 年,我國母嬰用品行業市場規模由 523 億元上升至 2713 億元。2022 年我國母嬰用品行業市場規模爲 3912 億元,較上年增長 4.72%,增速趨緩。由于行業進入門檻低,行業内的母嬰企業數量衆多但大多規模較小,市場集中度較低,競争日益激烈。而出生率減少、購買渠道多樣,産品結構同質化嚴重,産品毛利率下降,成爲包括愛嬰室在内的母嬰連鎖品牌的困擾。
随着母嬰市場的飽和度上升,母嬰零售行業毛利率下降已成趨勢,從紅孩子公布的數據也可以看到,公司毛利率由 2018 年的 25.5% 降至 2021 年的 21.60 %。與愛嬰室相同,服務類業務中占比最高的供應商服務毛利率穩定保持在 90% 以上。
數據顯示,2022 年,線上平台營收占總營收的 19.65%,與同樣上市的孩子王的線上業務相比,占比較低。孩子王2022 上半年數據顯示,母嬰商品線上銷售收入 18.68 億元,占母嬰商品銷售收入比重爲 48.61%。截至 2022 年 6 月末,孩子王APP 已擁有超過 4400 萬名用戶,小程序用戶近 4400 萬,企微私域服務用戶近 1000 萬。目前愛嬰室未公布相關的線上用戶數量。
長期以來,線下門店一直是母嬰企業的核心渠道,由于母嬰産品太過繁雜,消費者可以通過一家門店購買齊全,場景化優勢較難替代。但随着電商平台崛起,線上母嬰品牌依托電商、小程序、直播帶貨等線上渠道分食了大量市場份額,倒逼線下品牌主動求變,以新零售的方式将線下和線上打通,最常見的消費方式是線上購物線下提貨。
作爲傳統母嬰電商,無論是孩子王、紅孩子還是愛嬰室,都在争取以 " 線上購買、線下提貨 " 的方式來調動線上下的銷量,但因爲零售店觸達消費者渠道無法全面覆蓋,短闆較爲明顯。
但零售門店很難鋪設全國,各地母嬰連鎖店在當地優勢明顯,這使得網購的消費者也隻能就近選擇連鎖品牌。
除此以外,人口變量依舊是母嬰連鎖店的痛點。國家統計局公布最新人口數據顯示,2022 年我國人口出生率爲 6.77 ‰,人口自然增長率 -0.60 ‰,這是我國自 1960 年的 -4.57 ‰後人口自然增長率首次呈現負數。
安信證券 04 月 07 日發布研報,表示雖然當前國内出生率有所承壓,但随着國家生育支持政策的出台,年輕一代消費力的提升,母嬰行業有望受益。愛嬰室的主要風險在于宏觀經濟下行、出生率下降和門店拓展不及預期。
(本文首發钛媒體 App,作者| 郭夢儀)
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