債市要聞
【央行副行長朱鶴新：未來貨币政策還有空間 将密切觀察政策效果、用好儲備政策】
央行副行長朱鶴新 4 月 18 日在國新辦新聞發布會上表示，今年以來，前期做的一系列貨币政策正在逐步發揮作用。未來貨币政策還有空間，下一步将密切觀察政策效果及經濟恢複和目标實現情況，用好儲備政策。
暢通企業債券融資渠道，企業債券發行規模增加。今年一季度，公司信用類債券發行超過 3.65 萬億元，同比增長 3.5%。截至今年 3 月末，民營企業債券融資支持工具已累計支持了 143 家民營企業發行債券超過 2515 億元。
【國家外彙局 : 正研究使用 " 債券通 " 渠道的債券充抵 " 互換通 " 保證金 今年以來外資已經累計淨增持境内債券 416 億美元】
國家外彙局副局長王春英 4 月 18 日在國新辦新聞發布會上表示，人民銀行、外彙局将繼續遵循市場化、法治化和國際化方向，穩步擴大中國債券市場的對外開放，更加便利境外投資者參與。今年年初，" 債券通 " 渠道的債券已經納入香港金管局人民币流動資金安排合資格抵押品名單。目前，我們正在研究拓展更多的應用場景，包括使用 " 債券通 " 渠道的債券充抵 " 互換通 " 保證金等。
近一段時間以來，境外機構投資境内債券規模有明顯提升，今年以來已經累計淨增持境内債券 416 億美元。展望未來，境外機構投資境内債券有望延續穩定态勢，外資投資中國債券市場具有穩定、可持續的提升空間。
【截至 3 月末境外機構持有銀行間市場債券 4 萬億元】
4 月 18 日，央行發布 3 月份境外機構投資銀行間債券市場簡報。截至 2024 年 3 月末，境外機構持有銀行間市場債券 4.00 萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的 2.9%。從券種看，境外機構的主要托管券種是國債，托管量爲 2.24 萬億元，占比 56.0%；其次是政策性金融債，托管量爲 0.84 萬億元，占比 21.0%。3 月份，新增 2 家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至 3 月末，共有 1129 家境外機構主體入市，其中 560 家通過直接投資渠道入市，823 家通過 " 債券通 " 渠道入市，254 家同時通過兩個渠道入市。
【交易商協會召開 2024 年度主承銷商工作會議 助力融資平台市場化轉型和規範健康發展】
4 月 17 日，交易商協會組織召開 2024 年度主承銷商工作會議，會議強調，實體經濟的融資需求是一個光譜，需要多樣化、專業性的金融産品和服務體系予以支撐。主承銷商要提升主觀能動性，充分調研企業的多層次融資需求，切中企業融資仍然存在的痛點、難點和堵點，開展有針對性的機制創新和産品創新。當前，各地都在積極推進融資平台市場化轉型，主承銷商要發揮專業能力，通過盤活存量資産等方式，助力融資平台市場化轉型和規範健康發展。
【債券通北向通 3 月成交 10105 億元 國債交易最爲活躍】
債券通公司 4 月 18 日發布的運行報告顯示，3 月，債券通北向通成交 10105 億元人民币，月度日均成交 481 億元人民币。其中，國債交易最爲活躍，占月度交易量的 64%。
【尋長久期收益 " 卷 " 至國開債 10 年國開本周已下行超 7BP】
據财聯社報道，18 日，10 年期國開債活躍券收益率繼續下行。截至 11：30，已下行 1.5BP 至 2.3225%，突破了 3 月初的前期低點。本周，10 年國開債活躍券收益率已下行超過 7 個 BP。10 年國開債交易的活躍，表明在 30 年等長久期資産利差大幅壓縮的情況下，投資者對于長端價值窪地的挖掘，投資者增厚收益的手段日益逼仄。專家表示，在 10 年國開債與 10 年國債的利差被壓縮至 10BP 以内後，繼續下行的空間有限。
【年内新增專項債券發行突破 6500 億元 二季度發行節奏有望加快】
據媒體報道，截至 4 月 18 日，今年以來各地發行新增專項債券共計 170 隻，規模達到 6543.7335 億元。從季度看，一季度各地發行新增專項債券共 6341.2435 億元，1 月份、2 月份、3 月份分别發行 567.8138 億元、3465.8818 億元、2307.5479 億元，2 月份發行節奏較快。有專家表示，預計在積極推動專項債券的發行工作以及項目的充分準備下，二季度專項債券的發行速度可能會加快，以滿足項目的資金需求，并支持經濟增長和投資計劃。
【商業銀行年内發行 " 二永債 " 規模已達 4070 億元 較去年同期增長 55.8%】
據不完全統計，截至 4 月 18 日，今年以來已有 9 家商業銀行在銀行間債券市場發行 " 二永債 "（二級資本債、永續債的合稱）4070 億元，同比增長 55.8%。其中，二級資本債 3140 億元，占比高達 77.1%；永續債 930 億元，占比達 22.9%。同時，記者注意到，今年以來國有大行發債積極性較高，年内中國銀行、農業銀行、建設銀行三家國有銀行發行二級資本債規模已達 2800 億元。受訪業内人士表示，在監管約束和補充資本的訴求下，今年商業銀行永續債和二級資本債的發行規模将進一步增加。
【不收管理費！銀行理财産品密集下調業績基準和費率 收益跌破 3% 還有吸引力嗎？】
據财聯社報道，近期，多家理财子公司發布公告讓利投資者，管理費率平均降至 0.1%，有的理财子公司調整超額部分收益率，當産品年化收益率低于 4% 時不收管理費，更有甚者直接将管理費率降至 0%。多位專家對财聯社記者表示，高收益資産稀缺所帶來的收益壓力，成爲當前理财面臨的主線問題。無論是存續還是新發産品，業績基準下限都呈現下降趨勢。銀行理财通過适度下調産品預期收益率下限，主動降低負債成本，是化解資負矛盾的有效方式之一。但是，未來，存款利率持續下降後，理财收益率也可能會繼續下探，對投資者的吸引力将進一步降低。
【股基 " 雙管齊下 " 增配國債 " 細摳 " 收益】
伴随着債券市場持續走牛，一些股票型基金的基金經理也忍不住 " 下場 " 了。有市場人士調侃：" 股票基金經理對國債的交易熱情甚至超越了債券交易員，就像之前锂電池闆塊的頂部是消費基金經理買出來的，人工智能（AI）的頂部是新能源基金經理買出來的，債券的頂部會不會也是股票基金經理買出來的？" 很多迹象表明，部分股票型基金已然增加了利率債配置，記者了解到，此舉主要是在兼顧流動性的同時，盡可能 " 摳 " 出一些收益，在債券選擇上，股票型基金的基金經理通常會參考固收團隊的看法。
【天津拟再次發行 9 億元特殊再融資債 4 月 25 日進行招标】
4 月 18 日，天津市财政部發布公告，2024 年第三批天津市政府債券發行總額爲 308.4 億元，本批債券 2024 年 4 月 25 日公開招标。 其中 2024 年天津市地方政府再融資專項債券 ( 八期 ) 發行金額 9 億元，期限 10 年。發行地方政府再融資債券償還存量債務。
【貴州省政府常務會議：深入實施一攬子化債方案 穩妥處置重點領域金融風險】
據貴州改革，4 月 17 日，貴州省委副書記、省長李炳軍主持召開省政府常務會議。會議強調，要堅持 " 一城一策 "，促進房地産市場平穩健康發展。要着力防範化解重大風險，深入實施一攬子化債方案，穩妥處置重點領域金融風險。
【伯克希爾發債籌集 2633 億日元 或爲股神加碼日股投資備彈】
當地時間周四（4 月 18 日），" 股神 " 沃倫 · 巴菲特旗下的伯克希爾 - 哈撒韋公司決定了日元債券發行量，總計籌集 2633 億日元（約合 17.1 億美元）。縱向來看，這是伯克希爾有史以來八次發行日元債券中規模第二大的交易，僅次于 2019 年首次發債的 4300 億日元，引發了外界對其可能進一步增持日本股票的猜測。幾個月前，日經 225 指數就在 " 股神 " 的加持下打破了 1989 年的紀錄高點。
公開市場：
公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，4 月 18 日以利率招标方式開展了 20 億元 7 天期逆回購操作，中标利率爲 1.8%。Wind 數據顯示，當日 20 億元逆回購到期，因此單日完全對沖到期量。
信用債事件
■海航集團（國際）有限公司：在香港接獲清盤呈請，7 月 3 日舉行聆訊；
■穆迪：下調中國金茂企業家族評級至 "Ba2"，展望維持 " 負面 "；
■中南建設：存在可能因股票收盤價連續均低于 1 元股而被終止上市的風險；
■ 21 保利 05：票面利率下調 44 個基點至 2.95%；
■鴻盛經發：拟提前兌付 "PR 石柱 01" 剩餘本息，5 月 7 日召開持有人會議；
■六盤水農投："19 涼都農投債 " 拟于 4 月 26 日付息及分期償還本金；
■南昌産投集團：5 年期私募債票面利率 2.78%，募集資金用于置換 5 億元銀行貸款；
■華夏金租：将發行 20 億元債券通金融債；
■蘭州建投：原董事長魏肖克涉嫌嚴重違紀違法，目前接受調查；
■首都公路發展集團：将 "18 首發債 01" 票面利率下調 105 個基點至 2.45%；
■農業銀行：将發行年内第二期二級資本債，兩個品種合計總額 400 億元。
市場動态：
【貨币市場 | 貨币市場利率多數上行】
周四，貨币市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率 1 天期上行 4.28BP 報 1.7746%，7 天期上行 2.29BP 報 1.8555%，14 天期上行 3.63BP 報 1.9954%，1 月期上行 1.5BP 報 2%。
Shibor 短端品種多數上行。隔夜品種上行 5.3BP 報 1.776%；7 天期上行 2.0BP 報 1.836%；14 天期上行 1.3BP 報 1.965%；1 個月期下行 0.4BP 報 1.996%，創 2023 年 9 月以來新低。
銀行間回購定盤利率多數下跌。FR001 漲 6.0 個基點報 1.9%；FR007 跌 5.0 個基點報 1.9%；FR014 跌 5.0 個基點報 1.95%。
銀銀間回購定盤利率全線上漲。FDR001 漲 5.0 個基點報 1.78%；FDR007 漲 2.0 個基點報 1.85%；FDR014 漲 4.0 個基點報 2.0%。
【利率債 | 國債期貨收盤集體上漲，30 年期主力合約漲 0.75% 報 107.43 元】
周四，國債期貨收盤集體上漲，30 年期主力合約漲 0.75% 報 107.43 元，10 年期主力合約漲 0.15% 報 104.61 元，均創收盤價新高，5 年期主力合約漲 0.16%，2 年期主力合約漲 0.07%。
銀行間主要利率債收益率多數下行，截止北京時間 16:30，10 年期國債活躍券 240004 收益率下行 0.6bp 報 2.254%，5 年期國債活躍券 230022 收益率下行 1.75bp 報 2.085%，10 年期國開活躍券 240205 收益率下行 1.85bp 報 2.319%。
交易員對财聯社表示，昨日下午國新辦發布會央行副行長表示，未來貨币政策還有空間，下一步将密切觀察政策效果及經濟恢複和目标實現情況，用好儲備政策。債市由此短暫下行了 1.75bp 左右，但未能持續；國債期貨多頭表現更樂觀，呈現量價齊漲的勢頭。
【信用債 | 信用債延續漲勢 全天成交超 1700 億元】
周四，信用債延續漲勢，各期限信用債收益率集體下行，1 年期下行逾 2 個基點，全天成交超 1700 億元。"22 大連萬達 MTN002" 漲超 13%，"22 萬盛經開 MTN001" 漲超 7%。AAA 級中短期票據中，1 年期收益率下行 2.09 個基點報 2.1106%。
漲幅超 2% 的信用債共 24 隻，其中 "H9 金科 03"、"H9 龍控 01"、"22 大連萬達 MTN002" 漲幅位居前三，分别漲 51.05%、35.35%、13.51%，分别成交 3.67 萬元、5.74 萬元、8651.28 萬元。
跌幅超 2% 的信用債共 5 隻，"H0 寶龍 04"、"19 龍湖 03"、"22 萬科 GN001" 跌幅位居前三，分别跌 16%、9.05%、4.76%，三隻債分别成交 2.52 萬元、185.5 萬元、5284 萬元。
高收益債：共 21 隻收益率高于 15% 的信用債有成交，其中 "H9 龍控 02"、"20 中駿 02"、"20 旭輝 02" 收益率位列前三，分别爲 2048.26%、452.47%、244%，三隻債分别成交 3.75 萬元、140.93 萬元、95.02 萬元。共 15 隻收益率處于 8%-15% 區間的信用債有成交，其中 "22 萬科 05"、"20 萬科 06"、"22 大連萬達 MTN002" 收益率位列前三，分别爲 14.99%、14.32%、14.24%，三隻債分别成交 1143.86 萬元、451.04 萬元、8651.28 萬元。
【歐債市場 | 歐債收益率全線收漲，英國 10 年期國債收益率漲 1 個基點報 4.270%】
周四，歐債收益率全線收漲，英國 10 年期國債收益率漲 1 個基點報 4.270%，法國 10 年期國債收益率漲 2.5 個基點報 3.002%，德國 10 年期國債收益率漲 3.1 個基點報 2.495%，意大利 10 年期國債收益率漲 1.4 個基點報 3.915%，西班牙 10 年期國債收益率漲 1.3 個基點報 3.312%。
【美債市場 | 美債收益率集體收漲，2 年期美債收益率漲 5 個基點報 4.993%】
周四，美債收益率集體收漲，2 年期美債收益率漲 5 個基點報 4.993%，3 年期美債收益率漲 5.5 個基點報 4.828%，5 年期美債收益率漲 5.5 個基點報 4.679%，10 年期美債收益率漲 4.2 個基點報 4.636%，30 年期美債收益率漲 2.5 個基點報 4.73%。
