經濟觀察網 記者 胡群 2024 年 12 月 31 日，東方金誠發布的《2025 年宏觀經濟展望》（下稱 " 展望 "）預測，2025 年政策面将大力提振消費，促消費措施有望全面加碼，社會消費品零售總額和服務消費都将顯著提速。
東方金誠首席宏觀分析師王青向經濟觀察網表示，近年來，消費券的發放主要在部分城市層面進行，其規模普遍較小、發放範圍有限。如果 2025 年需要采取強有力的措施來刺激居民消費，中央财政可以通過提高赤字率等手段籌集較大規模的資金，并加大對地方财政的轉移支付，專門用于消費券的發放，更大程度上發揮其擴大消費的有效作用。據估算，全國層面消費券的發放規模有望達到約 5000 億元，這将拉動 1.5 萬億元至 2 萬億元的額外消費增量。
在中央經濟工作會議部署的 2025 年九大重點任務中，排在首位的是 " 大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國内需求 "。王青認爲，這一任務排序和 2023 年會議的表述有所不同，顯示擴内需成爲頭号重點任務，具有較強的緊迫性。這背後是 2025 年外部經貿環境變數加大，外需對經濟增長的拉動力和貢獻率會顯著低于 2024 年，需要内需及時頂上來。
《展望》顯示，2024 年前 11 個月社會消費品零售總額同比增長 3.5%，估計全年增速在 3.6% 左右，僅爲上年增速的一半，主要受基數波動影響。在剔除基數效應後，以 2019 年爲基期，2023 年和 2024 年社會消費品零售總額複合增速均爲 3.5%，均不及疫情前常态增長水平的一半。背後的一個重要原因是居民消費信心不足。
《展望》判斷，2025 年促消費政策會進一步加力，引導居民消費需求潛力釋放。具體政策舉措包括：一是加大财政對耐用消費品以舊換新的支持力度，金額有可能從 1500 億元擴大到 3000 億元，有望直接拉動新增消費 7500 億元左右；二是适度提供生育補貼；三是在超常規逆周期調節政策下，不排除在全國層面發放消費券和消費補貼，促消費範圍從耐用消費品擴大到一般消費品和服務消費。
東方金誠預計，2025 年社會消費品零售總額增速将由 2024 年的 3.8% 左右加快至 6.0%，服務零售總額增速也将有所加快，消費對經濟增長的貢獻率有望達到 70% — 80% 之間，顯著高于 2024 年的 50% 左右。
清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵認爲，消費券策略能在短時間内有效推高消費水平，并引發積極的乘數效應，帶動生産與稅收增長。參考上海 2023 年 4 月的實例，每 1 元的消費補貼促進了 4 元的社會消費品零售額增加。據此推算，如中央财政投入 1 萬億元用于消費補貼，理論上可促成 4 萬億元的消費增長，随之而來的企業複蘇将顯著提升稅收，實質上減輕了财政負擔。
