《更新書堂》· 第 425 篇
内容來源 | 本文摘自機械工業出版社書籍
《像查理 · 芒格一樣投資》呂長順 王聖雄 著
責編 | 若風
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商業思維
伯克希爾哈撒韋公司公告稱，當地時間 11 月 28 日上午，查理 · 芒格在加州一家醫院安詳地離世。
伯克希爾 CEO、股神巴菲特在聲明中表示：" 沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能達到今天的地位。"
無論從哪個角度看，芒格都堪稱人生的大赢家，富有、睿智、長壽、有美滿的家庭，而這一切得益于芒格嚴格遵守投資常識和生活常識。
一、他是卓越的投資家，也是充滿智慧的思想家
說到查理 · 芒格，人們會立刻聯想到股神沃倫 · 巴菲特，的确，他是巴菲特的黃金搭檔和幕後智囊、伯克希爾 · 哈撒韋公司（以下簡稱伯克希爾公司）的副主席，他和巴菲特兩個人用了 40 年時間實現了公司估值 20000 倍的增長，堪稱投資史上的奇迹。
每年 5 月初，全球數萬投資者競相前往奧馬哈參加伯克希爾公司的股東盛會，隻爲親耳聆聽巴菲特和芒格的投資思想。
在股東大會上，比起巴菲特的侃侃而談，芒格雖然在多數時間都保持沉默，偶爾發表一些觀點，但卻是極富智慧的話語。
巴菲特不止一次盛贊芒格的學識，他說：" 芒格用思想力量拓展了我的事業，讓我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現在貧窮得多。" 比爾 · 蓋茨曾評價芒格：" 芒格是我遇到的最博學的思想家。"
芒格不僅僅是一位卓越的投資家，更是一位充滿智慧的思想家，他的思想既有廣度又很有深度，不僅令巴菲特折服，也令世人驚歎。
要想了解芒格，需要從他的投資策略和思維模型兩方面去觀察，本書以芒格的公開演講内容爲基點，從芒格的投資策略和心智模型兩個層面多維度解讀芒格，同時結合伯克希爾公司的投資案例，立體化地呈現出芒格的投資策略、思維模型和思維模式等一系列充滿智慧的思想。
二、芒格的投資策略
芒格的投資策略是基于投資常識構建的，核心内容包括以下三點。
（1）購買優秀企業的股票，用低廉的價格或合理的價格，投資那些擁有可持續競争優勢的企業，然後長期持有就可以了，伯克希爾公司的經典投資案例基本上都是這一投資理念的踐行。
至于什麽是優秀的企業，芒格給出的答案是：
" 優秀的企業每年賺 12%，到年底向股東分紅。如果企業每年賺 12%，但總是沒有分紅，就算不上優秀的企業。"
（2）集中投資，把錢投資在少數幾隻股票上，他認爲發散投資是一種發瘋的概念。芒格說：" 伯克希爾公司雖然有龐大的财富，但是大部分的錢還是通過可口可樂、喜詩糖果、寶潔公司等 15 家公司的好機會帶來的。
去掉這些投資賺來的錢，伯克希爾也隻是一個普普通通的公司。" 芒格建議投資者可以将所擁有财富的 90% 都投入一家公司中，隻要這家公司是一個正确的選擇。
（3）專注簡單的投資。芒格認爲，在決策和投資過程中專注尋找易者，避免難者，并且努力去除一切旁枝末節，有利于投資者做出更好的決策。
投資者通過 " 不理會愚蠢的念頭 " 和 " 剔除不重要的事情 "，能更好地選擇爲數不多的幾件明智的事情。專注既能使問題簡單化，又能理清思路，這會帶來更爲實在的投資回報。
聽上去非常簡單的投資理念，爲何大量學習芒格的投資者依然無法取得優秀的投資業績呢？關鍵還是在于心智，芒格認爲成爲偉大的投資者需要具有耐心、不斷學習、勤奮、自律等理性的心智。
芒格大部分時間不是在尋找投資機會，而是等待合适的長線投資機會，等待一個合适的買入價格。
他會随時保持警醒，以确保不會錯過任何機會，爲此他大量廣泛地閱讀，吸收有用的知識，構建多元化思維模型，保持獨立的思考能力，尊重常識。
三、學會避免投資的錯誤
大部分投資者的心智存在着各種各樣的缺陷，在投資活動中頻頻犯錯，例如很多投資者過分自信，喜歡知難而進，他們認爲自己有足夠的心智解決問題，并會得到高額的回報。
但實際上他們高估了自己的心智和能力，他們不但無法獲得高額回報，反而會遭受高額損失。
芒格曾坦言：" 如果别人不經常犯錯，我們就不會這麽富有。"
在投資活動中，錯誤有兩類：一是什麽都不做，巴菲特稱之爲 " 吮拇指 "。二是本應該大量買進的股票，卻縮手縮腳，買得很少，其中最嚴重錯誤就是沒有大量買進應該買進的股票。
在投資過程中構建理性的思維模型尤其重要，芒格建立了一套完整的思維模型，以避免自己犯錯。
他對思維模型是這樣解釋的：" 如果一個手裏隻有錘子作爲武器的人，那麽他解決所有問題的方式就是隻會使用錘子。
投資者需要構建多元化思維模型，就像格栅模型一樣，裏面裝滿了各種各樣的思維模型，任何一個單一思維模型再完美，都會有其局限性。"
對于如何構建思維模型，芒格爲投資者提供了豐富的模闆和方法，如格栅模型、逆向思考邏輯、能力圈模型等，都值得我們借鑒學習。
對于投資者而言，格栅模型的最大好處在于，它能夠利用多個學科的知識、概念和模型，幫助投資者重複檢查投資決策，并對投資流程反複檢查。格栅模型其實是讓投資者做到盡量不犯錯。
芒格認爲，那些思路寬廣并能理解不同學科中不同模型的人會做出更好的決策，少犯錯誤，因此能夠成爲更優秀的投資者。
投資活動被各類不可預知的風險和變數充斥着，在投資過程中錯誤不可完全避免，對于犯錯後的處理，芒格有着充滿智慧的認知，值得我們每個投資者學習。
芒格說：" 如果投資者想提高自己的認知能力，那麽忘記自己的錯誤本身就是一個可怕的錯誤。事實上，生活中的一個竅門就是要學會處理錯誤。
不能夠處理好錯誤是許多人最終走向破産的原因。聰明的投資者的高明之處在于他們會學着比其他人少犯錯誤，以及在犯錯後更快地彌補過失。"
芒格的智慧雖然無法複制、不可模仿，但可以借鑒，他基于常識構建的思想體系簡單而質樸，每個人隻要願意遵守都可以做到。
誠如他所說：" 生活和生意上的大多數成功來自于你知道自己應該避免哪些事情，投資上的成功在于避免犯錯，生活上想要過得幸福就應該避免過早死亡、糟糕的婚姻、邪惡之人、性感誘人的異性、染上艾滋病、在路口和車搶道、吸毒等。
保持長壽的秘訣在于不嫉妒，不抱怨，不過度消費；無論面對什麽困難，都保持樂觀的心态，交靠譜的人，做本分的事……都是些簡單的道理，也都是些老掉牙的道理，但做到了會一生受益。"
* 文章爲作者獨立觀點，不代表筆記俠立場。
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