本周 A 股呈震蕩下跌态勢，上證綜指全周累計下跌 1.8% 至 3131.95 點。深綜指、創業闆綜指周跌幅分别爲 2.60%、2.73%，科創 50 指數跌 3.68%。近期人民币彙率呈壓，外資也暫時看空 A 股，北向資金已連續十天淨流出，創出史上最長流出紀錄。
本周前四天大盤雖然下跌，但當時多頭尚有明顯的抵抗迹象，然而到了周五多頭似乎放棄了抵抗，所以當天股指即呈單向滑落态勢。值得一提的是，周五連 " 死多頭 " 券商股也不再表現。
圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝
本周走勢所對應的背景是：前四天投資者對傳說中的利好期盼較濃，但因屢屢等不到利好後即轉爲失望，加上新股與次新股亂漲一氣，于是周五抛盤再度湧現，買盤也不再積極。
熟悉 A 股的投資者大多聽說過一句話，這就是 " 弱市炒新股 "，所以至少老股民見到新股活躍時往往就會害怕，原本想做多的人也有可能因此縮手。
在股指明顯轉弱後，周五盤後終于傳出些利好。這就是證監會提出了多種活躍資本市場措施，其中也包括些減免交易成本的措施。證監會還表示 " 還有一批措施正在加緊推動 "。
不得不提的是，人們最爲關心的 " 降印花稅 " 并未出現，這多半會令投資者失望。
個人覺得證監會不提印花稅倒是屬于正常的現象，因降稅并不在證監會的管轄範圍内，涉及稅務的政策應另有職能部門負責，所以我覺得仍不能排降未來降印花稅的可能。周末證監會也曾表示，" 我們已關注到市場對調降證券交易印花稅稅率的呼籲和關切 …… 有關具體情況建議向 " 主管部門 " 了解。
若想使 A 股走強，關鍵應該是經濟本身能回穩并走強。股市的長期趨勢顯然與衆多上市公司盈利水平相關，而上市公司盈利水平顯然就離不開宏觀經濟指标向好。
在宏觀經濟層面，當前我國擴大基建或房地産投資雖然可能還有些餘地，但該餘地已較爲局促了，因債務問題實質上已經限制了這部分的增長。在出口方面，顯然又受到 " 逆全球化 " 與 " 全球經濟放緩 " 夾擊而暫時很難指望。因此，經濟增長提速短期内可能也隻能依賴居民的消費支出了！
提振居民消費的途徑無非有以下兩個：一是提振消費者信心，二是在制度建設上使居民收入在 GDP 中占比大幅提升。前者使消費者 " 敢消費 "，後者使消費者 " 有能力 " 消費。
提高居民收入占比涉及到更深層次的結構性制度建設，應該比較耗時間，因此短期内做的事也隻有 " 提振消費信心 " 了。
提振信心途徑自然有許多，而 " 資本市場活躍 " 顯然應屬于其中極重要一環。股民及其家庭總人數高達數億，應該是消費絕對主力。隻有當這部分民衆有 " 獲得感 "，消費信心才會顯著提升。
如果 " 降低股票交易印花稅 " 能爆炸性地刺激股民信心，那麽有關方面多半就會研究這個選項。" 核按鈕 " 雖然不會輕易按下，但一定會是個終極選項。
下周股市表現有待觀察。雖然證監會一口氣出台了多條活躍資本市場的措施，但可能難以滿足投資者早高高吊起的胃口，所以不太可能刺激股市大漲，股市能轉爲均衡震蕩可能就已算不錯。操作方面，投資者宜持股觀望，一般不宜過分做空，因後續更重磅利好仍值得期待。
每日經濟新聞
