中新經緯 3 月 28 日電 ( 林琬斯 ) 在 1995 年的電視劇作品《武則天》中，武則天的扮演者劉曉慶從 15 歲到 80 多歲的妝容均出自毛戈平之手，這讓彼時步入 40 歲的劉曉慶逆齡重現青春。一炮而紅後，毛戈平的化妝技術被稱爲 " 亞洲邪術 "" 換頭術 "。
2000 年，毛戈平創立了毛戈平化妝品股份有限公司 ( 爲區别于 " 毛戈平 "，公司下稱毛戈平股份 ) 。近日，毛戈平股份更新了招股書。不過，從 2016 年首次遞交招股說明書，2017 年提交更新版本，再到 2021 年首發過會，卻一直沒有拿到批文。這中間經曆了什麽？
化妝師賣美妝産品 年入 16 億
招股書顯示，毛戈平有三十多年爲明星化妝及藝術造型經驗，爲公司創始人及董事長、總經理。1983 年至 1998 年，毛戈平曾任職浙江省越劇團。據毛戈平官網與媒體報道，毛戈平在越劇團并不是化妝師，而是一名演員，因爲崗位需要轉行戲劇化妝，後求學于上海戲劇學院化妝專業，再是與演員劉曉慶結識、走紅。
毛戈平将戲劇化妝的基本技法，加上油畫藝術手法和時尚因素的融合，變成全新的光影化妝藝術，在《武則天》《火燒阿房宮》兩部劇裏表現出來。
借助自身的技術優勢，2000 年，毛戈平創辦了化妝品公司，主要靠出售護膚彩妝産品盈利。
2000 年 7 月，毛戈平在杭州以個人名字創建高端美妝品牌 "MAOGEPING"，開創了中國化妝師創建自有品牌先河，2000 年 10 月創建浙江毛戈平形象設計藝術學校。
據了解，毛戈平股份的化妝品包括彩妝與護膚兩大品類，具體包括 "MAOGEPING" 與 " 至愛終生 " 兩個品牌。其中，"MAOGEPING" 品牌以公司毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌。"MAOGEPING" 品牌定位爲高端品牌，目前以中高端百貨專櫃直營模式和電商銷售爲主，是面向都市女性的本土高端化妝品品牌。
2020 年至 2022 年，"MAOGEPING" 品牌分别實現收入 7.54 億元、12.78 億元、15.72 億元，占比分别爲 87.57%、90.95%、95.24%。收入和占比均呈增長趨勢，并對 "MAOGEPING" 品牌趨于依賴。
" 至愛終生 " 品牌以經銷模式爲主，定位于二、三線城市的女性消費者，緻力于提升公司産品的覆蓋群體及銷售區域。
相較于 "MAOGEPING" 品牌，" 至愛終生 " 品牌在産品收入結構中的存在感較弱。2020 年至 2022 年，" 至愛終生 " 品牌分别實現收入 3965.94 萬元、5045.52 萬元、2899.25 萬元，占比分别爲 4.60%、3.59%、1.76%。
另外，從 2000 年開始，毛戈平股份也在杭州、北京、上海等 9 座城市通過子 / 分公司開展化妝技能培訓業務。報告期内，毛戈平股份來自化妝培訓業務的收入分别爲 6128.15 萬元、7129.96 萬元和 4609.05 萬元，收入占比分别爲 7.11%、5.08% 和 2.79%，逐年減少。
不過招股書披露，在諸多課程中，最便宜的是美甲課程和專業造型階段課程，學制均爲半年，學費爲 3500 元，經考核合格頒發結業證書；最貴的是一年半學制的形象設計與藝術特色課程，價格 3.38 萬元，經考核合格頒發畢業證書。
一位持續 4 年使用毛戈平彩妝的消費者告訴中新經緯，在她看來，毛戈平的彩妝特别需要娴熟的上妝技巧才能達到 " 換頭 " 的效果。不少網友也評論稱，" 毛戈平産品要配合毛戈平使用 "" 建議直接把頭寄給毛戈平老師 "。
在多方面業務的加持下，2020 年至 2022 年，毛戈平股份的營收與淨利逐年走高，分别實現營業收入 8.82 億元、14.31 億元、16.82 億元，淨利潤分别爲 1.98 億元、3.27 億元和 3.49 億元。
毛利率方面，2021 年與 2020 年，毛戈平股份的綜合毛利率比歐萊雅、資生堂、貝泰妮等同行業上市公司高。2020 年至 2022 年，公司主營業務毛利率分别爲 82.92%、81.82% 及 82.52%，單是 "MAOGEPING" 系列産品毛利率就高達 84% 以上，" 至愛終生 " 品牌的毛利率在 67% 以上，培訓業務毛利率在 32% 以上。
依賴外協加工
毛戈平股份主營業務毛利率能夠達到 80% 以上，或許與其外協加工模式有關。
根據招股書，毛戈平股份目前并未建設自身的化妝品生産設施，産品的生産主要通過外協加工模式進行，其中生産方式包括委外加工、外協定制和外購。
具體來看，在委外加工模式下，毛戈平股份向外協廠商提供已經采購好的料體及包裝材料，外協廠商檢驗合格後，執行灌裝、包裝等程序生産出産成品；外協定制模式下，公司向外協廠商提供包裝材料，外協廠商進行定制一體化的生産，通過生産料體并灌裝、包裝等程序生産出産成品，交付給公司；外購模式下，公司主要采購部分化妝工具，如刷、眉筆、海綿等産品。供應商交付的産成品公司進行抽樣檢測，合格後方可入庫。
毛戈平股份也坦言，一旦外協加工商或産品供應商在生産環節出現事故、或産品質量出現問題、或産品供應不足、或産品供應不及時，均會對公司的品牌形象以及當期業績造成不利影響。
毛戈平股份認爲，通過委托加工化妝品，可以減少人工及固定資産投入，降低生産費用，提高資金使用效率，且有更充分的精力研發産品。
中新經緯梳理招股書發現，毛戈平股份的研發投入與國際一線品牌仍然存在差距。
在外協加工的模式下，2020 年至 2022 年，毛戈平股份的研發費用分别爲 1067.04 萬元、1370.30 萬元和 1456.20 萬元，占營業收入的比例分别爲 1.21%、0.96% 和 0.87%。
同時，從同行業上市公司研發費用率看，以 2021 年爲例，歐萊雅、資生堂、歐舒丹、貝泰妮等公司的研發費用率分别爲 3.45%、2.47%、1.06%、2.81%，均高于毛戈平股份。
對于研發費用率較低，毛戈平股份解釋稱，公司研發團隊以設計、展現及應用爲研發方向，着重研發流行元素、色彩、使用效果、外觀創意及展示方式等内容，并結合東方人膚質和面部結構特點，對原料的水油性、香氣、粉體細度、色澤等進行改進調整，注重研發人員的行業積累和實踐經驗，而同行業化妝品企業以化妝品原料、生物技術、化妝品配置工藝等研發爲主，公司與其相比物料投入少、設備需求少。
毛戈平股份坦言存在競争劣勢稱，目前，公司在研發領域投入購買研發設備以及招募高端的研發人員的資金量有限，難以達到國際化妝品集團所擁有的研發實力以及産品更新換代的速度。
此次 IPO，毛戈平的募資金額從 2016 年的 5.12 億元提升至 11.21 億元，主要用于渠道建設及品牌推廣、研發中心建設、信息系統升級建設、形象設計培訓機構建設等。其中，毛戈平股份計劃将超七成的募資款用于渠道建設及品牌推廣。
擱淺七年，與九鼎集團有關？
事實上，憑借高超的 " 換頭 " 化妝手法，毛戈平在社交平台上展示妝教，打造個人 IP，其個人已經成爲公司的招牌。其中，毛戈平入駐 B 站後，用 15 個視頻俘獲了 87 萬粉絲，播放量最高的一個視頻爲 " 嚴重淚溝如何修飾，骨相、中庭長問答 "，達到 234.9 萬。
招股書先坦言，毛戈平先生對公司的經營産生較大的影響。如果毛戈平先生未來減持、轉讓其持有的公司股份或不再參與公司的經營管理工作，可能會對公司業務發展造成不利影響。
據了解，毛戈平與妻子汪立群直接持有公司 53.71% 的股權，并通過帝景投資、嘉馳投資間接持有公司 1.74% 的股權，爲公司的控股股東、實際控制人。
另外，中新經緯發現，毛戈平最大的外部股東爲九鼎集團旗下的蘇州浦申九鼎投資中心 ( 有限合夥 ) ( 下稱浦申九鼎 ) ，浦申九鼎持有公司 10% 的股權，位列毛戈平股份前十大股東陣營。
值得注意的是，2018 年，九鼎集團發布公告稱，因涉嫌違反證券法律法規，公司受到中國證監會的立案調查。2021 年，九鼎集團時任董事長吳剛因涉嫌違反基金相關法律法規而被中國證監會立案調查。
2023 年 2 月，九鼎集團披露稱，收到中國證監會出具的《市場禁入決定書》以及《行政處罰決定書》，因吳剛作爲九泰基金實際控制人、九泰基金董事，幹預基金經營活動，授意九泰基金通過九泰久利買入 " 三維絲 "，并指示九泰基金對九泰久利啓動清算程序，中國證監會決定對吳剛采取 5 年市場禁入措施，同時處以 100 萬元罰款。
巧合的是，自 2017 年 9 月收到反饋意見後，毛戈平直至 2023 年 3 月才重新更新招股書。這不禁使市場浮想聯翩：毛戈平選擇再度遞表的時間，與處罰落地是否有關系？
22 日，中新經緯就相關問題先後緻電、緻函毛戈平董秘辦，截至發稿，并未得到回複。
深圳中金華創基金董事長龔濤對中新經緯表示，監管層對拟上市公司審查的主要對象是實際控制人和重要股東，如有違法記錄，屬于法律瑕疵，上市審核過程中原則上不得發生股權變動，如有變動須撤回材料，重新申報。
他分析稱，九鼎集團并不是毛戈平股份的實際控制人，但屬于公司重大股東。九鼎集團處罰未落地前，不确定其持有毛戈平股份是否會變動或牽連大股東，所以拟上市公司一直在等待結果。但從處罰決定書看，九鼎集團涉嫌違法違規事實并不涉及毛戈平股份，毛戈平股份上市過程中或有的股權障礙已經剔除，負面影響已經消除，毛戈平股份可以繼續推進 IPO 進程。 ( 更多報道線索，請聯系本文作者林琬斯：[email protected] ) ( 中新經緯 APP )
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責任編輯：羅琨
作者：郭晉嘉
