美國時間 8 月 23 日,英偉達正式發布 2024 财年的第二财季财報,在股價連日下跌,市值暴跌數百億美元後,英偉達的财報成爲股價的一劑強心針,短時間内就讓股價近乎回到了今年的最高點位置。
效果如此顯著,隻因英偉達的财報實在是過于亮眼,财報顯示,2023 财年第二财季,英偉達營收入達 135.1 億美元,同比上漲 101%,遠高于預期的 111.9 億美元,淨利潤更是高達 61.9 億美元,同比上漲 843%。
圖源:英偉達
超過八倍的利潤漲幅,在全球經濟萎靡的情況下,如此耀眼的成績自然會引來衆多資本的追捧,當然,大資本早已入場,從年初到現在,英偉達的股價就已經上漲超 200%,成爲今年半導體市場中僅有的大赢家。
所以,前段時間的暴跌,對于英偉達來說幾乎沒有影響,倒不如說,暴跌的時間點多少有點巧妙,咳咳,股市的事情我們就先不聊了,還是看回英偉達的财報。作爲 AI 大模型時代中最先受益的廠商,英偉達的收益顯然比不少人預料的更高,以至于黃仁勳和英偉達首席财務官科萊特 · 克雷斯在随後的電話會議上,屢屢用一個詞來形容第二财季的業績—— tremendous(驚人的,極好的)。
英偉達如此亮眼的财報背後,則是 AI 大模型時代下,驚人的算力需求。
作爲目前全球高性能算力顯卡的最大供應商,英偉達的專業計算卡早在數個月前就已經進入預銷售狀态,如果隻要一兩張顯卡, 加加價或許還能買到。如果是想要批量拿貨,那麽就隻能等了,H100 等顯卡的供貨周期相較于以往延長了數倍,即使如此還有大量的訂單需求在向英偉達湧去。
除了 H100,其他型号的專業計算卡也近乎售罄,台積電和三星的英偉達産線近乎火力全開也難以填補上空缺。當然,H100 作爲最貴但算力最高的顯卡,依然是最暢銷的,谷歌、亞馬遜、微軟等頭部互聯網廠商的訂單幾乎沒有停過。
即使是遭到禁售的國内,英偉達也想盡辦法繞開限制,搗鼓出一個 H100 中國定制版,用以滿足國内廠商的需求。前段時間,就有消息稱國内的專業計算卡交期極長,大廠以溢價的方式将英偉達後續的産量都包圓。
圖源:英偉達
驚人的銷量背後,有着更驚人的利潤。雖然英偉達一直沒有公布自己的顯卡成本,但是晶圓代工成本等還是可以輕松查到的,據一家數字咨詢公司的調查,英偉達最受歡迎的 H100 專業計算卡,成本大約在 3320 美元。
那麽 H100 的售價是多少呢?在發布初期,該卡的售價約在 30000 美元左右,即使按這個價格計算,該卡的利潤也已經接近 1000%。實際上,除了少數直接與英偉達對接的大廠能夠以該價格拿貨外,其他買家的實際支付價格都遠高于 30000 美元。
根據後續的經銷商報價,H100 的平均價格在 36000 美元左右,現貨更是暴漲到 40000 美元以上,是的,36000 美元買到手的還是延期交互産品,即使如此也有大量廠商購入,部分廠商收到的産品到貨時間甚至排到了 2024 年。
圖源:ebay
所以,英偉達如此亮眼的财報也就不讓人感到意外了,甚至可以說英偉達的利潤上限,在目前主要受限于台積電的芯片交付速度,如果不是産能跟不上,恐怕營收還能再漲不少。
畢竟全球的 AI 團隊,目前都處于嗷嗷待哺的狀态。
第二财季如此亮眼的表現,能否在第三财季延續呢?從電話會議的内容來看,似乎挺輕松的。在電話會議中,英偉達對下一季度的業績給出了預估,銷售額将會高達 160 億美元,遠高于華爾街此前預估的 125.9 億美元。
對此,外界并不感到意外,畢竟有第二财季的珠玉在前,且考慮到 H100 在 7 月末才進入集中交互期,其對營收的刺激效果将在第三财季達到最大化。所以,我們或許有望在第三财季看到一個更驚人的财報,同比漲幅或許将超過 1000%。
從财報中可以看到,數據中心的營收已經達到遊戲業務營收的四倍以上,爲英偉達帶來了 103.2 億美元的收入。在專業計算卡領域,英偉達目前是獨領風騷的,沒有第二家企業能夠與之抗衡。
AMD、英特爾,曾經與英偉達并列的兩大半導體巨頭,如今兩者相加的企業市值都不到英偉達的三分之一,随着财報的發布,英偉達當天市值就暴漲約 750 億美元,相當于半個英特爾。
恐怖嗎?相當恐怖,即使是在英特爾近乎統治 CPU 市場的時候,三者之間的差距都沒有如此大過。英偉達對 AI 市場多年如一日的投資,如今所提供的回報之豐厚,讓人咋舌。
在目前的 AI 生态環境中,英偉達的專業計算卡是大多數廠商的唯一選擇,也是最佳選擇。雖然 AMD 也有推出專業計算卡,但是與英偉達不同,AMD 在目前的主流 AI 生态中是外來者,所以在主流的 AI 大模型中,AMD 的計算卡在同等硬件規格下,算力效率要遠低于英偉達。
所以,即使 AMD 的計算卡貨源充足且價格優惠,但是有志于搶占 AI 大模型市場的各大廠商,幾乎沒有人會願意采購 AMD 的專業計算卡,一步慢步步慢,在 AI 市場處于群雄逐鹿階段的當下,沒有廠商願意冒着落後甚至丢失整個市場的風險去節省這筆顯卡采購費用。
可以說,隻要英偉達還主導着 AI 市場,那麽 AMD 與英特爾就很難對其造成直接威脅。
個人認爲,英偉達的絕對優勢至少會延續到 2024 年,後續的發展就看 AMD 與英特爾能拿出怎樣的産品了。從目前的消息來看,AMD 正在與民間愛好者合作,針對現有的主流大模型進行優化,讓 AMD 的計算卡及消費級顯卡能夠以更高的效率運行。
在最新的一個版本優化中,AMD 的 RX 7900XTX 在部分 AI 大模型中,運算效率已經接近英偉達的 RTX 4090。至于計算卡,目前 AMD 需要面對的難關還有很多,除了關鍵的運算效率外,還需要解決多卡并行計算等适配問題。
AI 大模型的算力服務器,并非像普通 PC 或者服務器那樣,将計算卡全部接入一塊主闆就能啓動,還需要借助英偉達的專業連接平台才能啓動,可以承載多張 H100 的并行運算,僅平台本身的報價就不菲。
從硬件、軟件、生态三個角度鎖死 AI 市場的英偉達,短時間内就是立于不敗之地的。在我看來,英特爾和 AMD 除了可以繼續優化、發布專業計算卡,嘗試搶占市場外,另辟蹊徑繞過英偉達的生态限制也是一個選擇。
最近一段時間,AMD 與英特爾都先後傳出消息稱正在開發基于 CPU 的 AI 大模型,可以讓未安裝獨顯的 PC 高效運行 AI 大模型,同時也将可以被部署到利用 CPU 陣列組成的服務器和大型數據中心裏。
對于英偉達而言 CPU 是最大的弱項,卻是 AMD 與英特爾最大的強項,能否從 CPU 上獲得突破,将會決定未來數年 AI 市場的走向。