進入新一輪調整周期的白酒行業，開始流露出一絲疲态。
消費需求疲軟、市場競争激烈，即便是上半年頭部白酒上市公司的業績普遍要好于市場此前預期的情況下，可整體增速仍不及往年，于是市場開始将目光投向三季度，也是白酒行業每年的消費旺季。
10 月 20 日晚，穩坐白酒股 " 一哥 " 的貴州茅台，披露了三季報數據，在市場對于白酒行業的預期近一段時間一直處于較低的水平的背景下，茅台交出的這份 " 成績單 "，成色幾何？能否提振市場信心？在白酒行業鋪開的 " 珍珑棋局 " 中，茅台又能否找準 " 落子 " 關鍵？
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前三季度營收破千億，
茅台沖破 " 膠着 " 棋局
将時間線先拉回上一季度，茅台已經展現出了一位優秀 " 棋手 " 的實力。
上半年财報數據顯示，貴州茅台在營收及淨利潤方面都取得 20% 以上的同比增長，其中，企業營業收入 695.76 億元，同比增長 20.76%；淨利 359.80 億元，同比增長 20.76%。
如今，白酒行業這盤大棋行至中場，難免陷入了複雜且膠着的對殺之中，茅台卻通過走好 " 本手 "，不斷修煉内功，在新一輪調整期，守正出奇，實現了高質量的增長。
據最新的财報數據顯示，貴州茅台在 1-9 月實現營業收入 1032.68 億元，同比增長 18.48%；歸屬于上市公司股東的淨利潤爲 528.76 億元，同比增長 19.09%。
這是貴州茅台在曆史上首次在前三季度就實現千億營收，歸屬于上市公司股東的淨利潤也突破 500 億大關，并且前三季度營收增速已超 18%，有望超額完成茅台此前定下的，15% 的業績增速目标。
之所以能交出這樣一份量質雙升的成績單，提前在行業博弈中鎖定勝局，離不開茅台一二曲線相融并進的拉動作用。
具體來看，前三季度茅台酒銷售收入 872.7 億元，作爲高端白酒的代表，兼具消費和投資屬性，長期供不應求，爲業績提供堅實的保障，也是茅台集團實現 " 後千億 " 目标的重要砝碼。
第一曲線穩中求進，茅台對第二增長曲線的探索，也在報告期内取得了一些成效。
從産品收入端來看，前三季度貴州茅台的系列酒銷售收入爲 155.9 億元，表現穩健，既爲茅台拓寬了的盈利空間，又有效填補了飛天茅台市價攀升後留出的千元價格帶空位。
簡單來說，茅台落下的關鍵一子其實就是産品力，而産品力的提升，一方面源于其産能的擴建，2022 年 12 月底，貴州茅台發布公告稱，董事會會議審議通過《關于投資建設茅台酒 " 十四五 " 技改建設項目的議案》，公司拟投資約 155 億元建設茅台酒 " 十四五 " 技改建設項目，建成後茅台酒年産能預計達 7.6 萬噸。
10 月 19 日，貴州茅台醬香系列酒柑子坪生産區域建成投産儀式正式舉行，新建成的 20 棟制酒廠房将在 2024 年形成基酒産能 7200 噸，茅台醬香系列酒的總産能達 5 萬噸。
通過擴充産能，不僅茅台酒和系列酒在銷量釋放方面的節奏可以更加從容，也方便其未來承接更大的市場。
另一方面，在産能擴建的同時，茅台還通過嚴格的生産質量管理，建立起獨具特色的護城河。
事實上，早在 2021 年，茅台就提出了 " 五線 " 高質量發展道路。其中，" 紅線 " 是茅台高質量發展的底線，茅台明确指出，涉及質量、環保、安全和防腐問題，均是 " 一票否決 "。
此外，茅台以質量監測促進子公司生産管理提升，逐步構建實施以質量管理成熟度、産品質量保障指數、産品品質評分三大綜合指标爲核心的質量績效量化管理體系。
如今看來，通過不斷修煉内功、走好 " 本手 "，茅台在行業新一輪調整期，率先打開膠着的棋局，或将提振白酒闆塊信心，帶領行業進一步發展。
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穿越周期，
茅台能否構建價值增長新 " 引擎 "？
不論是在自然界還是在社會界，任何事物都有生命周期、循環運動，白酒行業亦然。
現階段，伴随消費需求疲軟，加之市場競争激烈和庫存積壓，處在周期之中的白酒行業正面臨着較大的挑戰，不過結合最新的财報數據以及報告期内的動作來看，顯然茅台已經通過打出 " 妙手 "，成功穿越了行業周期。
所謂 " 妙手 "，是指出乎意料的精妙下法，往往是一盤棋局裏逆風翻盤、鎖定勝局的關鍵，在這場珍珑棋局中打出 " 妙手 "，茅台走了三步。
第一步，通過數字化提高 " 棋術 "，自 2020 年以來，茅台積極踐行數字化轉型探索及實踐，啓動了以 " 智慧茅台 " 爲内涵的數字化轉型攻堅，并取得了一系列的成果。
以茅台推出的數字營銷平台 "i 茅台 " 爲例，截至目前，"i 茅台 " 累計注冊用戶已突破 4200 萬，并且成爲了公司新的業績增長點，數據顯示，前三季度通過 "i 茅台 " 實現酒類不含稅收入 148.71 億元。可見，通過引入新的數字化能量，在增厚企業利潤的同時，也增強了茅台對于渠道和産品的管控。
第二步，通過多元化拓寬 " 棋路 "，以酒類業務爲核心，發展上下遊一體化業務。
茅台多元化規劃較早，在 2012 年就已經被提上日程，爲達成 " 十二五 "500 億，" 十三五 "1000 億營收增長目标，茅台集團計劃采取多元化的方式加快發展進程，其中所涉及領域包括但不限于食品、酒店、地産、金融等。
發展到今天，茅台也有了一些 " 心得 "，比如去年茅台推出的冰淇淋，據統計，上市一年來，茅台冰淇淋累計銷量近 1000 萬杯，實現了銷售業績與品牌口碑的快速增長，成長爲茅台産業生态中具有代表性的前沿産品，既彰顯了品牌多元化延展的潛力，又爲接下來茅台挖掘更多業績增長動能做好了準備。
第三步，通過年輕化增強 " 棋力 "。
這屆年輕人似乎不 " 愛 " 白酒，廣東省食品安全保障促進會副會長、食品産業分析師朱丹蓬也表示，中國白酒行業進入了年輕化的重要節點，如何讓新生代接受傳統的白酒品牌，是白酒品牌共同面臨的問題
年輕化變成一個難題，其實是因爲一個固有的觀念是，傳統企業似乎很難把握住新時代和年輕人的認知和心智。
不過，客觀地說，一旦傳統企業在新賽道開始發力時，其幾十上百年的技術積累以及研發體系、制造工藝、完善的供應鏈優勢使其能迅速迎頭趕上，茅台就是一個很好的例子。
抛開茅台冰淇淋的成功不談，9 月 4 日，茅台和瑞幸聯名推出了醬香拿鐵，首日銷量就突破了 542 萬杯，單品銷售額突破 1 億元。
僅僅過了十天時間，茅台又和德芙官宣酒心巧克力，根據德芙天貓官方旗艦店數據，9 月 16 日晚，茅小淩酒心巧克力銷量已經實現 5000＋；另有茅台冰淇淋抖音官方旗艦店直播間工作人員稱，單盒款酒心巧克力在開售 2 秒内就已售罄。
從醬香拿鐵到酒心巧克力，短短半個月時間裏，兩次跨界推出新品，兩度刷屏社交媒體，茅台通過主動走出 " 舒适區 "，成功提高了其在年輕消費群體中的好感度和接受度，并進一步挖掘了潛在的消費需求。
霍華德 · 馬克斯的《周期》一書告訴我們，隻有認識周期，才能穿越周期，發現永恒的價值。
通過苦練内功走好本手，深溝高壘頻出妙手，茅台已經認識周期，并成功穿越行業周期，交出了一份得到消費者和投資者雙重認可的高質量 " 答卷 "。
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