中新經緯 1 月 10 日電 ( 趙佳然 ) 近期，始祖鳥新上市的 " 龍年限定 " 服裝又火了一把，現在已一衣難求。元旦當天，46 歲的邢先生早早地來到位于北京王府中環的始祖鳥門店，排隊購買 " 龍年限定 "。" 我六點半就來了，排了三個半小時才搶到一套，太不容易了。"
"1 日 10 點開店，10 點一刻的時候‘龍年限定’就被搶購一空，後來也沒有補貨。您可以到二手平台看一看。" 始祖鳥王府中環店店員表示，店内銷售的 " 龍年限定 " 款包括沖鋒衣和 T 恤衫，早已無貨。中新經緯 9 日在某二手平台上看到，原價 8200 元的始祖鳥 " 龍年限定 " 沖鋒衣已被炒到 1.2 萬元左右。
被稱爲 " 中年三寶 " 之一的始祖鳥，是其母公司亞瑪芬體育在中國市場的吸金利器。近日，亞瑪芬體育正式遞交招股書，計劃在紐交所上市。
始祖鳥北京王府中環店 中新經緯 趙佳然 攝
三年虧損超 6 億美元 毛利率不及安踏
公開信息顯示，亞瑪芬體育始于 1950 年，從 1986 年開始進軍體育用品行業。公司旗下品牌分爲三個類别，即技術服裝、戶外表現和球類及球拍運動。每個分支都有其核心品牌，分别爲始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝。其餘品牌包括阿托米克、壁克峰、阿曼達、ENVE 等。
亞瑪芬體育招股書截圖
2019 年，由安踏牽頭組成的投資财團收購了亞瑪芬體育，以通過改變商業模式、投資品牌、擴大地域和制定多渠道戰略，釋放品牌增長潛力。招股書顯示，被收購之後，亞瑪芬體育營收增速在加快：2020 年至 2022 年，該公司營收分别爲 24.46 億美元、30.67 億美元和 35.49 億美元，複合年增長率爲 20.4%，同期毛利率從 47.0% 增長到 49.7%。
雖然營收能力穩步增長，但亞瑪芬體育仍未擺脫虧損狀态。2020 年至 2022 年，公司淨虧損分别爲 2.37 億美元、1.26 億美元、2.53 億美元，即三年共虧損 6.16 億美元。
2023 年前三季度，公司實現營收 30.53 億美元，毛利率爲 52.2%，淨虧損 1.14 億美元，較上年虧損進一步擴大。其中，薩洛蒙和始祖鳥分别貢獻了 9.49 億美元和 9.41 億美元的營收，分别占總營收的三成左右。
盡管亞瑪芬體育的毛利率近年一直增長，但其實與安踏、斐樂等安踏旗下品牌相較并不高。2023 年上半年，安踏體育整體毛利率爲 63.3%，其中安踏、斐樂 ( FILA ) 及所有其他品牌的毛利率分别爲 55.8%、69.2% 和 73.4%。
招股書顯示，截至 2023 年 9 月，亞瑪芬體育的總資産爲 81.47 億美元，總負債爲 81.38 億美元，其中長期負債合計 67.02 億美元。長期負債中，最多的一部分來自關聯方貸款，爲 40.13 億美元；金融機構貸款爲 17.85 億美元。
公司此次上市募資的主要目的也是償還負債。招股書顯示，公司打算使用本次發行中獲得的收益，來償還現有股東貸款項下的所有未償借款，包括合資公司貸款、共同投資貸款等。
大中華區近八成營收來自始祖鳥
前兩天，遼甯的時尚博主張小姐發布了一套自己身着始祖鳥 " 龍年限定 " 沖鋒衣，在吉林松花湖滑雪的照片。她表示，自己是始祖鳥的忠實消費者。" 我覺得始祖鳥是實用性和時尚并存的，常年滑雪都會穿。"
邢先生表示，自己經常買始祖鳥的原因是其品類多，外出旅遊和工作的需求都可以滿足。近年來，始祖鳥的受衆也不僅是中年群體。" 每次去店裏，看到青年、中年和老年消費者都有。"
始祖鳥門店内的沖鋒衣 中新經緯 趙佳然 攝
大中華區市場已成爲始祖鳥和亞瑪芬體育近年來重點布局的對象。截至 2023 年 9 月，大中華區共有 63 家始祖鳥自營零售店，占其全球總門店數的近一半；期内始祖鳥在大中華區營收 4.53 億美元 ( 約 32.5 億元人民币 ) ，占品牌全球收入的近一半，占亞瑪芬體育大中華區收入的近八成。
" 我們相信，随着亞瑪芬品牌繼續受到大中華區消費者的認可，我們正處于抓住大中華區增長機會的初級階段，我們量身定制和執行區域戰略的能力也突顯了全球潛力。" 亞瑪芬體育在招股書中表示，公司對于大中華區市場的投入一直在增加。
據招股書，截至 2023 年 9 月底，亞瑪芬體育大中華區的員工已經從 2018 年的約 450 人增加到了 800 人，幾乎翻倍；始祖鳥在大中華區的會員數量，也已從 2018 年的 1.4 萬，增長至 2023 年 9 月的超 170 萬。2022 年度，亞瑪芬體育在大中華區的收入達 5.24 億美元，較 2020 年的 2.02 億美元翻倍增長；2023 年前三季度，這一數字持續提升至 5.93 億美元。
對于未來的增長策略，亞瑪芬體育稱将進一步滲透主要市場并戰略性擴大市場。" 始祖鳥未來增長将以其在北美和大中華區的勢頭爲基礎，向歐洲和亞太其他地區尋求機會。"
牽頭收購亞瑪芬體育後，安踏近年也在持續發力全球化運營。據報道，安踏在 2023 年 10 月發布未來 3 年 ( 2024-2026 年 ) 發展規劃時提到，未來集團将持續強化多品牌協同管理能力、全球化運營與資源整合能力，強化中國、北美、歐洲三大市場，并加大中國品牌的海外拓展，打開品牌的全球化格局。
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責任編輯：魏薇 李中元
作者：郭晉嘉
