财聯社 3 月 19 日訊（記者 高豔雲）近日，一家拟創業闆上市企業的問詢函回複報告引發廣泛關注，并現刷屏之勢。
這家拟上市企業是聯綱光電，深交所在第二輪問詢函中提出 11 個問題：一是發行人技術創新性、業務成長性及信息披露質量；二是業績下滑風險；三是實際控制人持股比例較高；四是研發人員及高新技術企業資質；五是關于存貨；六是關于客戶與應收賬款；七是關于毛利率；八是關于成本與采購；九是關于在建工程；十是關于廣西聯綱項目延期開工風險及募投項目；十一是關于股東入股及其他。深交所于 1 月 29 日發出第 3 輪審核問詢函。
市場關注度較高的是，聯綱光電在回應 " 實控人持股比例較高 " 時，披露了 8 家已上市公司上市前持股比例均高于 90% 的情形，分别是鼎龍科技、振邦智能、豐茂股份、華融化學、美碩科技、威力傳動、銀河微電、浩歐博。
保薦機構中信證券的核查意見與聯綱光電回複内容一緻，認爲聯綱光電已建立較爲完善的治理結構與内部控制體系，各項内部控制制度健全且能發揮必要的作用。
恰是上述發行人與保薦人的相關回複，被認爲中信證券與聯綱光電一起 " 硬剛 "" 怒怼 " 交易所。微博财經博主等的觀點引起市場廣泛關注，相關浏覽量居高不下。
是否是硬剛？專業人士各有觀點。" 将發行人在第二輪審核問詢過程中列示其他實控人持股比例較高的 IPO 案例行爲解讀爲‘逼宮’交易所，‘硬剛’證監會，顯然有着主觀誤導成分，列舉已有上市案例，屬常規操作，上述案例系項目組根據審核員要求補充列示，并且列示案例屬于問詢回複的常規操作。" 有投行人士認爲。
資深投行人士王骥躍指出，該 IPO 問詢與回答是 " 正常問正常答 "，股權集中，自然會被交易所問詢公司治理風險，回複中列舉先例，是很常見的操作，由此表示股權集中不是障礙，很多回複問詢函都會列舉成功的先例，這隻是論證方式，并無暗含 " 怒怼 " 意思。
香頌資本執行董事沈萌稱，内容來看，基本是保薦人及發行人的正常回複，以 " 怼 " 字誇大感情色彩，并不合适。
也有投行人士認爲，當前 IPO 市場的關注度高，各類問詢與回複極易引發關注，因此就更加考驗各類主體的嚴謹度，對于易引發市場情緒的内容，尤其當審慎。
回應深交所 " 一股獨大 " 質疑
聯綱光電 IPO 申請文件及前次回複文件顯示，聯綱光電實控人徐耀立、徐耀志兄弟直接或間接控制發行人表決權的比例爲 91.34%，加上二人的配偶合計持有發行人 6.66% 股份，實際控制人家族合計控制 98% 的股份。招股說明書風險提示中僅提示了兩名實際控制人持股比例較高可能産生的不當控制風險，未提及二人配偶亦持有發行人股份。
深交所要求，結合聯綱光電實控人家族持股比例較高的情況，說明發行人相關内控制度是否健全且能發揮必要的作用，公司治理結構是否完善，如何保護中小投資者權益。
聯綱光電表示，公司已建立較爲完善的治理結構與内部控制體系，各項内部控制制度健全且能發揮必要的作用。此外，公司還設置了累積投票制、中小投資者單獨計票制及征集投票權安排等機制，以充分保護中小投資者權益。
保薦人中信證券及發行人律師在核查意見中，與上述聯綱光電的表述近乎完全一緻。
此外，聯綱光電在回複中提到，近年 8 家實控人家族持股比例較高的上市公司情況，相關實控人家族持股比例均超過 90%。
這 8 家上市公司具體情況爲：
鼎龍科技，2023 年 12 月 27 日在上交所主闆上市，實控人家族持股比例爲 100%；
振邦智能，2020 年 12 月 28 日在深交所中小闆上市，實控人家族持股比例爲 99.5%；
豐茂股份，于 2023 年 12 月 13 日在深交所創業闆上市，實控人家族持股比例爲 98.4%；
華融化學，2022 年 3 月 22 日在深交所創業闆上市，實控人家族持股比例爲 95.5%；
美碩科技，于 2023 年 6 月 28 日在深交所創業闆上市，實控人家族持股比例爲 94.44%；
威力傳動，于 2023 年 8 月 09 日在深交所創業闆上市，實控人家族持股比例爲 92.84%；
銀河微電，于 2021 年 1 月 27 日在上交所科創闆上市，實控人家族持股比例爲 92.33%；
浩歐博，2021 年 1 月 13 日在上交所科創闆上市，實控人家族持股比例爲 90.56%。
" 蹭熱點 " 及 " 高新技術企業 " 身份同遭質疑
" 蹭熱點 " 問題等，也被深交所質疑。
深交所稱，結合聯綱光電光通訊産品目前主要應用場景，說明聯綱光電 " 光通訊 " 産品與上市公司公告的主流 " 光通訊 " 産品的含義是否存在較大差異，是否存在混淆概念 " 蹭熱點 " 情形。
保薦人中信證券表示，聯綱光電光通訊産品與太辰光、緻尚科技、長飛光纖、博創科技等上市公司公告的主流光通訊産品不存在顯著差異，不存在混淆概念 " 蹭熱點 " 情形；發行人消費類光通訊産品的銷售規模及市占率均較高，相關産品已逐步在消費類領域得到應用普及，不存在誇大宣傳情形。
對于聯綱光電的 " 高新技術企業 " 身份，申請文件及前次問詢回複顯示，2020 年至 2022 年各期，發行人研發人員平均人數爲 207 人、229 人、207 人。發行人于 2020 年 12 月 9 日通過高新技術企業審批，自 2020 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日享受高新技術企業 15% 的所得稅稅率優惠政策。截至 2020 年末，發行人研發人員占員工人數比例爲 9.01%。公開信息顯示，根據《高新技術企業認定管理辦法》規定，企業從事研究和相關技術創新活動的科研人員占企業當年職工總數的比例不低于 10%。
聯綱光電稱，公司科研人員占比及其他條件符合高新技術企業認定條件。聯綱光電披露了合并口徑及母公司口徑研發人員占比，最新數據爲 2023 年 1-6 月，合并口徑研發人員占比爲 9.4%，母公司口徑研發人員占比爲 22.14%。
有市場人士稱，就研發人員占比情況來看，通常對上市公司看的是母公司數據，而非合并口徑。
保薦機構中信證券撤否 7 家 IPO
作爲聯綱光電的保薦機構，同時是規模較大券商，中信證券受到市場廣泛關注，但凡相關不利情形，均受到市場一定程度的關注。
今年以來，中信證券已主動撤回 7 家保薦項目，分别是：
2 月 6 日，終止的拟上證主闆上市的 " 認養一頭牛 "；
1 月 31 日，終止的拟創業闆上市的深圳大族封測；
1 月 15 日，終止的拟創業闆上市的成都漢桐集成；
1 月 11 日，終止的拟上證主闆上市的中國航油；
1 月 8 日，終止的拟創業闆上市的深圳博納精密和上海愛科百發；
1 月 5 日，終止的拟創業闆上市的輝芒微電子。
去年股市表現不佳，中信證券保薦的新股上市走勢受到波及。有投資者統計，2023 年，中信證券保薦 30 家 IPO，其中 22 家已跌破發行價，破發率爲 73.33%。其中，8 家上市首日破發。
此外，中信證券保薦的一家上市公司今年被立案調查。
今年 1 月 30 日，證監會通報 *ST 左江财務造假案階段性調查進展情況，已于 11 月 24 日對＊ST 左江立案調查，現已初步查明，＊ST 左江 2023 年披露的财務信息嚴重不實，涉嫌重大财務造假。該案目前正在調查過程中，證監會将盡快查明違法事實，依法嚴肅處理。
*ST 左江保薦承銷商及持續督導機構是中信證券，持續督導期爲 2019 年 10 月 29 日至 2022 年 12 月 31 日。公司招股書顯示，中信證券共收取左江科技新股發行承銷及保薦費 3018.87 萬元。
