最近，亞洲不少國家的貨币集體破防，兌美元幾乎清一色貶值。
其中，馬來西亞、印度、越南等國的貨币均跌出曆史新低。連剛加息不久的日本，日元也被幹到了 154.5，接近 1990 年泡沫時水平。情況還算好點的也就數泰國的泰铢和韓國的韓元，還沒有跌出這幾年的新低，但跌幅也快将近一個跌停闆了。
對此，一場亞洲貨币保衛戰，開打，開始穩彙率。
說到穩彙率，短期的有效治療手段也無非幹預二字。
口頭幹預是各國央行的常用手段之一。
說好聽點叫 " 前瞻性指引、預期管理 "，說直白點就是拿着喇叭喊話并警告：" 别跟着空頭瞎攪和，我已經注意到本币貶值了，貶的我受不了，随時都會拿棍子打人。"
日本、韓國、泰國央行前兩天就是這麽幹的。
然而，這種方式需要依托于自身的經濟實力，經濟韌性強還好，一旦一般般，就根本沒鳥用，甚至還會觸發市場逆鱗，一緻做空。
抛外币是幹預的另一種常用手段。
比如，印尼央行直接下場，将手裏的美元資産賣掉，通過外彙市場抛售美元以達到支撐本币的目的。
然而，這種方式依賴于該國出口牛逼、有充足的美元，或者臉大能借來大量的美元，否則很容易因爲央行把好資産都賣了，結果因爲本國的貨币脫錨而加劇崩盤。
至于逆向加息、凍結外彙市場等其他過于激進的幹預也會，但往往傷敵八百自損一千，不到份上一般都不會那麽幹。
昨天，日本央行表态打算看情況提前加息。
這次不少亞洲國家央行的行動出奇的一緻，紛紛打響貨币保衛戰，背後明面上跟美國推遲加息有關，實則跟美國大選人爲制造的疫後經濟複蘇不平衡有莫大的關系。
在很多人看來，是美國意外推遲加息才導緻了亞洲不少國家貨币貶值的。
我卻不這麽認爲。
我認爲主因是美國靠财政花錢買來了高利率影響了别人，次因才是美國意外推遲加息導緻的——很多人沒有注意到背後多少跟美聯儲錯誤判斷導緻的降息預期管理不善又有莫大的關系。
爲什麽這麽說？
要知道疫情期間全球幾乎高通脹，大家都在集中精力加息抗通脹，行動一緻。
然而，經過 2023 年一年的時間，2024 年不少亞洲國家通脹緩和了，并且已經觸發靠降息支撐新一輪經濟擴張的時候。
而此時，美國因爲通脹超出市場預期，4 月份美聯儲不斷釋放暫緩降息的信号，全球央行降息行動開始變得不一緻。
這才有了利差擴大，造成他國貨币貶值的預期。
可是美國推遲降息的根本原因還是通脹，或者說是經濟熱度。
那麽是什麽原因造成美國通脹下滑的節奏沒有跟上全球腳步呢？
是美國财政！！
2024 年美國财政開局比 2023 年還猛，一季度就幹了 5.7 萬億美金。
對此，16 号世界貨币基金組織 IMF 發布《世界經濟展望》就專門對美國提出了批評，說：" 美國近期在發達經濟體中表現出色，但這部分是由于不可持續的财政政策所推動的。"
翻譯一下就是：
别人都在加息讓經濟冷卻抗通脹呢，你卻靠财政可勁花錢讓經濟熱度不下去。經濟熱度不下去，通脹壓不下去，美聯儲才不敢降息，息差才沖擊了外彙市場！
所以，美聯儲推遲降息的根本原因（或者說大部分原因）還是在于美國财政花錢太多把經濟熱度推上去所緻。
原因嗎，跟 11 月的美國大選脫不了關系。經濟好，國内民衆的支持自然會好些。
隻是帶頭大哥下面的小弟遭殃了。
不僅如此，還有一個小細節很多人沒有注意到。
那就是美聯儲在管理降息預期的節奏上也有問題。
誰還記得美聯儲是什麽時候開始向市場傳遞我要開始降息的？
去年 10 月末！
2023 年美國 7 月結束加息，但市場根據美國的經濟熱度覺着還不夠，美國 10 年期國債收益率一路從百分之 4 點多飙升到 5%，市場自己在加息。
也許是美聯儲覺着市場實際利率這麽高很容易讓經濟無法 " 軟着陸 "，于是開始引導國債市場，通過國債收益率下跌實現 " 不降息的降息 "。
這也給市場傳遞了一個錯誤的信号：美聯儲開始爲降息鋪路了。
美國的利率市場交易認爲，今年 5 月就會降息，美國股市一片歡騰、也給黃金、加密貨币打了雞血 ......
可是，從去年 11 月到今年 3 月，明明美國通脹和經濟數據市場超預期，不具備引導降息的條件，利率市場也把大概率的降息時間點後移至 9 月份，并且概率也高達八成。今年 3 月，美聯儲依然釋放快要降息的信号。
不得不說，師爺是個說謊話的高手！
進入 4 月，美聯儲又來個 180° 大轉彎，說咱們降息可能會緩緩。
拿最新的美聯儲主席鮑威爾的話說就是：" 通脹缺乏進一步進展，讓高利率在更長時間内發揮作用可能是合适的。"
你說讓别人咋說，降不降息全讓你說了。
可爲什麽在傳遞降息與不降息之間說的那麽滿，畫風轉的那麽快？
不知道别人心髒不好，受不鳥？！
所以，一項不拿美元加息降息就是收割說事兒的我，對這次美聯儲管理降息預期的工作表示非常鄙視。雖然根兒上也知道不賴他，但是他錯誤地傳遞信号多少有些失職，至少充當了幫兇的角色。
按照目前節奏，綜合以上内容，筆者認爲：
在美國大選 11 月沒有出結果之前，美國财政花錢的力度大概率不會減。這也讓美國的經濟熱度下不去，繼續推遲着美聯儲降息的預期——說不好今年壓根不會降息。如此一來，亞洲不少國家的貨币仍然會繼續承壓，保彙率。
