中信證券：社服行業如期複蘇，從預期面走向基本面

36 氪獲悉，中信證券研報指出，從 2023Q1 各細分闆塊表現來看，景區、酒店境内業務業績釋放彈性普遍超預期，餐飲同店符合預期、受益成本結構優化業績大多超預期，免稅及人力資源闆塊略遜預期。雖然出行鏈股價表現近期較弱，但正如我們之前推演的疫後複蘇三階段：政策拐點預期主導的 β 行情—預期面向基本面過渡下的盤整—基本面兌現推動的 α 行情，目前處于基本面持續待檢驗的第二階段，我們繼續看好出行鏈持續複蘇下業績兌現後的修複行情。