IT 之家 1 月 10 日消息，天豐證券分析師郭明錤今天發布市場投資簡報，表示主流安卓手機品牌已經從 2023 年第 3 季度開始存貨回補，并預估會在 2024 年 1 月結束。
IT 之家注：所謂 " 存貨回補 "，是指企業由于受到經濟危機實質和心理影響，在經濟危機時會大量清理庫存，從而導緻經濟略有好轉就有大量補充貨源的需要。
但這樣的補充貨源行爲并不代表市場存在強大的消費能力，而在經濟指标上會表現爲數據強勁增長。
IT 之家附上簡報内容如下：
主要 Android 手機品牌自 3Q23 開始的庫存回補，預計均在 2024 年 1 月結束。從出貨預估與訂單能見度的變化來看，Android 手機需求改善可能低于市場預期。
目前中國以外的其他市場中，中低端手機出貨預估已開始下調，普遍看到雙位數以上的砍單，新興市場當地品牌甚至有高達 40 – 50% 以上的砍單。
中國市場在庫存回補後的需求是否有改善，需視農曆過年前 3 周的銷售結果而定。但需注意的是，自去年雙十一旺季結束後，整體出貨已開始出現 YoY 衰退，雖近期又略有改善，但主要是爲了農曆過年旺季備貨，不見得是因爲市場需求轉佳。
除了出貨預估變化，訂單能見度也是判斷需求是否改善的關鍵因素。無論是中國或非中國市場，訂單能見度均自 2H23 的 4 – 6 個月縮短至 1H24 的約 2 個月，可看出品牌廠商保守看待後續市場需求。
近期交易風險可能來自市場期待庫存回補後能見到需求結構改善。我認爲即便 Android 手機需求沒有結構性改善，下修空間也有限。但風險在于市場期待庫存回補後能見到需求改善 ( 許多手機産業相關股票先前的上漲也是反映這個預期 ) 。
