國際大鳄貝萊德，在内地有兩家赫赫有名的子公司。
全資基金公司貝萊德基金和合資理财公司貝萊德建信理财。
一個全資，一個合資，一個公募大廠，一個理财公司。
如果論起來炒股票的能力，似乎高下一望可知。
但實際上，結果卻出乎意料！
上半年淨值正增長
根據貝萊德建信理财最新公布的旗下貝盈 A 股新機遇私行專享理财産品 1 期（最低持有 360 天）的二季報。
截至上半年末，該産品的單位淨值（同累計淨值）爲 0.8603。上半年，該産品的淨值增長率爲 2.74%。
這樣的表現算好嗎？
這要看和誰比了。
貝萊德在華的另一家機構——貝萊德基金公司管理的首隻産品貝萊德中國新視野基金 A（後簡稱貝萊德基金）。截至上半年末，基金累積單位淨值爲 0.7008。
而且上半年的收益是 -12% 以上。
這麽一比，貝萊德建信理财似乎确實勝人一籌。
權益理财上半年正增長
貝萊德建信理财貝盈 A 股新機遇私行專享理财産品 1 期（最低持有 360 天），" 以下簡稱‘貝盈 A 股新機遇’ "。
該産品由國内首家合資理财子公司貝萊德建信于 2021 年 9 月發行。
産品爲當時理财子機構少見的權益類産品，且産品的 " 量化色彩 " 濃厚。其産品策略大緻可概括爲 " 基于另類數據分析、自然語言處理等前沿科技的系統化主動股票投資策略等 "。
二季報顯示，截至上半年末，貝盈 A 股新機遇的單位淨值（同累計淨值）爲 0.8603。上半年，該産品的淨值增長率爲 2.74%。
不過，淨值雖然增長，規模卻有所縮水。截至上半年末，該産品的資産淨值爲 18.9 億元，較上年末縮水 1.23 億元。
戰勝 " 同胞 " 基金産品
與之相比，貝萊德在華參與的另一家資管機構——貝萊德基金公司管理的首隻産品貝萊德中國新視野基金 A（後簡稱貝萊德基金），上半年的回撤就厲害很多。
單位淨值從上年末的 0.8003 跌至今年 6 月末的 0.7008，預估超過 12%。
該基金的成立日爲 9 月 7 日，比貝萊德建信的理财産品隻早了九天，但業績情況卻有點 " 大 "。
理财子的貝盈 A 股上半年掙錢，公募貝萊德新視野虧的比較厲害。
中國理财網顯示，截至 8 月 9 日，貝盈 A 股新機遇的單位淨值爲 0.8875。而貝萊德基金的單位淨值目前已跌破 0.7。
持倉 " 集中度 " 不同
綜合來看，兩者收益差距可能有以下幾個影響因素。
首先，兩者個股集中度差異較大。
根據兩家機構的上半年發布的定期報告，截至二季度末，貝萊德基金的前十大重倉股合計占淨值倉位占比爲 36.7%，較貝盈 A 股新機遇（34.36%）的持倉更集中。
而且對比總持倉來看，去年末，貝萊德基金的持有個股隻有 35 隻，而貝盈 A 股新機遇自成立以來，産品始終保持持有 100 – 200 隻個股，持倉分散。
其次，兩者行業集中度不同。
從行業配置來看，貝盈 A 股新機遇的配置較爲多元化，其持倉覆蓋 A 股市場絕大部分（15 個）一級行業，尤其是制造業，金融業（見下圖）。
而貝萊德基金的行業則相對集中，僅有 8 個。
布局 " 步調 " 不一
從重倉來看，兩隻産品的布局重點不大一樣。
截至二季度末，貝萊德基金的前十大重倉爲中興通訊、甯德時代、工業富聯、貴州茅台、洛陽钼業、晶晨股份、立訊精密、中際旭創、長電科技、中國移動，更加 " 科技化 "。
而貝盈 A 股新機遇的重倉布局似乎更 " 求穩 "，除了新能源的重點布局外，它有持有很多金融、食品飲料、地産等。
二季報顯示，貝盈 A 股新機遇的前十大重倉資産中，有 9 隻重倉股，分别爲甯德時代、中國平安、招商銀行、比亞迪、京東方Ａ、格力電器、貴州茅台、中興通訊、中國建築。
在布局步調上，貝盈A股新機遇似乎在上半年更好的踩中了時點，而這顯然不是第一次。
政策底已過
貝盈 A 股新機遇的季報認爲，國内資本市場的内外部的政策底都已經出現過了。
他們認爲，盡管目前爲止，今年整體的市場貝塔行情仍較弱，但在經濟複蘇、中特估、AI 等各種主題帶動下，A 股市場呈現存量博弈、多點開花的狀态，仍有結構性行情存在。
這樣的市場格局，更利于全市場選股的量化策略去創造超額收益。如若後期經濟修複超預期，帶動市場貝塔的向好，那麽産品有望能帶來貝塔 + 阿爾法的綜合收益。
