5 月 20 日上午,以 " 堅定信心,高質量金融發展服務中國式現代化 " 爲主題的 2023 清華五道口全球金融論壇正式開幕。
諾貝爾經濟學獎獲得者邁克爾 · 斯賓塞在論壇上發表主旨發言。他在演講中就全球貨币政策動态、人工智能帶來的影響、全球增長等熱點話題發表觀點。
他表示,雖然疫情從很大程度上講已經被我們置于身後,但資本市場和全球經濟的不确定性似乎沒有下降,因此,政策的重中之重在于控制通貨膨脹。
圖左爲邁克爾 · 斯賓塞 圖片來源:主辦方供圖
資本市場和全球經濟的不确定性沒有下降
談及全球貨币政策動态,特别是美聯儲的政策,斯賓塞表示,盡管我們已經在很大程度上把疫情置于身後,或者使其成爲我們生活中的一部分,但資本市場和全球經濟的不确定性似乎沒有下降。因此,重中之重在于控制通貨膨脹。
但通脹結束的時間并不确定。斯賓塞指出,對于央行(尤其是美國和歐洲的央行)," 通脹是暫時的 " 這一說法,要麽大錯特錯,要麽是其時間跨度超過了其承受範圍。此外,雖然資本市場仍然受到貨币政策走向的驅動,但 " 央行并不知道在某一點上貨币政策的發展方向,他們隻是在對抗通脹方面表現得很堅定 "。
市場仍在某種程度上希望一旦通脹結束我們将回到以前的利率環境。對此,斯賓塞表示:" 我們不太可能回到那個通脹得到控制、利率上升的環境,因爲全球供應條件在多個方面發生了變化——老齡化、勞動力市場行爲的差異、生産力的下降,這裏存在很多不确定性,似乎不可能通過簡單的方式解決。"
美國商務部 4 月 27 日公布的首次預估數據顯示,2023 年第一季度美國實際國内生産總值(GDP)按年率計算增長 1.1%,顯著低于去年第四季度的 2.6% 和市場預期的 2%。這是否會改變人們對未來利率走勢的看法?
斯賓塞指出,美國經濟在第一季度出現了增長放緩,不确定的是,在通脹得到控制之前,經濟放緩的幅度會有多大,甚至是否會陷入衰退。市場認爲把通貨膨脹率從 3.5% 降到 2% 可能非常困難,但美聯儲不會說要放棄控制通脹。
而近期出現的歐美銀行業風險事件顯示,快速上升的利率環境使長期資産失去價值,同時增加了銀行的融資成本,因爲如果它們對上升的短期利率沒有反應,那麽它們就會失去儲戶,并開始出現資産負債表問題。
那麽,目前的問題是美聯儲是否會再加息一兩次,然後開始降低利率?" 有人說,是的。也有人說,不,他們将無法降低利率,因爲如果他們這樣做,通貨膨脹将開始回升。" 在斯賓塞看來,這是一個關于美國經濟長期利率平衡的問題。
全球經濟中存在着嚴重的供應方制約因素
近期,ChatGPT 在幾乎每個領域都引發了大量讨論,人工智能以及全球範圍内的金融科技對未來經濟到底有何影響?
斯賓塞認爲,大語言模型将對整個知識經濟領域産生全面且巨大的影響。從積極的方面來看,一旦人們學會了如何使用它,就有可能實現巨大的生産力提升。
斯賓塞也提到,人工智能不會直接影響經濟中人們需要親力親爲的部分,例如餐館服務員、建築工人等。因此如果它對知識經濟産生了重大影響,并且最終表現在收入上,更可能是對經濟中收入較高那部分人産生影響。
此外,斯賓塞也提醒,對于大語言模型,在我們對其有更深入的了解之前,要有所保留。" 如果禁止這些大語言模型進行訪問搜索和事實核查的能力,那它就隻能胡編亂造、或者說是制造幻覺。"
" 大多數政府、監管機構、責任方或潛在用戶以及開發者自己可能會達成一套原則,這些原則必須涉及實施和應用方法。而且,任何功能強大的高速發展部署會比低速發展部署更具破壞性。因此,還有另一個廣義的經濟轉型論點,支持不要讓人、經濟、就業等方面暴露在可能出現的技術和經濟風暴中。" 斯賓塞如是表示。
除了未來的全球貨币政策動态及技術進步,斯賓塞還分享了他對全球經濟未來生産力的看法。
斯賓塞認爲,全球經濟中存在着嚴重的供應方制約因素,這些因素正在抑制生産力增長,影響通貨膨脹和貨币政策。但他仍對長期前景持謹慎樂觀的态度。
每日經濟新聞