興業證券：下階段降準降息或均可期

36 氪獲悉，興業證券指出，央行四季度貨币政策報告顯示 2025 年貨币寬松仍有空間，隻是節奏上仍需考慮穩彙率。報告在彙率方面延續了此前偏嚴的表态，在總量部分 " 綜合運用利率、存款準備金率等多種貨币政策工具 " 的表态則較爲積極，全年來看，上半年、下半年都有寬松空間。下階段降準降息或均可期，隻是節奏上需要考慮穩彙率的訴求。外部方面，近期市場對美聯儲降息預期有所收斂，3 月 FOMC 會議降息可能性接近清零，但上半年美聯儲降息窗口觀察或未結束。從這一角度看，内部方面，中國央行可能降準先行，而降息或要到二季度更爲順暢。