9月21日-22日，36氪暗湧·2023産業未來大會于深圳順利召開。本場大會作爲36氪專注于一級市場的活動IP-"中國基金合夥人峰會"的升級，現場彙聚了産業投資領域的關鍵人群，來自地方政府、引導基金、龍頭企業、投資機構、學術界等各界的領袖、專家以及産業核心參與者們齊聚一堂，展開巅峰對談，觀點激烈碰撞，共探産業未來方向。
在中國産業變革挺進深水區的當下，在這場巨大的産業輪轉中，還存在諸多的非共識。因此，我們将本場大會的主題命名爲"暗湧"，寓意暗流湧動，勢能巨大。作爲中國産業變革的親曆者和記錄者，36氪希望通過本次大會發揮在資本與産業兩端的核心影響力，促成産業參與者之間的有效鏈接，進而發掘産業中尚未被發現的趨勢、未被充分識别的機會，以及那些真正在參與和重塑行業變革的人們。
新能源重塑地球脈搏，新能源領域的投資人是重要的推動力。"重塑地球的脈搏"圓桌中，我們邀請到火山石投資投資副總裁葉舟波先生、吉利資本CEO管理合夥人曹項、峰和資本董事長CEO魯承誠、恒旭資本合夥人朱家春、廣發信德清潔技術與智能制造投資部總經理黃賢村、保碧新能源聯席總裁嚴馳晨、山行資本創始合夥人朱思行。
重塑地球的脈搏
以下爲圓桌實錄，經36氪整理——
葉舟波：謝謝主持人，我是火山石投資的葉舟波。歡迎各位嘉賓來到暗湧大會，首先請各位嘉賓能不能簡單介紹一下自己和所在的機構，先從曹總開始吧。
曹項：大家好，我叫曹項，我是吉利資本的CEO及管理合夥人，吉利資本是吉利控股集團旗下專業私募股權投資平台，投資領域主要圍繞整個吉利控股集團的新能源汽車出行、清潔能源、智能硬件及新能源科技生态去做全面的投資布局，包括汽車高端零部件、汽車半導體、新能源材料、自動駕駛和智能網聯等。
魯承誠：大家好，我叫魯承誠，我是峰和資本的創始人，峰和還是很年輕的一家公司，成立于2021年。作爲一家非常年輕的投資機構，在國家雙碳的時代大背景下，主要聚焦在儲能領域産業投資。目前，峰和在儲能的産業鏈上布局了近20家企業，包括了磷酸鐵锂、鈉電、固态、液流等不同的純技術電池的公司，同時也圍繞電池的上下遊，在材料端、裝備端，還有下遊的系統集成方案以及終端做了一系列的布局。海辰儲能是我們投資的第一家公司，也是我們連續投了四輪，目前持股5%。"峰和"的名字取自"碳達峰、碳中和"。"峰"代表我們做事的态度，希望我們在儲能的領域做到專注專業、勇攀高峰；"和"是我們爲人處世的态度，希望在産業的背景下面，我們開放接口跟各位LP、項目企業、其他GP與産業夥伴做好鏈接。
朱家春：大家好，我是來自恒旭資本的朱家春，恒旭資本是上汽旗下市場化私募股權投資平台，自2019年公司成立以來，累計管理規模已超過370億元，以"P+S+D"的策略圍繞綠色出行、出行生态、健康生态三個領域布局諸多優質一級市場資産，同時恒旭資本将綠色能源和綠色金融結合，重點關注光伏及儲能領域的資産管理業務機會，爲被投标的和投資者提供綠色金融服務，爲投資者的配置需求和穩定收益需求提供解決方案。恒旭的曆史投資人包括産業龍頭、金融機構、國家政府、市場機構等，核心團隊有豐富的産業資源，在項目管理、基金管理方面擁有豐富的經驗，主導了甯德時代、地平線、捷氫科技、通行寶、清陶能源、芯旺微、亞虹醫藥、帥克寵物等數十個優質企業投資，陪伴企業成長爲細分市場的龍頭企業。恒旭資本堅持價值投資，助力産業生态圈布局，爲員工搭建平台，爲投資人和股東創造價值，成爲受人信賴的一流投資機構。
黃賢村：我是廣發信德的黃賢村，主要負責新能源和科技的投資，之前投資的項目包括像甯德時代、廣州儒興、芳源環保，廣發信德主要是廣發證券的私募子公司，是一個廣發證券的投資平台，管理資産規模超過300億，主要集中在整個新能源，包括科技、制造、消費，和一些醫療領域。我們主要是依托整個廣發這邊的平台去給投資企業做一些賦能，通過資産管理，産業研究，包括後端的一些投行服務，去幫助企業做它整個創業過程當中，包括它的扶手、推手、助手這些。
嚴馳晨：大家好我是保碧新能源的嚴馳晨，保碧新能源是一家實業公司，我們是一家由保利資本和碧桂園創投聯合孵化的一家綜合能源管理服務公司，主要的業務包括風、光、儲，綜合能源一體化的業務。同時我跟前面幾位大佬又有一定的關聯性，一方面是在去年的時候我還是一個股權投資人，去年6月份做了這個實業的創業，同時在今年的1月份、2月份分别完成了兩輪産業輪的融資，股東包括小鵬汽車、蔚來汽車、華爲等等一系列的産業資本，所以今天很高興和各位投資界的朋友一起來交流。
朱思行：感謝主辦方的邀請，我是來自山行資本的朱思行，我們基金是2015年開始的，最開始我們是從互聯網的投資入手，我們運氣比較好，2017年的時候投了理想汽車，所以從聯想汽車之後開始逐漸進入新能源汽車領域和新能源領域。我們之後在汽車領域跟曹總那個布局有點像，除了整車廠之外我們還布局了一些智能車機的項目。最近兩年我們非常關注新能源和生物制藥的領域，今天也是非常榮幸能夠有這個機會來跟大家學習。
葉舟波：謝謝各位投資人，我做一個總結，我們火山石投資是2016年成立的，我主要投資泛智能技術和醫療健康兩大方向。新能源方向我們主要圍繞兩個方面看，一是與汽車相關的各個細分領域，我們本身有較深的汽車行業的背景，會從底層的芯片延伸到最上遊的系統端，另一方面，我們會和一些産業夥伴在光伏、電池技術方向上做一些布局。新能源是個大話題、大行業，我記得是從3年前，當雙碳目标被提出來的時候，行業就開始熱起來了，但我們也能夠明顯地體會到，在行業中做投資、調研，過山車的感覺還是很明顯的，比如說前年的锂電很火，去年的光伏很火，但今年市場的反饋開始有差别，所以說新能源行業本質上是一個周期性行業。比如前段時間大家都在講行業的"産能過剩"，那我想聽聽在做的各位嘉賓，對于今年各位所在機構對于行業整體的投資方向、策略及節奏是什麽樣的，大家看項目的标準是不是發生了一些變化，特别是跟去年比。我們先從朱總開始吧。
朱思行：我是這個行業裏面的新兵，我先給大家墊個場。我們從前年開始進入這個領域，我們開始投很多的人力在這上面，确實也像葉總說的，最開始的時候我們看電池，去年看光伏，今年看一些電網相關的一些東西，我覺得其實從熱的程度來說前年跟去年的情況，比今年整個的市場要熱得多，但是實際上從最後自己的成績來說，三年的成績是不太滿意的，我們真正在這方面的出手是非常少的，原因是什麽呢？原因最開始的時候市場很熱，标的也很多，但是我們當時對我們自己的認知是我們覺得很多非常熱的領域很好，但是我們感覺那是很多投資人在裏面勤勤懇懇了很長時間，那是大家看了以後踩了一地腳印的領域，我們作爲一個行業的新兵進去，其實可能也抓不到非常好的投資機會，或者我們沒有信心做好這個事兒。所以前年、去年我們是非常謹慎的，我們花了比較多的時間。今年我們在一些領域我們逐漸開始一些信心了，就是大家會建立起這樣一種判斷的自信心。但是反過來我們又受到了行業周期性的影響，就是你現在這個時間點出手更多的不是顧慮到你的判斷，而是說你投進去了以後，後續的标的，後續的投資輪次怎麽解決的問題，所以我們現在還是處在比較謹慎的狀态，所以在過去的三年裏面，我覺得我們的成績，或者說從出手的次數結果來看我們還在摸索。
葉舟波：朱總很謙虛，我們剛剛在會前交流，能明顯感到朱總對于行業的判斷有獨到的想法，特别是你們在很早的階段就投了理想。也想聽聽嚴總，保碧也是業内非常知名的一家新能源的企業，從投資下場去做實業，想聽聽您從實業的角度怎麽看待目前行業周期性的變化？
嚴馳晨：我可能從背投企業角度給大家講一下這個問題，因爲從我們角度，我們感覺到可能還是暖意會更多一些，第一個點，覺得從國内目前的經濟環境下，新能源，包括光儲，還是增速非常顯著的行業，以光伏爲例，去年國内的新增裝機是87個GW，今年年初我記得非常清楚，我們公司全員做了一個有獎競猜，競猜一下今年國内的新增裝機，最樂觀的一個同事說今年新增是120個GW，今年上半年的數據是78個GW，大概率全年是會破150個GW，所以還是一個接近于翻倍的50%以上的增長的行業，在目前的經濟周期裏面，我們覺得還是非常稀缺的領域。
第二，我們所從事的方向是一個新能源應用的下遊，無論是今年上遊的産業鏈，無論是電池、電芯、組件、光伏全産業鏈的過剩，對下遊應用來講是一個非常利好的事情，這也造成了我剛剛說的這個數據。整個下遊目前開發和增速是非常快的。
第三個點，國内目前的投融資環境，在政府LP占到很大比例的情況下，是非常偏向于有資産屬性，在地投資屬性的業務，恰好新能源資産的開發建設和運營的環節是非常好的能夠滿足到各個政府的需求，所以綜合來看，我們今年整體的應對資本還是暖意偏多的，在首輪完成大概10個億的融資，目前已經完成了新一輪的融資，大概會在10月份來發布，所以整體感覺還是不錯的。
黃賢村：其實整個新能源領域的投資冷暖其實各家各不相同，其實差異還是比較大，我們經常在産業裏面跑，發掘各個企業其實各種不同融資的狀态和融資的速度還是各不相同，信德在這方面的投資還是繼續保持了一個樂觀謹慎的判斷。
在整體的出手方面，我們還是投了不少企業，在整個新能源領域，我們認爲有些細分賽道，還是值得去布局，比如說我們投了做磷酸錳鐵锂的，後期整個的成本性，包括它替代整個材料這方面的潛力，我們覺得是值得去布局的，另外整個鈉電我們也布局了鈉電材料，所以對于這方面的項目我們會相對投的會偏早期，我們認爲可能整個行業周期還會相對比較偏長，我們更多的會關注早期的具備技術積累和沉澱的企業。然後像今年也投了一些一道新能源，對于一道的企業，整個光伏局部性的産能過剩，特别是矽片和整個上遊和整個原料，矽料，它的成本下來之後，整個産業鏈的利潤它會向下遊轉移，所以一道也是我們今年布局的一家企業，它會更加偏向成熟，也更加偏向資本化，所以對于這種競争比較激烈的環境，我們更希望聚焦在往證券化比較近，往下遊去走，儲能領域我們投了兩家，一個是"基點"，也是比較成熟的一家企業，也是比較明星的。另外一家就是"天津華智"，我們認爲特别是在整個儲能領域具備EMSPCS這些能力的企業，未來肯定是在這麽一個萬億賽道的行業裏面，未來是具備很好成長的空間和能夠具備跑出來的機會，在整個新能源賽道，我們還是保持一個積極樂觀的态度，還會繼續布局下去，這是我們的一些策略。
葉舟波：謝謝黃總。朱總你們從産業的角度，特别是從車廠的角度，對今年的一些投資有什麽看法嗎？
朱家春：從投資的角度來看，我覺得去年給我比較深的感觸有幾個點，和大家分享下，一個就是投資還是要遵守紀律，當市場你都認知是火熱的賽道，我們一定要謹慎，珍惜出手的機會，規避火熱的賽道中的水上項目，去年和前年還有很多人在搶電池賽道的主材項目，今年來看壓力已經非常大了。中國市場上的制造項目，大家要把周期這個事情想得比一般的要快一些，比如分享一個教訓，我們本來認知覺得負極材料的擴産門檻還是比較高的，周期稍微會慢一點，沒想到企業家還是非常牛的，就是周期還是很短。中國制造業的産能周期要短很多，所以我覺得這是一個投資人要謹慎的點。另外現在新能源汽車到了40%的占有率以後，未來在新能源汽車使用環節，包括新能源汽車多了以後對于電網的沖擊等，、從未來發生變化的角度去看一些機會。
葉舟波：魯總，你們作爲海辰的早期投資人，而且您在這個領域已經耕耘了很多年了，也想聽聽您的一些想法。
魯承誠：之前我主要看新能源光伏賽道，從2020年開始看儲能賽道，2021年在儲能電池方面先做了布局，确實我們今年從産業的角度來看，總量還是在快速地增長，去年我們認爲是儲能真正意義上的元年，去年的電池的出貨量将近160個GWh，今年市場增速仍在50%以上，但在供給端增加得更迅速。目前整個儲能電芯方面，規劃的産能差不多近2個TWh，供給端快速上升，這個過程中就會出現階段性的不平衡，或者說階段性的小周期，目前我們在産業裏面感受到的。最近證券市場、資本市場也提出來，IPO要進一步的收緊，包括像儲能行業，可能要進一步地提高門檻，我覺得也是從資本市場感受到了一些寒冬吧。從投資的角度來講，确實難度也增加了，目前全國注冊的儲能企業有超過12萬家，尋找到真正優質、有競争壁壘、能夠穿越周期的團隊，其實不容易。我們秉持着投資的原則，就是"可投可不投的項目盡量不投"，但是如果經過反複産業裏的多重篩選，我們覺得好的項目要堅定出手。總體來看今年的節奏上面有所放緩，但還是挺有機會的一個賽道吧。這是關于行業、資本市場，包括投資上面的一些感受。
最後分享個人講關于新能源賽道"卷"的觀點，其實儲能的誕生就是在"風"、"光"的基礎上誕生的。儲能是一個能源行業，最終目的是實現能源的普惠，所以降本是行業的使命，而賽道"卷"就是爲了完成這個使命。去年戶儲市場在歐洲有2、3倍增速，從歐美市場一路卷到了非洲這樣的新興市場；今年中國在工商業側儲能市場爆發得非常迅速，可能也會從中國一路卷到歐美去。但是正是因爲這樣，中國能源制造業不斷地叠代，不斷地卷，才可能在"十四五"期間把"風+儲"和"光+儲"的成本有機會跟傳統能源去PK，儲能才有立足之本、才有生存的基礎。所以"卷"就是爲了完成能源行業普惠的使命。我們也希望能找到這些能夠穿越周期、能夠把握行業發展本質的企業家去重點扶持。這是我的觀點，謝謝。
葉舟波：謝謝魯總，想聽聽曹總你們從吉利的角度怎麽來看這個問題的？
曹項：說到這個話題可分爲狹義的新能源和廣義的新能源，狹義的新能源跟汽車相關的就是電池及材料，過去兩年，不管是三元锂還是磷酸鐵锂電池，整個市場格局處于拼産能的狀态，随着行業頭部企業格局的确立，以及锂價下滑，整個産業估值和業績更趨于理性，因此我們會發掘一些細分賽道更優質的投資機會。 比如之前黃總提到磷酸錳鐵锂技術，包括鈉離子技術，半固态電池及全固态電池，以及對應的正負極體系演進的新技術公司。吉利除了布局電池外，也非常重視甲醇技術的布局，我們有甲醇乘用車，醇氫商用車，甲醇作爲一種綠色能源，綠醇制造是重要的領域，馬士基作爲全球的貨運公司會支付很高溢價去買綠醇來實現碳中和等。
廣義的新能源，是新能源體系所帶來整個産業鏈的變革，比如剛才朱總提到的，因爲新能源化，現在充電的電網，包括充電樁及充換電基礎設施，所有的服務體系都需換代升級，所有地下車庫不可能每個地方都有充電樁，因此在高速站、車庫已經看到了移動的充電寶等服務體系，也會衍生一些新的機會。電池做全生命周期的管理，電池資産梯次利用及電池回收，這也值得持續深耕和探讨。同步，新能源汽車對能源效率和環保要求更高，就帶來了很多材料體系的演進，包括輕量化的車身材料、高性能碳纖維、環保内飾等。随着消費者對汽車智能化和安全性的要求提高，各種電子器件、傳感器、半導體芯片及相關軟件系統，都有更多的投資機會。
葉舟波：謝謝曹總。接着曹總這個話題，行業裏前幾年更多地關注像光伏、锂電、氫能這樣的"廣義話題"，很明顯地感受到，今年無論是從一級市場還是二級市場，行業的估值在回歸理性，比如很多光伏的上市公司，它的PE不到10倍了，接下來會經曆行業廠商出清的過程，剩下來的基本上還是一個能夠穿越周期的公司。從更寬泛地概念講，大家都在關注新技術、新應用。比如剛剛曹總特别提到綠色甲醇，我有一個很明顯的觀感，上周我跟法國達飛的中國區高層聊，他們也特别的關注，他們不惜一切代價去買這個綠色甲醇，除了一些傳統的像锂電、光伏、氫能，或者是一些電力電子的一些機會之外，還有一些我們國内短期之内不重視，沒關注到，或者是海外反而比較關注的一些技術。随着能源結構的變化，無論對車，對整個能源體系會帶來一些調整。就剛剛這個話題，想請在座的各位投資人分享一下，從今年的角度來說，大家具體在看哪些細分領域的機會，大家都是怎麽看的，先從曹總開始吧。
曹項：新能源的變革推動整車要更輕、更節能環保、更安全，所以吉利資本會布局與汽車輕量化及安全相關的材料技術，如碳纖維、阻燃阻熱材料等；同時更環保及可再生利用的車身、内飾、座椅等也是一個方向；極星純電汽車屬于吉利和沃爾沃共同打造，因起源于北歐，所以它對環保的要求非常高，極星整車的所有零部件都可以做到全鏈路碳中和追蹤，如何更好地實現綠色智能制造及碳中和管理也是我們重點關注的領域。
另外，随着汽車安全性及汽車智能化的提高，車規級的傳感器、模組器件以及底層的芯片也是吉利資本重點關注方向，在整車領域我們發現其實越到底層的材料、芯片及零部件等，反而國産化率最低，一些偏集成的産品和解決方案是中國企業比較擅長的，所以有關智能化、節能化、安全化相關的底層技術、芯片及材料等是吉利資本将持續深耕布局投資的領域。
吉利控股集團目前擁有多個汽車品牌，憑借大衆車型、中高端與豪華車型的全域布局，可全面支持我們的上遊企業把各種前沿科技應用在不同類型及價位的車上，共同推動新能源産業發展。
葉舟波：謝謝曹總，魯總，你們從儲能的角度會看一些什麽樣的機會呢？
魯承誠：峰和關注前沿的儲能技術層面，從2020年開始投資磷酸鐵锂技術的儲能電池，去年在鈉電方面布局，今年也重點關注液流這樣的長時儲能，還有氫能和固态的儲能技術，可能更遠一點的，這些都是我們關注的一些技術方向。在場景上面，我們目前重點在國内"工商業側"儲能公司，包括海外大儲的公司。具體的細分領域要從儲能的幾個本質上的特征考慮。第一，因爲儲能需要第一個要注重安全性，所以從安全性的角度會去布局一些儲能的消防和熱管理。這裏面我們現在目前也篩選了一些水下的細分賽道的隐形冠軍。
第二，儲能需要具備高效率，不光是電池要高效率，同時整個儲能的系統集成也要高效率。我們會關注一些高效率的企業，比如逆變器、電力電子相關的一些芯片類公司、功率器件等，此外儲能系統集成的效率也是非常重要的一個方向。
第三，儲能需要注重低成本，我們從早期的初始成本，現在目前更關注整個生命周期的成本，所以目前我們在看的一些第三代、第四代的儲能系統解決方案，從生命周期來看，把儲能的度電成本有機會做到2毛錢左右、甚至2毛錢以下，這是我們目前關注的一些細分領域。
葉舟波：謝謝魯總，想聽聽朱總在這方面的想法。
朱家春：好的我簡單補充一下，除了魯總講的這幾個我們會看外，我們會在整車熱管理領域做更多的布局，我覺得是爲數不多的車上的大賽道了。對氫能這塊我們會想做一些逆周期的布局，我覺得氫已經到了各個層面上的底部，如果我們投一些企業支持它度過這個黑暗時期的話，我相信會有不少産業上的收獲，我們可能更加關注一些企業不要靠補貼，在一些其他領域的應用，從能源結構的角度去考慮氫的使用。
黃賢村：大的賽道我們還是會集中在包括锂電、光伏和氫能這三個大的賽道裏面，但是就是說這幾個大的賽道裏面它其實我們通常看到整體它能夠布局大的機會不多，我們會往更加聚焦、更加細分的領域，首先在锂電領域首先關注材料體系的變革，包括具體的材料它能帶來更高的容量密度，更安全的性能，所以我們會去看一些磷酸錳鐵锂，這是一個，包括您鎳錳酸锂，這也是我們所關注的方向，可能也會是第三代的锂電材料，也是存在這種可能性，當然還有包括矽負極，包括整個正負材料，這就是它的一些添加劑，就是我們會更加關注整個電池它的一些變革所帶來一些細分領域的投資機會。當然這些市場都不會特别大，但是也是覺得在這麽一些細分的賽道裏面就值得去布局和值得去投資的一些方向。在整個光伏裏面，我們會重點去研究，特别是HGAT它的成熟度，在疊加整個BC電池這麽一個平台，能夠帶來整個行業，特别是一些設備的新的改變和一些應用，包括一些ALD的設備，包括激光的設備。另外我們也會關注後期它的一些疊層技術的應用，包括上遊材料的一些銀漿、銀粉國産化的一些替代。另外在整個氫燃料這個行業，我們會更加看好整個綠電制氫，所以我們把重點的研究方向會放在電解槽，包括它核心的一些部件，包括制氫，或者是運氫的一些材料，所以在細分的領域我們會持續的研究和深挖下去。
葉舟波：嚴總，你們作爲頭部企業，你們現在有哪些方面新的應用呢？
嚴馳晨：的确從投資人的角度幹這個實業的孵化，所以我們是充分看好這個新能源應用的領域，除了我剛剛說的這是一個很大的增速很快的行業之外，很重要的一點是它能夠充分的去享受上遊，無論是技術叠代，還是規模帶來的效率産生的紅利的。國内還是挺有意思的，剛剛說到"卷"的這個問題，以光伏産業鏈爲例，之前我們看無論是矽料、矽片、組件，本身國内的行業已經格局非常的清晰了，但是我們驚奇的發現過去兩年每一個環節都有大型的創業公司産生，都有大量新的資本進入到這個領域，也包括新的技術路線，都有新的技術來産生，但是無論有怎樣在技術和規模上，在效率上來卷，它最終都會反映到下遊的紅利上，一方面我們用充分開放的态度應用各種技術，我們在蘇州的一個項目上，從一片屋頂上同時應用了三種組件，所以不同的技術路線也在試，我們是充分的可以去體驗，去看不同的技術路線能夠以最合适的場景來應用的，這個可能是從靜态來看的。其實這個業務從動态來看，它不光是靜态的一個新能源的發電側的業務，它動态其實是一個大類能源業務的一個入口，大家說新能源，它本質上還是一個能源，能源未來就進入到一個大的能源行業，比如說我們今年就觀察到一方面是伴随着像國内CCR的重新釋放，碳就變成了一個新的伴随着新能源産生的一個新的資産類别，也帶來了很多的業務機會，無論是碳管理，還是碳交易，同樣的電力交易也是一個新興的很重要的一個業務方向，伴随着電力市場化其實也在不斷的深化，無論現在的新資源資産，光、風、儲，都會變成未來一個一個獨立參與到交易主體，裏面就會帶來新的商業模式，帶來新的業務機會，這是我們目前比較關注的。
朱思行：我剛好提供我們的一個視角吧，我剛才聽了各位嘉賓聊的更多的，大家已經把今年和明年大家會關注什麽，或者是什麽東西值得關注，已經說得非常透徹了，這個很詳細，我們提供我們的視角，因爲我們這個基金不是在原來新能源的各個領域裏面有非常強的技術的積累，但是我們在反思我們自己之前一些投資的，比如說幫LP掙到錢的那些案例上面，我們成功的點到底在哪兒。我聽各位嘉賓說到一個共同的話題，就是這個行業其實這幾年，其實不是這幾年，過去這20年整個中國的企業一直在制造的領域、在研發的領域其實都持續的自己在卷自己，我們現在已經成爲了全世界在這個領域裏面最牛的國家，其實我們如果跨行業去看的話，其實新能源的行業不是我們在過去這三四十年裏面唯一出現這個現象的行業，這樣的現象其實不斷的在我們過去很多行業裏面出現，比如說3C，比如說服裝，比如說汽車，這個行業都出現過，如果籠統的從微笑曲線考慮的話，當一個産業你在全球的分工裏面在制造的領域，在研發的領域都具有第一檔實力的時候，在這種情況下你可能就面對着一個機會，你可以在全球的級别上去做産品級的創新了。
我剛剛聽各位嘉賓的意思，大家都認同一個觀點，能源這個事兒最後其實是一個普惠最終的結局，其實這個東西要進入每個人，每家每戶，小B的生活，我們今天看到的很多商業機會其實更多的是2大B或者是2G的一個東西，這個事兒是毫無疑問的，是正确的。但是往未來看的話，它肯定有2C、2小B的機會，在我們已經具備非常高水平的制造和技術能力，甚至是全産業鏈的、全棧，甚至到芯片，到芯片的制造的裏面的很細節的那個環節能力的時候，在那個時間點上，我覺得我們可能會面對非常大的産品級的創新的機會，我們在等待這樣的一個機會。
葉舟波：謝謝朱總。新能源是一項普惠的技術，本質上講就是制造業。制造業的核心競争力之一，就是要把成本降到極緻。我個人看光伏賽道比較多，剛開始看這個行業時，發現無論從矽料、矽片、電池片到組件，好像每個行業都有大的上市公司存在，小公司沒啥機會。當我們沉到行業中，去跟行業的這些上市公司聊得時候，我們發現新技術在層出不窮，産業鏈中的方方面面，都在做創新。2021年上半年，我們在調研異質結電池的低溫銀漿，當時我們跟常州的一家電池片上市公司交流，才知道那個時點日本公司早已經把這個産品做出來了，但因爲現有産品賣得好，所以日本公司沒有跟這些下遊中國客戶做頻繁地技術交流和産品改進，那麽客戶對于異質結低溫銀漿的改進需求還是蠻迫切的。在那個時點，我們布局了這家低溫銀漿企業，也陪着我們的被投企業去一家家拜訪客戶，在這個過程中，漸漸打開了産業鏈，與行業中的上下遊産業大佬、夥伴建立了關系。将這個例子，是想說明财務投資人的投資行爲除了對被投企業來說有資金上的左右，也有創業過程中的心理慰藉，但也能幫助産業夥伴和被投公司做産業上的協同，這個過程很漫長，但很有意義，也是我們的核心競争力。所以也想聽聽在座的各位，當然從戰投的角度，本身這個就是整個供應鏈上的一個協同，那麽從财投的角度，比如說大家是怎麽去爲背投企業賦能的？這件事情是怎麽做的？
曹項：投後賦能非常重要，因爲新能源産業偏制造屬性，重資産行業，跟互聯網行業完全不同，需要很多資源支持。吉利資本依托于吉利控股集團強大的汽車産業資源，我們将通過多個方面全面賦能被投企業。
第一，品牌背書，通過與吉利旗下多個海内外知名OEM戰略合作，對公司進行品牌背書，提升行業地位；
第二，聯合研發，加快産品開發進度，橫向擴展産品品類。因爲很多産品從消費級到工業級，再到車規級，需要定制化的需求和車規認證，我們願意通過派駐研發人員或成立聯合實驗室的形式支持企業快速研發出符合車企客戶需求的産品。
第三，直接采購，快速提升被投企業收入規模和估值。我們作爲鏈主企業，也願意多采購支持頭部國産零部件企業。
第四，供應鏈資源和政府資源的導入，對接實現成本優化，提高利潤率，如果直接采購是給被投企業增收，供應鏈資源和政府資源就是給它降本。
第五，國際市場導入，幫助企業導入沃爾沃、極星和奔馳等全球知名品牌。我們投的很多企業都是中國頭部企業，我們希望他走出國門，尤其是向東南亞、歐洲、美國，因爲吉利控股通過過去十年的并購，我們有歐洲的沃爾沃品牌，我們幫助被投企業導入歐洲、東南亞甚至美國的一些資源，希望被投企業能夠通過我們走出國門，走向世界。
最後，多重退出路徑，吉利豐富的産業資源帶來并購、重組、上市等多重退出機會。包括股權重組上我們将提供更靈活的方式，因爲現階段上市，如果隻是作爲投資的唯一退出方式，可能還是會面臨一定的挑戰。所以我們可能給被投企業提供更多重組的機會，包括并入我們自己的上市公司，及未來整合的機會。
魯承誠：現在大家都在講投後，投後要做好，實際上要在投前就規劃好。我們會在投資時就思考好怎麽爲企業賦能，我們希望能幫助企業。從哪些方向賦能也和企業自身有什麽樣的特質有關。
第一，新能源尤其儲能這個行業是一個資本開支非常大的行業，政府的支持力度對新能源企業非常重要。我們在産業落地的過程中跟有一些地方政府，構建了比較深的信任，所以推薦過去的項目在當地能夠得到一些信任上的背書、拿到比較好的條件，包括土地、水電、補貼等政策。對于初創企業來講，能夠快速的幫它導入政府的資源，在新能源産業相對來講還是比較重要的。
第二，融資資源的導入，新能源企業發展需要持續地融資，怎麽去設計融資節奏、融資估值、融哪些産業方和财務方，這是我們之前花精力去積累的。所以也特别希望跟在座的産投方、财投方一起，把這些投資上的資源整合起來，能夠共同的給企業賦能。除了股權融資之外，還有銀行融資，所以我們看到像海辰儲能不光是股權融資很迅速，債務融資也非常快。今年上半年就拿到了差不多700億銀行的授信，所以其實債務融資也能夠幫助企業快速發展。
第三，業務資源的導入，業務資源包括了供應鏈上的保供，比如去年電池比較緊張的時候，我們給被投企業電芯提供保供；今年我們在業務層面給企業訂單的支持，以及研發層面的支持。業務資源的導入可能是被投企業最看中的。
第四，就是關于企業的規範性，因爲新能源的企業最終退出還是會以IPO爲主，怎麽在創業初期或者是較早階段就引入一些規範性的機構，盡早做好架構設計和制度安排，這也是比較重要的。所以我們目前會聯合一些頭部券商，盡早在A輪甚至A輪前進入到被投企業裏做好結構設計和架構設計。
朱家春：在投後我們因爲産業出身嘛，我們有很多資源，有很多能力，這個我們大多數希望能夠滲透到投資經理日常的工作習慣裏面，用KPI的方式給他們做一些約束，廣播式的去給企業提供一些我們作爲産業方擅長的東西，比如說我們會給他做SQE的培訓，請集團的人做大的線上的恒友彙活動，你願意的話去參加。另外一方面，對于我們投資的企業我們會做具體的診斷和分析，企業的短闆是什麽我們去給它做投後是什麽，把短闆提升上來，這個效率是最高的，你如果擅長什麽給他做什麽，這對企業來講也是很累，對自己來講也是很累，你不如找項目的時候認标準高一些。最後就是回顧一些大企業的的發展經曆，其實制造業最終的競争都是供應鏈的競争，都是生态圈的競争，所以說你投一定要把企業從上到下的這些人都有所布局和協同，形成一個供應鏈，形成一個生态圈，大家沒事的時候聚一聚，我們自己做了一個叫做恒友彙組織，爲我們企業家提供全方位的信息分享和服務。
黃賢村：像曹總和朱總就是比較典型的CVC，在賦能這方面他們肯定是特别具備優勢的，所以他們也是在獲取項目的額度，包括溢價能力各方面，肯定是我們這些财投無法比拟的，但是我們也有一些自身的優勢，第一點，我們還是選擇和這些産業方去做朋友。我們整個廣發信德LP結構當中，特别是在整個新能源領域，包括皖能、特變、中山公用等等，他們本來就是整個新能源的大的一些玩家，所以我們和他去做合作夥伴，他也是我們整個基金的出資人，這樣在整個項目獲取，後期整個産業賦能各個方面會更加具備優勢，我們和整個中山公用成立了一個新能源的投資基金，專門投資光伏電站，所以我們有這麽一個終端之後，他在整個上遊，包括在整個電池，包括整個組件方面我們完全可以形成一些業務上的合作，并且現在也已經真正的落實了這種方案。另外像我們投的包括一些儲能的企業，像基點，包括和皖能，和變電，開展了技術上的探讨和業務上的合作，所以在這些方面我覺得和産業方去做朋友和合作夥伴，這是很好的一個方式。
當然另外一方面，就是整個廣發信德，因爲它是整個廣發證券的投資平台，所以整個券商體系它有它的一些特殊性在，首先在整個資本市場上，通過我們的整個投行對企業做一些規範性的指導和一些溝通，我覺得這個在企業發展的早期還是比較關鍵的，能夠讓他們少走一些彎路吧，這是第一點。第二點，廣發證券目前累計差不多輔導了将近上百家的上市公司，這些也是比較寶貴的資源，他們大部分也集中在整個制造領域。所以和我們這些已投的這些新能源企業他們是有比較強烈的一些互動，并且我們對這些已投企業也是充分開放這些資源的，另外整個廣發它的研究所，包括産業投資研究院，也是會和這些已投企業家，特别是進行整個行業發展的趨勢，包括資本市場的一些動态做一些充分的交流。主要是集中在這幾個方面。
嚴馳晨：前面幾位嘉賓說得很多都很全面，從背投企業也可以說一下，我們其實主動來思考這個問題，我們每個輪次到底要什麽樣的投資人，也就意味着每個輪次主動希望想要什麽樣的投後服務，我們把首輪融資定義爲清晰的産業輪的融資，因爲我們大概有三樣東西，第一樣東西我們要最直接的一個業務的導入，所以我們找了很多業務的場景應用方，包括新能源汽車，因爲車廠本身是很大的一個制造業的落地的載體，我們第一個目标是要把這塊業務給做了。
第二個層面我們看好的是各個股東的産業生态，一方面以整車廠爲例，它本身帶來的是T1、T2很緊密的供應商的體系，我們希望幫它整個的供應鏈體系做一個綠色能源的改造。第二，頭部的制造業公司給到我們的是很好的一個産業上的背書和業務上的背書，我們在做完了蔚來和小鵬的業務之後，我們也很有幸做了吉利汽車在整個貴州的20兆瓦工廠的一個項目，這個其實也是很重要的一個産業方能夠給我們産業生态的加持。
第三，是政府資源，政府關系的一個導入，對于早期企業來說，其實這是相對欠缺的能力，但是在目前又是一個非常重要的能力，組件的公司業務上軌道之後，我們就會需要下一個階段的投後服務，我們就需要去引入一個新的類型投資人，我們把這一輪定義成是一個大的資本集團的一個投資人，包括像廣發在内這種大的資本集團，我們看中的是以這種新能源資産背後它所帶來的不光光是股權類的業務，包括整個新能源資産的資産化，其實和銀行系、券商系、保險系，都有大量的業務的協同會産生，包括像債務融資，包括像保險服務的引入，使得一個不規則的非标準化的新能源資産，随着這些金融工具的引入會變成更爲标準的資産，所以這個是我們正在做的這一輪融資需要去找到的資源。
朱思行：我說一個我自己的感受，因爲大家都說的特别全面。我們其實是這個行業的後來者，而且我們是一個小基金，無論從現狀還是從長期來看，我們很難去短時間完成在這個行業裏面的沿着産業鏈條的布局，所以我們在這個行業裏面，我們不光是在這個行業裏面，我們所有的背投企業，其實我們對他們的一個信息的傳遞是什麽，在這個行業裏面大家一定要看清楚整個行業博弈的态勢，在這裏面一定要學先進，同時也要抱大腿，所以在座的各位嘉賓說的那些話我都記在心裏面了，我覺得任何一個企業在他的發展過程當中，其實都是需要各種各樣的産業資源的，同時我們也看到中國有不同的地域所謂的産業集群，也來幫助我們的背投企業在做各個地方落地的一些工作。這是我們日常在覆蓋的一個内容。
另一個我們這個基金的另一個特點是我們所有的合夥人全都是原來創業出身的，所以我覺得無論是2C還是2B的企業，他在成長過程當中遇到的問題有一些共性，所以在這方面我們也提供我們的一些意見和建議。
葉舟波：謝謝朱總。時間原因我們就請在座的各位來總結一下，因爲今天的主題是重塑地球的脈搏。用一句話來總結一下大家對未來的一些看法吧。
朱思行：一句話來說，我覺得從長期來看我是非常看好這個行業的，我也很看好中國企業在這個領域裏面會産生世界級的公司。
嚴馳晨：我們是覺得這個新能源是一個可能類似于過去20年中國互聯網行業這麽一個大的産業級别的機會，因爲它一方面它在體量上可能是爲數不多的，甚至是唯一的能夠去承載上一個時代像房地産、互聯網這樣帶來大量的資本遷移産業的機會。第二，它是一個類似于像互聯網行業這樣子的國内的，甚至全世界範圍内的基礎設施改造，人類基礎設施改造的一個機會，能夠創造非常非常多的新的商業模式，新的一個産業機遇，所以有幸能夠全身心的投入到這個産業裏面來也是非常的開心。
黃賢村：作爲一個新能源的投資人，我經常給自己說的一句話，就是謹慎樂觀，保持謹慎的一個心态，同時積極樂觀，擁抱新能源整個能源革命的變革。
朱家春：重塑地球的脈搏是個很偉大的事業，"善戰者無智名、無勇功"，我們發揮好産業投資人的優勢，把恒旭這個平台的能力發揮到極緻，然後爲中國的碳中和、碳達峰能夠貢獻一點力量。
魯承誠：儲能這個賽道今天很殘酷，明天大概率也很殘酷，但是我覺得後天很美好。我們希望在這個賽道裏面找到這些極緻專注的企業家，然後能夠堅持下來、能夠穿越周期的團隊。這是我的一些總結。
曹項：重塑地球脈搏，這個使命是一場馬拉松，需要時間和耐心，需要我們産投、财投，包括企業家一起深耕細作，共創共赢，謝謝。
葉舟波：謝謝各位投資人，新能源本身就是一個"坡長雪厚"的一個賽道，盡管是有周期性，但是我相信隻要企業精耕細作，然後我們紮根行業，一定能夠重塑地球的未來。
好，今天就先到這裏，謝謝。
