來源：獵雲精選，文 / 韓文靜
進入 2023 年，ChatGPT 引爆了 AI 概念，也引發了業界對 AI 制藥領域的遐想。
6 月 27 日，AI 生物技術公司英矽智能宣布公司的首款 AI 研制藥品，已推進至 2 期臨床試驗驗證階段。激起了市場狂歡之後，資本重新開始審視 AI 制藥的潛力。
就在同日，英矽智能向港交所遞交招股書，摩根士丹利和中金公司爲保薦人。
手握 AI 與生物科技的雙重概念，英矽智能的 IPO 無疑更加引人矚目。早在 IPO 之前，英矽智能已經成爲了資本的 " 寵兒 "，累計完成了 7 輪融資，在 2022 年 7 月份的 D 輪融資完成交割後，公司的估值達到了 8.95 億美元。
一直以來，創新藥面臨着研發過程漫長而又昂貴的痛點，AI 能否改變這一現狀？英矽智能生成式 AI 平台究竟是颠覆式創新，還是資本噱頭？
估值翻了 16 倍，" 明星級 " 資本搶着投
2014 年，加拿大裔拉脫維亞科學家 Alex Zhavoronkov 在美國創立了英矽智能，創立之初，公司主要通過爲藥企服務，來訓練算法并驗證平台的能力。
2018 年，英矽智能的部分業務從美國轉移到中國；2019 年，英矽智能在香港設立總部。
英矽智能一直是資本的寵兒，背後站着啓明創投、禮來亞洲基金、藥明康德、創新工場、百度風投、淡馬錫、華平投資、紅杉中國、CPE 源峰、高瓴、複星醫藥等一衆知名機構投資。
2019 年，英矽智能完成了 3700 萬美元的 B 輪融資，啓明創投領投，斯道資本、F-Prime Capital、禮來亞洲基金、創新工場、百度風投、蘭亭投資、BOLD Capital Partners 等其他投資方跟投。
2022 年 6 月，英矽智能完成了 6000 萬美元的 D 融資額，華平創投、啓明投資作爲老股東持續加注。在當時全球生物醫藥融資不景氣的大環境下，英矽智能當時的這筆融資顯得殊爲不易。
在 2018 年 -2022 年短短四年内，英矽智能共經曆 7 輪融資，投後估值從 5440 萬美元升至 8.95 億美元，估值增長近 16 倍。如今遞表 IPO，實際上也是衆望所歸。
招股書顯示，IPO 前，Alex Zhavoronkov 博士持股 10.32%；WPC-SEA II Cayman GP LLC 通過 Mesolite Gem Investments Ltd 持股 9.71%；藥明康德通過 WuXi PharmaTech Healthcare Fund I L.P. 持股 6.45%；淡馬錫通過 Palace Investments Pte, Ltd. 持股 6.07%；啓明創投通過 Qiming Venture Partners VI, L.P 持股 5.76%。
事實上，AI 制藥行業的融資事件并不多見，行業投資風險性高、商業化落地難等等，都會成爲資本方猶豫的因素。
爲何英矽智能可以屢屢獲得 " 明星級 " 資本陣容加持？在 AI 制藥領域，最難的就是利用 AI 技術研發出真正意義上的新藥，而英矽智能顯然已經具備了用 AI 研發出新藥的能力。
招股書中英矽智能提到，公司的使命是利用專有 Pharma.AI 平台，橫跨生物、化學及臨床開發領域，加速新藥的發現與開發過程。
此前，英矽智能通過人工智能識别全新靶點、并設計生成全新臨床前候選化合物用于治療特發性肺纖維化，整個研發流程僅曆時不到 18 個月，研發成本僅爲 260 萬美元。
今年 6 月，英矽智能宣布，其已經開始 AI 研制藥物的首批人體試驗，爲一名中國患者提供了一種治療慢性肺部疾病特發性肺纖維化的新型療法。
這種藥物名爲 INS018_055，是全球第一種完全由 AI 設計和研制的藥物，目前已推進至 2 期臨床試驗驗證階段，或即将成爲制藥業的重要裏程碑。
營收同比增長 540%，暫無産品商業化
傳統的新藥研發模式下，每一款新藥上市動辄需要數十年，耗費數十億美元，且 90% 以上的新藥都沒能走到終點。
創新藥的研發過程面臨漫長而又昂貴的痛點，AI 技術的引入則提供了一種降本增效的途徑。
英矽智能在招股書中提到：制藥行業從項目啓動到 IND（新藥臨床試驗申請）籌備研究階段平均需要 4.5 年，而英矽智能的生成式 AI 平台 Pharma.AI 和管線開發流程，使其能 12 個月内爲典型的候選管線完成該流程。
在人工智能的加持之下，新藥研發流程實現了顯著的提速。
目前英矽智能已有效地建立由 31 個項目組成的多元化完全内部生成管線，涵蓋 29 個藥物靶點，覆蓋纖維化、腫瘤、免疫學及其他需求缺口巨大的治療領域。
截至目前，其管線包括 II 期研究的一項臨床階段資産、I 期研究的兩項臨床階段資産、十項臨床前資産及多項早期發現階段資産。
換句話說，英矽智能尚無産品實現商業化。
招股書顯示，英矽智能 2021 年、2022 年營收分别爲 471 萬美元、3015 萬美元，同比增長 540%；年内虧損分别爲 1.3 億美元、2.22 億美元，主要是因爲研發開支過大。
在沒有商業化産品的情況下，英矽智能目前的營收來源有兩種，一是藥物發現服務，二是軟件解決方案服務。
其中，藥物研發服務的收入在 2022 年貢獻了超 9 成的營收，主要來自研發合作，包括來自預付款項及其他基于成功開發裏程碑的款項；軟件解決方案服務的收入，來自生成式 AI 平台的授權組件相關的訂閱費。
2022 年 1 月，英矽智能與上海複星醫藥達成戰略合作，英矽智能将獲得 1300 萬美元首付款和未來的裏程碑式付款。
2022 年 11 月，英矽智能宣布與賽諾菲達成一項将持續多年、針對多個靶點的戰略研究合作，預付款和靶點提名費用不超過 2150 萬美元，裏程碑總額最高可達 12 億美元，這标志着英矽智能拿下了中國 AI 制藥迄今爲止的 " 最大訂單 "。
目前，在英矽智能的産品管線中，小分子候選藥物 ISM001-055 爲其核心産品，主要用于治療特發性肺纖維化 ( IPF ) 相關适應症，目前推進至 2 期臨床試驗驗證階段。
目前，全球僅兩款藥物獲批用于治療 IPF，即羅氏的吡非尼酮和勃林格殷格翰的尼達尼布，兩者均于 2014 年獲批。
即便成功上市，英矽智能的核心産品 ISM001-055 面臨的競争并不少。
跨國藥企勃林格殷格翰的肺纖維化産品，将啓動 III 期臨床試驗；在國内，IPF 研發進入 II 期臨床的産品有泰德制藥的 TDI01、衆生藥業的 ZSP1603、澤璟制藥的傑克替尼、天方藥業的 YPS345，以及兩款二代吡非尼酮，分别是愛科百發的 AK3280 和東陽光藥的伊非尼酮。
本次英矽智能 IPO 所募集資金将主要用于核心産品 ISM001-055 的進一步臨床研發、其他管線候選藥物的研發、用作進一步發展及擴充機器人實驗室、用于開發新一代人工智能模型及相關驗證工作以及用作營運資金及其他一般企業用途。
