每經編輯 孫志成
12 月 12 日，美股三大指數集體收跌，道指連續第六天下跌。截至收盤，标普 500 指數跌 0.54%，報 6051.25 點；道指跌 0.53%，報 43914.12 點；納指跌 0.66%，報 19902.84 點。
大型科技股多數下跌，英偉達、奈飛、谷歌跌超 1%；蘋果、微軟小幅上漲。圖像處理軟件開發商 Adobe 收跌 13.69%，創兩年來最大單日跌幅，成交 83.2 億美元。
Adobe 是全球視覺軟件巨頭，其知名産品包括圖像編輯軟件 Photoshop、矢量圖形設計軟件 Illustrator、PDF 編輯軟件 Acrobat 等。
11 日收盤時，Adobe 的市值爲 2421 億美元，折合人民币約 1.76 萬億元，而在 12 日收盤後，Adobe 的市值爲 2089 億美元，約合人民币 1.52 萬億元，市值一夜蒸發 332 億美元，約合人民币 2413 億元。
當地時間 12 月 11 日，Adobe 發布截至 2024 年 11 月 29 日的第四季度和 2024 财年業績。公司第四财季營收爲 56.1 億美元，同比增長 11%；GAAP 淨利潤爲 16.8 億美元，同比增長 13.49%；調整後每股攤薄收益爲 4.81 美元，高于分析師預期的 4.67 美元。
包括 Adobe 旗艦創意和文檔處理軟件在内的數字媒體部門的營收爲 41.5 億美元，同比增長 12%；數字體驗訂閱收入爲 12.7 億美元，同比增長 13%。
整個 2024 财年，公司營收爲 215.1 億美元，同比增長 11%；GAAP 淨利潤爲 55.6 億美元，同比增長 2.43%；GAAP 每股收益爲 12.36 美元，非 GAAP 每股收益爲 18.42 美元。
不過，Adobe 發布了令人失望的 2025 财年營收指引，加劇投資者對這家創意軟件巨頭可能會被新興的人工智能 ( AI ) 初創公司颠覆的擔憂。
Adobe 預計，在截至 2025 年 11 月的财年中，營收将達到約 234 億美元，不計部分項目的每股收益将在 20.20 美元至 20.50 美元之間。相比之下，分析師平均預計營收爲 238 億美元，調整後每股收益爲 20.52 美元。
盡管該公司在 2024 年初推出了 AI 産品，但過去三個财年的營收同比增長率仍爲 10-11%，并未實現加速增長。而其 2025 财年營收指引意味着收入增長将放緩，增長率會下降到 9%，比财報公布前的共識預期低 1%。有分析師表示：" 我們認爲 Adobe 在有效變現其 AI 能力方面遇到了困難，該公司在 AI 方面付出的努力并沒有帶來營收增長提升。"
Adobe 公布财報與業績預期後，美銀證券将其目标價從 640 美元下調至 605 美元，Jefferies 将其目标價從 700 美元下調至 650 美元。
Adobe 創意業務負責人 David Wadhwani 在财報電話會議上表示，公司将很快推出 " 價格更高的 Firefly 新産品 "，其中包括視頻模型。
不過，Adobe 的 AI 轉型之路仍前景不明。
近年來，Adobe 緻力于将其專有的 AI 技術 Firefly 融入到 Photoshop 和 Illustrator 等産品中，但其 AI 視頻産品的推出速度明顯落後于 OpenAI 的 Sora 服務。
Adobe 在上個季度表示，其戰略是鼓勵客戶使用 AI 功能，而非直接通過這些工具獲利。然而，這一策略已經開始考驗投資者的耐心。
Adobe 的股價今年已經下跌了 7.8%，落後于軟件同行和行業基準。投資者一直擔心 OpenAI 或 Runway AI 等公司推出的基于人工智能的創意工具可能會奪走 Adobe 的市場份額。
摩根士丹利分析師 Keith Weiss 在電話會議上表示，盡管公司高管和客戶都在吹捧 Adobe 新人工智能工具的價值，但 " 投資者并沒有感到興奮 "。
（文章内容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
編輯 |孫志成 蓋源源
校對 |劉小英
封面圖片來源：視覺中國（圖文無關）
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