雙院士光環加持，樹蘭醫療成立三年後，便拿到了 5000 萬元的天使輪融資。目前，樹蘭醫療已經完成五輪融資，估值高達 80 億元。最近幾年，醫療領域的院士密集 IPO，算得上是資本市場上一道靓麗風景線。
文丨金融八卦女作者：烏彥祖假正經
八妹說：
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近期，樹蘭醫療再次向港交所遞交招股書。
" 樹蘭 " 二字來自創始人夫婦的名字，鄭樹森是肝移植方面的專家，李蘭娟則是傳染病學領域的領軍人物，兩人都是院士。
雙院士光環加持，樹蘭醫療成立三年後，便拿到了 5000 萬元的天使輪融資。目前，樹蘭醫療已經完成五輪融資，估值高達 80 億元。
最近幾年，醫療領域的院士密集 IPO，算得上是資本市場上一道靓麗風景線。
/ 院士夫妻店傳到二代，
全家身價或超 40 億 /
繼去年 8 月首次向港股遞交上市申請後，樹蘭醫療日前再次沖擊港交所。招股書顯示，樹蘭醫療的業務分爲健康醫療服務、醫院管理服務、平台服務三個部分，截至 2023 年 12 月 31 日，樹蘭醫療已擁有 3 家民辦醫療機構，并已向國内 17 家合作醫院提供醫院管理服務。
健康醫療服務是樹蘭醫療的核心業務，爲公司貢獻了超七成收入。其旗艦醫院樹蘭（杭州）醫院是目前中國唯一一家能夠同時開展肝、腎、心、肺四大器官移植的社會辦醫療機構。
不過，樹蘭醫療最大的光環還是兩位創始人。2013 年 11 月，樹蘭醫療在浙江正式成立，李蘭娟擔任公司的董事長，鄭樹森出任董事，由此開創 " 院士辦醫 " 的先河。
鄭樹森是肝膽外科、肝移植方面的專家、中國工程院院士。李蘭娟是著名傳染病專家，也是中國工程院院士。
兩位院士創立的公司，資本市場上給與青眼相待，成立三年後拿到 5000 萬天使輪。截至此次上市申請前，樹蘭醫療已完成 5 輪融資，估值達 80 億元，投資機構包括紅杉中國、啓明創投、國壽大健康基金、GIC（新加坡政府投資公司）等。
招股書中有個細節，樹蘭醫療在 2021 年到 2023 年的特殊時期，通過提供核酸服務實現了可觀的利潤增長，三年間還獲得政府補助超 1 億元。
即便如此，自 2021 年起，樹蘭醫療仍處于虧損狀态，三年虧損金額分别爲 8228.9 萬元、1.11 億元和 1725.2 萬元。公司給出的原因是，公司在多地建設分院，投資回報周期長，新開的醫院仍需一定時間才能實現盈利。
招股書中還有一個看點，樹蘭醫療中并沒有 " 樹 " 和 " 蘭 " 的股份。
作爲公司的創始人，李蘭娟于 2020 年退休，鄭樹森也于 2023 年 7 月辭去了董事職務，現由其大兒子鄭傑接掌，公司完成了 " 子承母業 "。
持股方面，李蘭娟、鄭樹森并沒有公司的股份，上海樹蘭投資有限公司是第一大股東，持有 46.91% 的股份。兩位院士的兒子鄭傑、鄭俊兄弟分别持有樹蘭投資 60%、40% 的股份。
按照當前的估值，樹蘭醫療上市後，李蘭娟家族的身價或超 40 億元。
/ 估值 50 億，股權傳三代，姑姑掌權 /
1 月 31 日，陸道培醫療集團向港交所主闆提交上市申請，由中信證券、招銀國際及麥格理爲其聯席保薦。這是公司繼 2023 年 1 月 3 日、2023 年 7 月 5 日兩次遞表後，第三次遞表。
陸道培醫療是一家專業治療血癌等血液病的專科醫院，旗下在河北廊坊、北京亦莊和北京順義有三家醫院。僅憑這三家醫院，陸道培在 2022 年已經成爲中國最大的血液病醫療服務提供商，市場份額 6.4%。
招股書顯示，2020 年到 2022 年以及 2023 年前三季度，陸道培實現營收 11.62 億元、13.70 億元、16.77 億元及 14.21 億元，年複合增長率達到 20%。公司毛利率分别爲 20.7%、12.2%、14.1% 及 16.5%，但目前處于虧損狀态，淨虧損分别爲 1.22 億元、4.08 億元、5.47 億元及 8800 萬元。
由于題材稀缺，陸道培醫療成立以來備受資本追捧，上市前一共有過三輪股權融資，期間穿插數次老股轉讓，諸如軟銀中國、淡馬錫、前海母基金、康橋資本等各路大牌機構雲集。
2014 年陸道培醫療第一輪股權融資估值約 2.6 億，2018 年增長至 36 億元，2020 年的上市前最後一輪估值則達到了 50 億元，6 年時間公司估值增長近 20 倍。
陸道培醫療的創始人是著名血液病專家、" 中國骨髓移植第一人 "、工程院院士陸道培。他 1931 年出生于上海一個醫學世家，大學時期選擇研究血液學。1996 年陸道培當選中國工程院院士。
2012 年，年近 80 歲的陸道培創立陸道培醫療的前身陸道培生物技術，曆時十幾年，公司已經成爲國内領先的血液病民營專科醫療集團。
由于年齡問題，2016 年到 2017 年陸道培陸續将其持有公司的股份轉讓給兒子陸文昭，2021 年陸文昭又将股份轉讓給兒子陸曉丹。
陸道培醫療股權已經經曆了兩輪交班，但陸曉丹目前在美國康奈爾大學工作，未在陸道培醫療任職。
當前掌管公司的是 CEO 陸佩華，她是陸道培的女兒、大股東陸曉丹的姑姑，也是一位資深的血液病及腫瘤學專家，曾在美國聖何塞醫療集團擔任過 30 餘年的腫瘤專科醫師。
截至目前，陸道培醫療在港交所上市之路，還沒有進一步消息。
/ 高瓴資本投資，
" 院士 " 二次 IPO 進展緩慢 /
2023 年 7 月，證監會披露 " 上海海和藥物研究開發有限公司 " 首次公開發行輔導備案報告。在此之前，2021 年，公司曾向 A 股發起過沖擊，并未成功。
海和藥物的主營業務是抗腫瘤創新藥物發現、開發、生産及商業化，公司于 2011 年 3 月由上海藥物研究所與張江科投共同成立。公司創始人和實際控制人爲丁健，他自海和藥物成立伊始即擔任發行人董事長至今。
丁健 1953 年出生于上海市，腫瘤藥理學家，2009 年當選中國工程院院士。
2018 年 3 月，海和藥物與諾邁西（上海）醫藥科技有限公司達成最終協議，合并爲一家公司。完成合并後，丁健仍任董事長，諾邁西創始人董瑞平任 CEO。
2021 年 7 月，海和藥物首次科創闆上會，結果暫緩審議。9 月，海和藥物二度上會最終被否，公司 IPO 終止。
原因是，科創闆上市委員會表示：" 海和藥物未能準确披露其對授權引進或合作開發的核心産品是否獨立自主進行過實質性改進，對合作方是否構成技術依賴，不符合相關規定。"
招股書顯示，海和藥物的商業模式主要是 9 條研發産品線，但隻有 1 條是自主研發，其他其餘皆爲授權引進和合作研發。第一次申請上市時，公司還沒有一款自己研發的産品上市。
根據招股書，2018 年到 2020 年，海和藥物淨利潤分别爲 4.28 億元、-2.93 億元和 -7.09 億元。
分析認爲，沒有自研産品是其一，同時沒有盈利，是海和藥物第一次 IPO 失敗的原因之二。
海和藥物迄今共完成兩輪融資，總額超 20 億人民币。2019 年 2 月，海和藥物宣布完成由華蓋資本領投 1.466 億美元融資；2020 年 7 月再次披露由華平投資領投 12 億元 B 輪融資。在兩輪融資中，高瓴資本、盈科資本、君聯資本、中金資本等衆多知名投資公司參與其中。
2023 年 3 月 8 日，海和藥物宣布，旗下第一款産品美替尼片（商品名：海益坦 ) 獲批上市。
所以，海和藥物在 6 月緊接着再次 IPO。
時間過去半年多，海和藥物上市進展仍沒有披露。
/ 結語 /
生物醫藥領域做企業，對專業知識的廣度和深度要求複雜，" 院士辦醫 " 就有了無可替代的價值，想擴大規模，又得借助資本。這也是一兩年來，多位院士的公司積極開展 IPO 的重要原因。
近期其他領域，" 高精尖 " 人才紮堆 IPO 的例子也屢見不鮮。
2024 年 3 月 27 日，國内 AI 語音獨角獸——雲知聲智能科技股份有限公司再度向港交所主闆提交上市申請。2012 年，由四位 AI 領域的博士創立的雲知聲，受到 30 餘家外部機構及國資背景的資方支持，包括啓明創投、摯信資本、中網投、京東、中金、高通等知名機構，公司估值近 90 億元。
2022 年 10 月望圓科技向深交所提交上市申請，公司主營泳池清潔機器人。
招股書顯示，付桂蘭、餘淺爲共同實際控制人，合計控制公司 87.82% 的股份，而兩人爲母子關系。餘淺另一個身份是天津師範大學的講師，付桂蘭的丈夫、餘淺的父親餘金成也在公司擔任董事，他曾是天津師範大學的教授、博導。
2023 年 8 月 8 日，浙江腦動極光醫療科技有限公司向港交所正式提交申請版招股書。創始人王曉怡是一位醫學博士，是國内最早一波接觸腦科學領域的學生，曾在美國耶魯大學、哈佛大學、麻省總醫院訪學期間，發現許多求學者總會尋求關于腦科學專業知識的解答。
據不完全統計，自 2020 年以來，南京大學化學系收獲了 6 家上市企業，總市值超 1500 億元，包括了艾迪藥業、傳奇生物、天合光能、和譽醫藥、華海誠科和騰亞精工 ......
從以上 IPO 企業來看，涉及物理、人工智能、化學、醫藥等衆多前沿科學。
所以看名片要多留個心眼，遇到 " 院士、教授、博士 "，更要嘴甜點，說不定，人家還是上市公司的老總。
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