每經 AI 快訊，2024 年 1 月 6 日，德邦證券發布研報點評朗科科技（300042）。
閃存盤的發明者，深耕存儲領域二十餘載。公司專注于存儲産品研發、生産和銷售，緻力于爲全球存儲應用領域提供解決方案，通過核心技術及自主創新能力實現了多元化和有序擴張，目前産品已經覆蓋固态存儲、DRAM 動态存儲、嵌入式存儲和移動存儲領域。受存儲周期影響，公司短期業績承壓，23H1 實現營收 7.05 億元，同比下滑 11.17%；23H1 實現歸母淨利潤 -0.20 億元，同比下滑 189.63%。
進入國資控股新時代，業務觸角伸至韶關算力産業。2022 年 5 月，韶關城投拍賣競得朗科科技 24.89% 股權，成爲朗科科技第一大股東。2023 年 12 月 4 日呂志榮先生爲公司董事會董事長及戰略委員會召集人。從此公司正式進入國資控股新時代。在東數西算的大局之下，韶關市正積極進行大數據産業布局。随着韶關國資入股朗科科技，在韶關城投的助力之下，朗科科技将業務觸角快速延伸至了韶關市算力産業中。
存儲行業周期觸底回升，品類拓展帶來增長動力。目前，三星、海力士等存儲龍頭大都宣布下調未來産量與資本開支額。随着各龍頭廠商的減産，行業供需結構有望優化，帶動存儲産品價格觸底反彈，迎來行業周期反轉。同時，公司根據全球存儲半導體技術發展趨勢，積極布局，加快研發推進存儲産品針對新制程、新方案的叠代升級，積極開拓符合市場需求的産品。此外，公司布局上遊存儲封裝及測試工廠和下遊 AI 智算領域，努力拓展新的業務發展空間。
抓住韶關算力産業發展機遇，打造算力全産業鏈生态。韶關被列爲國家 8 大算力樞紐節點之一，規劃到 2025 年将建成 50 萬架标準機架、500 萬台服務器規模，投資超 500 億元（不含服務器及軟件）。截至 2023 年 12 月 2 日，背靠粵港澳大灣區，韶關已累計簽約、引進算力全産業鏈項目 59 個，總投資規模超 2000 億元，囊括華爲、四大運營商、天翼雲、萬國數據、朗科科技等行業龍頭企業項目。朗科科技作爲韶關市算力産業協會會長，承擔 " 時空大數據 " 工程重要角色，全方位布局算力領域，打通上、中、下遊全産業鏈。
盈利預測與投資建議：我們認爲公司将受益于存儲行業周期複蘇和算力産業鏈的布局，業績有望逐步改善。預計公司将在 2023 年至 2025 年實現收入 17.10/22.64/29.11 億元，歸母淨利潤 -0.38/0.58/0.97 億元，對應 1 月 5 日 PS 估值 3.74/2.82/2.20 倍。首次覆蓋，給予 " 買入 " 評級。
風險提示：原材料價格波動的風險；不能持續進行技術創新或産品更新的風險；關于朗科大廈對外租賃的不确定風險；人民币彙率波動的風險。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
