定增預案披露近 6 個月後，11 月 19 日，開開實業披露了 2024 年度向特定對象發行 A 股股票的募集說明書（申報稿）。此次定增的發行對象爲公司控股股東上海開開（集團）有限公司（以下簡稱開開集團），預計發行數量爲 2520 萬股，募集資金不超 2.05 億元。
資金用途方面，開開實業在募集說明書中表示，募集資金在扣除相關發行費用後，将全部用于補充流動資金。開開實業進一步解釋稱，公司大力實施大健康産業戰略轉型，導緻資金需求較大以及控股股東持股比例較低。此次募集資金使用的必要性有兩點：其一是提升營運資金充足率，滿足大健康轉型發展的要求；其二是提高控股股東持股比例，穩定公司股權結構。
今年以來，開開實業在多份公告中提及，因公司控股股東持股比例較低，存在控制權争奪的風險。截至 2024 年三季度末，公司前十大股東持股比例之和爲 32.47%，其中第一大股東開開集團持股比例爲 26.51%。
對此，11 月 19 日傍晚，開開實業董秘辦公室工作人員回應《每日經濟新聞》記者稱，目前控股股東持股較低，（定增）主要是（爲了符合）國資委方面相關要求。
開開實業在審核問詢函回複公告中進一步解釋稱，根據《上市公司國有股權監督管理辦法》，國有控股股東所持上市公司股份應達到的合理持股比例由國家出資企業研究确定，并報國有資産監督管理機構備案。根據《上海市靜安區國資委關于确定國有股東控股上市公司合理持股比例的備案報告》，開開集團對公司的合理持股比例爲 33.40%。目前，開開集團僅持有公司 26.51% 的股份，未達到其向國資委備案的合理持股比例。
應收賬款占比走高
開開實業主要從事醫藥和服裝的批發零售及相關服務業務。據開開實業披露，近年來，公司謀求 " 大健康 " 戰略轉型，以數字賦能，驅動 " 醫藥、醫療、醫養 " 三大核心業務闆塊的培育與拓展，并深化推進服裝商貿闆塊的綜合改革工作。
受益于醫藥闆塊收入增長，2021 年至 2024 年前三季度，開開實業分别實現營收 6.70 億元、8.94 億元、9.25 億元以及 7.45 億元。其中，醫藥闆塊對應營收分别爲 5.79 億元、7.96 億元、8.08 億元和 6.88 億元，占總營收比均超 85%。
但與此同時，開開實業也在公告中坦言，轉型相關業務的發展都需要較長的培育期，相關業務的市場發展也存在較大的不确定性。轉型業務的發展還存在持續培育運行與逐步成長的過程，短期内經營業績或難以體現，甚至可能會對公司利潤産生一定的負面影響。公司轉型發展存在達不到預期的風險。
反映在财務情況中，随着公司營收結構的轉變，開開實業的應收賬款以及利潤率均出現變化。
2021 年至 2024 年前三季度，截至對應報告期末，開開實業的應收賬款賬面價值分别爲 9768.69 萬元、1.65 億元、3.65 億元以及 4.73 億元；占營業收入的比例分别爲 14.58%、18.50%、39.43% 以及 47.65%。
受應收賬款走高的影響，公司的現金流開始承壓。2024 年前三季度，公司經營活動産生的現金流量淨額爲﹣4298.01 萬元。
對于應收賬款的變化，開開實業表示，公司應收賬款大幅上升主要系區域化 SPD（供應鏈）業務由起步階段進入高速成長期，對信用情況良好的區域事業單位類客戶的銷售金額迅速增加，應收賬款餘額也相應大幅增加。
至于利潤率方面，據開開實業募集說明書，2021 年至 2024 年前三季度，公司分别實現歸母淨利潤 2185.90 萬元、3992.82 萬元、3930.01 萬元和 3460.45 萬元，綜合毛利率分别爲 26.42%、23.66%、20.85% 和 18.05%，逐年下降。
服裝闆塊前三季度收入同比減少 46.85%
開開實業旗下擁有 " 開開 " 和 " 雷允上 " 兩個 " 中華老字号 "，分别對應着公司的兩大主營業務——服裝和醫藥。其中，公司服裝闆塊主要從事 " 開開 " 品牌襯衫、羊毛衫和服裝系列的批發和零售，以及工裝團購定制業務。
公開信息顯示，2021 年至 2024 年前三季度，開開股份服裝闆塊業務分别實現營收 5821.2 萬元、6838.43 萬元、7952.28 萬元和 3170.13 萬元。今年前三季度，服裝銷售收入同比減少 46.85%，對應營收占比從 2021 年時的 8.69% 降至今年前三季度的 4.26%。
至于開開實業名下的另一個中華老字号—— " 雷允上 "，近十年來則備受商标之争的困擾。
作爲擁有 360 餘年曆史的品牌，" 雷允上 " 字号現今分别由上海雷允上藥業西區有限公司（下稱雷西公司）、上海雷允上藥業有限公司以及雷允上藥業集團有限公司（下稱蘇雷公司）等公司共同繼承和發展，各公司獨立運營。雷西公司和蘇雷公司分别由開開實業和中國遠大集團有限責任公司控股。
據了解，因商标申請時間晚于蘇雷公司，目前開開實業醫藥闆塊主營業務使用的主要字号 " 雷允上 " 未能注冊第 35 類 3509 群組商标（藥品零售或批發服務、藥用制劑零售或批發服務、醫療用品零售或批發服務），" 雷允上 " 商标最終由蘇雷公司注冊。
對此，開開實業方面回應稱，雷西公司已在使用商标時附加了适當區别标識，未能成功注冊 " 對公司未來開拓新業務不構成重大不利影響，對公司業務發展不構成重大不利影響 "。據開開實業披露，截至 2024 年三季度末，尚在經營的雷西公司下屬門店數量調整至 18 家。
不過，開開實業方面亦表示，仍無法排除出于商業利益的考量，相關公司因商标使用權、所有權等方面的争議而引發法律訴訟或其他形式糾紛的風險。
近幾年來，開開實業亦在布局線上零售業務。但從營收占比來看，線上營收的增長并不明顯。2021 年至 2024 年前三季度，公司線上業務收入分别爲 977.07 萬元、775.08 萬元、1222.03 萬元和 708.71 萬元，分别占公司同期營業收入比重爲 1.46%、0.87%、1.32% 和 0.95%。
" 線上業務是公司零售業務全渠道經營模式中重要的一環，未來公司将繼續保持此類業務的開展。公司将借助公域平台流量紅利促進業務發展，繼續強化與天貓、餓了麽、美團等相關公域搜索類平台的合作，适時探索與小紅書、抖音等公域内容類平台各類形式的聯動。" 開開實業表示。
每日經濟新聞
