圖片來源 @視覺中國
文｜美股研究社，作者｜堅白
近日，國内聊天機器人最早入局者小 i 機器人成功登陸美股，但上市首日便以大跌近 15% 慘淡收場，而曆經 20 多年的發展，這家曾有過多次高光時刻的人工智能公司，目前市值僅爲 4.2 億美元。
小 i 機器人 10 幾年前推出聊天機器人，借助于 QQ、MSN 等即時通訊平台，也曾風靡一時，與當下如日中天的 ChatGPT 頗有幾分相似。然而放棄 C 端轉型 B 端，多年來輾轉多個行業之後，小 i 機器人又想重拾 C 端，聲稱要打造中國版 ChatGPT。它還有機會嗎？
多年來輾轉多個行業，艱難求生
時間維度上，小 i 機器人确實是中國人工智能行業的先驅。小 i 機器人成立于 2001 年，彼時中國互聯網尚處于起步階段，新浪、搜狐、網易也才雛形初現，從其跨度達 20 年的發展曆程來看，小 i 機器人是典型的 " 起了個大早 "。
在成立之後近 8 年時間裏，與現在不同，小 i 機器人一直專注于 C 端，而其産品形态與如今的 ChatGPT 很相似，也是以軟件形态存在的聊天機器人。2004 年小 i 聊天機器人入駐 QQ、MSN，迎來了生命中第一個高光時刻。可以想象，在互聯網尚處于構建人與人之間的連接的階段，小 i 聊天機器人這種極具開創性的産品，将引發一陣追捧熱潮。
盡管當時的小 i 機器人并不算智能，其實就是一個簡單的關鍵詞搜索引擎 + 話術庫，但在那個階段尚無産品可以與之相較。其風靡即時通信軟件時，蘋果标配 Siri 才剛剛成立。
随着在兩大即時通訊軟件的快速滲透，小 i 機器人的用戶數量也爆發式增長，到 2008 年即突破了 1 億規模。但盡管坐擁海量用戶，卻始終難以變現。再看 B 端，早在 2006 年小 i 機器人幫助上海科委做了一款客服機器人，這讓其意識到，B 端定制型客服機器人是一個潛在的市場，商業模式清晰，客戶的付費意願強。
面對與日俱增的帶寬、人工、服務器維護等無底洞般的投入，2009 年，小 i 機器人決定從 C 端撤退，轉而進軍 B 端，從 " 通用人工智能 " 轉向 " 特定領域人工智能 "，主要爲 B 端用戶提供智能客服軟件。而且攜 C 端的盛名，B 端開局也非常高，小 i 機器人先後拿下建設銀行、京東、招商銀行等重量級客戶。自此，小 i 機器人終于迎來了清晰的變現模式。
2009 年以來，小 i 機器人一直延續着這樣的業務模式，截至目前，其服務過大量的頭部企業，其中包括四大行、三大電信運營商、華爲、東航、小米等，橫跨通訊、金融、城市公共服務、建築、元宇宙、制造和智能醫療等諸多行業。
不過，盡管号稱覆蓋近千家企業及政府部門，但事實上，小 i 機器人多年來的營收規模始終偏小且不穩定。公開信息顯示，小 i 機器人 2015 年全年、2016 年全年及 2017 年上半年三個報告期内，小 i 機器人分别實現營收 4515 萬元、8582 萬元、6511 萬元，同時對應虧損分别爲 6079 萬元、7335 萬元、1048 萬元；而 2020 年全年、2021 年全年及 2022 年上半年，則分别實現營收 1386 萬美元、3252 萬美元、1286 萬美元，對應盈利則爲 -706 萬美元、368 萬美元、59 萬美元。
而且，其營收對于大客戶的依賴程度極高，據招股書披露，2021 年小 i 機器人最大客戶的收入占比爲 41.2%，前五大客戶的收入占比爲 67.1%，2022 年上半年前五大客戶收入占比提升至 71.8%。
營收困境主要源于小 i 機器人缺乏自有場景，且随着科大訊飛、阿裏、百度等後來者紛紛入局，小 i 機器人面臨激烈的競争，其大客戶也不斷遷移。以科大訊飛爲例，2013 年中國移動入股科大訊飛成爲其第一股東，緊接着，中國移動的客服系統便切換爲科大訊飛的智能雲因系統，此前，中國移動也是小 i 機器人的大客戶。
因此，盡管轉型 B 端以來，小 i 機器人找到了明确的商業模式，多年來服務了很多行業和客戶，但營收規模始終未見起色，且連年虧損靠融資補血，小 i 機器人實際上是輾轉在多個行業之間，艱難求生。
曾登陸新三闆，但近年來融資停滞
與業務上的高光時刻相呼應，在資本市場小 i 機器人也曾備受追捧。在登陸納斯達克之前，長達 20 年的時間中，小 i 機器人有過多達 6 輪融資，其中不乏知名投資機構及巨頭公司。
2007 年，在小 i 聊天機器人風靡即時通訊軟件時，其爆發性增長的終端用戶量，引來了資本的空前看好，這一年，小 i 機器人獲得了數千美元的 B 輪融資，投資方包括 IDG 資本、英特爾投資、DFJ 德豐傑中國基金、清科創投、Militello Capital 等知名機構和基金。
而小 i 機器人不得不轉向 B 端市場之後，資本對其仍然抱有很大期待。2013 年，小 i 機器人在轉型 B 端 4 年後完成 C 輪融資，規模同樣達到數千萬美元，投資方包含阿裏巴巴。C 輪融資的完成以及産業巨頭的加持，對于小 i 機器人的意義不言而喻，标志着其 B 端戰略成功得到認可。
此後，小 i 機器人進行了 D 輪和 E 輪融資，緊接着又于 2015 年在新三闆挂牌。新三闆期間，盡管其營收及盈利均不見起色，但仍然在 2017 年和 2018 年進行了兩輪定向增發，兩輪增發均由天堂矽谷領投，小 i 機器人分别募集了 2 億元和 2.63 億元。定增完成後，小 i 機器人市值達到 25 億元。
然而，衆所周知，燒錢是 AI 行業的 " 通病 "，高昂的研發開支，讓小 i 基本一直處于虧損狀态，新三闆的融資效率，顯然也已經跟不上小 i 機器人的燒錢速度，于是 2018 年小 i 機器人又從新三闆退市，着手沖擊港股 IPO。當年 7 月，小 i 機器人 CEO 朱頻頻在新品發布會上，高調宣布小 i 機器人 2017 年實現營收 2 個多億、利潤超過 4000 萬，并聲稱 2018 年的營收将實現翻番，達到 5 億收入和 1 億利潤，使市場對小 i 機器人登陸港股寄予厚望。
但劇情很快急轉直下。一年後，CEO 朱頻頻突然辭職，一同離開的還有小 i 機器人的首席财務官。很快，在與投資方接洽的過程中，小 i 機器人又爆出财務造假問題，矛頭直指朱頻頻曾經高調宣布的 2017 年 2 億營收。也有傳聞朱頻頻的離職源于内部的路線鬥争，與财務造假無關，個中詳情迄今仍不清楚。自此之後，小 i 機器人不僅未能沖擊港股 IPO，而且融資活動也基本停滞。
值得一提的是，2012 年開始，小 i 機器人主動發起了針對蘋果的專利戰，雙方之間的纏鬥達 10 年之久。小 i 機器人認爲蘋果旗下的 Siri 侵犯了自己于 2004 年申請的專利——一種聊天機器人系統，而蘋果認爲該專利無效，訴訟一直打到最高人民法院，最終蘋果敗訴。名不見經傳的小 i 機器人，敢于向蘋果發起專利戰，這對于小 i 機器人來說，無論結果如何都是穩賺不賠的事情，小 i 機器人也因此博得了更多的關注和曝光。然而，專利之戰雖然有助于小 i 機器人塑造品牌形象，但始終未能提振融資及業務發展。登陸納斯達克、打造中國版 ChatGPT，成爲小 i 機器人下一個征程的開端。
打造中國版 ChatGPT 困難重重
當前，ChatGPT 在全球範圍内爆火，微軟、谷歌等巨頭們紛紛出手布局，市場掀起了一陣 "AI 熱潮 "。與此同時，小 i 機器人的 IPO 進程也枯木逢春，成功登陸美股。
而資本市場重新關注小 i 機器人，顯然與 ChatGPT 有所關聯。首先，小 i 機器人多年來專注于以自然語言處理爲核心的認知智能技術和産品的研發，而 ChatGPT 同樣是基于自然語言；另外，小 i 機器人在長達 20 多年的時間裏，積累了龐大的中文語料庫，以智能客服爲例，小 i 機器人的中文語義庫和領域知識庫，是迄今爲止全球最大的。在資本市場看來，這些優勢都可以成爲小 i 機器人發展 ChatGPT 的重要資源。
小 i 機器人也非常準确地抓住了資本心理，其創始人、董事長兼 CEO 袁輝在上市儀式上表示：" 小 i 的目标是打造中國版 ChatGPT，目前小 i 機器人擁有中國自主研發并具有自有知識産權的認知智能平台，并已實現大規模商業化變現。"
但很明顯，小 i 機器人的産品現狀，距離 ChatGPT 仍相當遙遠。目前，小 i 機器人的競争對手其實是一些傳統的人工智能聊天玩家，包括蘋果的 Siri、微軟的 Cortana、阿裏的天貓精靈和百度的小度等。而且各家産品大同小異，同質化非常嚴重，這從小 i 機器人可以就一個 2004 年的專利跟蘋果纏鬥 10 年之久就可以看出來。
此外，從小 i 機器人多年來走馬燈似地遊走于衆多行業夾縫，便可看到，小 i 機器人并沒有将自己的先發優勢成功轉化到商業上，與蘋果、小米、百度等巨頭相比，小 i 機器人缺乏自有場景，由此導緻不僅原有客戶規模被蠶食，自己不得不持續轉換行業，而且随着競争日益激烈，客單價也在快速下滑，據報道，小 i 機器人智能客服單價已經從 200 萬元左右下降到 20-30 萬元。
不可否認，小 i 機器人最初的 C 端産品——基于 " 通用人工智能 " 的聊天機器人，與如今的 ChatGPT，确實有幾分形态上的相似，但兩者的技術邏輯迥然不同。
以小 i 機器人的最初形态爲例，本質上其實是一個問答庫，其中最早的 300 條問答是其創始人冥思苦想出來的，與 ChatGPT 所運用的大模型和高強度訓練相比，小 i 機器人自主學習能力、人工智能強度等方面還有很大的提升空間。具體而言，小 i 機器人屬于封閉模式，通過獨立的自洽邏輯，固定的問題對應标準的答案，而 ChatGPT 則是利用大模型去叠代優化。
由此可見，小 i 機器人如果要打造中國版 ChatGPT，本質上不亞于推倒重來，盡管小 i 機器人已經打出了這樣的旗号，但其實際進度仍停留在講故事層面。
總體而言，小 i 機器人是深耕行業 20 多年的先行者，服務各類客戶和行業的經驗十分豐富，但在行業競争加劇的形勢下，基于原有技術的業務難以突破且無法造血，而轉型 ChatGPT 又缺乏必要的資源支持，小 i 機器人登陸美股後，想要進一步突圍仍然困難重重。
更多精彩内容，關注钛媒體微信号（ID：taimeiti），或者下載钛媒體 App
