本文來源：時代周報 作者：申謹睿
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4 月 26 日晚間，昆侖萬維（300418.SZ）披露 2024 年第一季度業績報告。2024 年第一季度，公司實現營業收入 12.1 億元，同比微降 0.79%，淨利潤爲 -1.87 億元，同比轉虧。其中，海外業務持續貢獻高收入，占比達 88.4%，同比提升 6.2 個百分點；整體毛利率達 78.4%，繼續保持在較高水平。
值得注意的是，一季度公司研發費用達 3.49 億元，同比增長 104.4%，主要用于 AIGC 業務過程中相應的人工成本、技術服務及服務器折攤。
昆侖萬維的核心業務主要包括 AGI 與 AIGC、海外信息分發與元宇宙、投資等三大闆塊。2022 年，公司宣布 "All in AGI 與 AIGC" 并加速在人工智能領域發力。
" 事實上，昆侖萬維早在 2020 年就在搜索領域進行人工智能的探索。公司旗下 Opera 移動浏覽器推出的 Opera News，用戶的搜索需求就非常旺盛。在 ChatGPT 爆紅之前，我們就在嘗試用人工智能來滿足用戶在搜索方面的需求。" 昆侖萬維 CEO 方漢此前表示。
時代周報記者注意到，昆侖萬維的研發投入力度還在逐漸加大。2020 年至 2024 年一季度，昆侖萬維累計研發支出達 31.14 億元。截至 2023 年，公司的研發人員數量同比增長 19.12%，達到了 1508 人。
消息面上，公司于 2 月 6 日發布了 " 天工 2.0"MoE（Mixture-of-Experts）大語言模型及新版 " 天工 AI 智能助手 "App；4 月 17 日，公司最新的千億參數級大模型 " 天工 3.0" 開啓公測，新模型采用 4 千億參數 MoE 混合專家模型架構。
" 此前英偉達股價下跌引發業内外對 AI 領域的思考，MoE 大模型路線開始被衆多業内人士視爲破局之道。" 科技分析師趙松告訴時代周報記者，英偉達的股價大跌一定程度上反映了資本市場對 AI 行業發展狀态的分歧。AI 功能不斷增強，但消費場景的需求始終未達預期。在 Transformer 模型基礎上建立的 " 暴力堆料 " 的方式或不可持續。
相較傳統稠密模型，MoE 架構主要有三大優勢主要體現在，每個專家模型可以針對不同數據或領域進行訓練，并依靠門控網絡激活最佳專家模型，面對複雜任務時，具備準确性與靈活性，大幅提升預訓練及推理速度和使用成本。
" 同此前版本相比，可以明顯感覺到‘天工 2.0 ’大語言模型應對複雜任務的能力更強、響應速度更快、訓練及推理效率更高。"AIGC 從業者李迪向時代周報記者表示。
海外信息分發與元宇宙業務方面，根據 Opera2024 年第一季度報告，Opera 實現營業收入 1.02 億美元，同比增長 17%；實現經調整後 EBITDA 2491.3 萬美元，同比增長 15%。截至 2024 年第一季度，Opera 全球月活躍用戶達 3.04 億，同時得益于高 ARPU（每用戶平均收入）地區用戶的持續增長，2024 年第一季度 Opera 年化 ARPU 達 1.34 美元，同比增長 24%。
投資業務方面，公司被投企業小馬智行宣布開啓北京大興國際機場至北京亦莊之間自動駕駛載人示範。昆侖萬維曾在 2023 年年報中披露：" 公司自成立以來，經營性現金流充沛，爲更好地進行資金管理，實現資産保值增值，公司依托自身産業優勢與投資經驗，積極開展一級市場股權投資，聚焦科技創新型企業投資，取得了較好的投資表現，爲公司帶來了可觀的投資收益。"
2023 年，昆侖萬維參投的北京昆侖互聯網智能産業投資基金合夥企業（有限合夥）（簡稱 " 昆侖基金 "）加大一級市場科技股權投資，新增熹聯光芯、時的科技、衆鈉能源、鈉創新能源、征祥醫藥、和澤科技等項目投資，并完成了多個項目退出。
年報顯示，昆侖萬維在 2023 年的投資額爲 122.10 億元，上年同期投資額爲 104.68 億元，同比增長了 16.64%。
雖具備良好的眼光和策略，但投資畢竟隻是副業。昆侖萬維表示，在公司層面，未來除昆侖基金少數股權财務投資外，不再進行任何人工智能上下遊行業以外的其他行業的控股型或長期投資。
昆侖萬維以頁遊研發和全球發行業務起家，近年來不斷試水新業務。2021 搭乘元宇宙風口年布收購軟件公司 Opera；2022 年布局儲能，通過子公司出資 3 億元獲得北京綠釩 60% 的股權；2023 年，公司又聚焦 "All in AGI 與 AIGC" 發展戰略，除加大研發投入外，還收購了 Singularity AI，并與蜜萊塢科技就 AI 技術服務事項達成合作協議。
" 押注 AI 後，昆侖萬維過去一年的整體毛利率相對穩健且保持在了較高的水平。AI 技術熱潮一波接着一波，非常考驗公司的運營實力，能否吃到人工智能這塊蛋糕，還要看長期。" 趙松補充道。
