财聯社 3 月 27 日訊(記者 高豔雲)" 現在不投資 ChatGPT 就等于 20 年前不在深圳買房 " 一個調侃的段子,将近期關于人工智能的讨論火爆程度反襯的淋漓盡緻。
ChatGPT、AI 人工智能成爲今年以來券商研究最爲熱門的方向,相關研報層出不窮,東财 Choice 數據顯示,近一周最熱門的前二十份研報中,涉及人工智能類研報多達 14 份,占比達 70%。
賣方研究絕大多數認爲人工智能奇點已到,生成式 AI 将重塑幾乎所有行業。GPT 類技術未來在通用與垂直場景的應用廣泛,如 "AI+ 搜索引擎領域 ""AI+ 辦公軟件 ""AI+ 教育 ""AI+ 設計軟件 ""AI+ 醫療 " 等,AI 将爲相關領域的發展帶來巨變。
證券投研業務中,相較投行人士、基金經理,二級賣方分析師受 GPT 沖擊最大,在 GPT 等的幫助下,賣方分析師可能有 82% 的任務将被減少 50% 以上的工作時間,基金經理可能有 55% 的任務被減少 50% 以上的工作時間。
券商普遍長期看好 AI 發展,電信運營商和雲計算等相關公司有望充分受益,流量增長驅動網絡設施升級,AI 芯片有望加速叠代,存儲容量和速率同步升級,建議關注相關上市公司。
AI 正處于 "iPhone 時刻 "
3 月 27 日,中信證券研究公衆号發布的一份研報稱,ChatGPT 近日宣布推出插件接入功能,有望開啓 iPhone 的 App Store 時刻,成爲 AI 領域的下一個生态級底座,推動 AIGC 的應用爆發。
3 月 24 淩晨,OpenAI 宣布,ChatGPT 中初步實現對插件的支持,首批包括 13 個第三方插件和 2 個自有插件,功能覆蓋衣食住行、工作和學習等多領域。
中信證券認爲,其插件接入功能的發布具有裏程碑意義,代表了 GPT 模型不僅可以與人類交談,也可以與現有的軟件工具 " 交談 ",爲規模化應用奠定基礎。
中金公司指出,GPT 通過不斷提升訓練語料的規模和質量、提升網絡的參數數量來完成系列叠代,開放插件應用有望加速叠代進程。OpenAI 爲 ChatGPT 正式引入插件功能,作爲 " 耳目 " 爲語言模型獲取更及時、更具體、更定制化的訓練數據。
浙商證券提到,ChatGPT 是全要素生産率提升的核心,将顯著提升我國全要素生産率。ChatGPT 是人工智能科技革命的縮影,人工智能是人類曆史上第四次裏程碑式的科技革命,第四次科技革命将再一次提高全要素生産率。
浙商證券稱,以人工智能爲基礎的技術發展有望驅動下一輪科技革命,當做 ChatGPT 的發布才剛剛推開了新一輪科技革命的大門,随着其終端應用場景、芯片、雲計算、物聯網等領域的快速發展,新一輪科技周期的上行期将不日可見。
"AI+" 能做什麽?
中信證券指出,GPT 有望革新各行各業的内容生成與交互方式,基于 GPT+ 文本、代碼、對話、翻譯、圖像、視頻,看好 GPT 類技術未來在通用與垂直場景的應用空間。
中信證券舉例稱,AI+ 搜索引擎領域,結合 GPT 将重塑搜索結果呈現方式,一站式的文本、圖像、視頻彙集結果,将大爲提升用戶信息收集效率;在 AI+ 辦公軟件領域,有望深化用戶在事務、分析、知識、創意、協作型等多類工作事項上的智能辦公體驗;在 AI+ 教育領域,其有望在作文輔導、口語學習等方面實現躍升;在 AI+ 設計軟件領域,有望實現智能出圖修圖、自動化建模翻模等應用升級,幫助提升設計效率;在 AI+ 醫療領域,有望加速落地智能在線問診、開藥、智能影像診斷、藥物研發等領域的突破。
國盛證券在近期的研報中指出,大模型在 1-5 年内,能夠應用于智能家居、工業視覺、行業化機器人等領域。展望 5-10 年後的發展,随着複雜多模态方案的成熟,AI 大模型或将能夠應用于通用機器人。
浙商證券基于當下時點,探尋 AI 的能力圈,發現 AI 的潛在場景包括 "AI+ 計算機 = ‘程序員’ ""AI+ 醫療 = ‘藥物研發’ ""AI+ 傳媒 = ‘設計師’ ""AI+ 制造 = ‘數字生産’ + ‘工藝突破’ ""AI+ 科研 = ‘科學家’ " 等。
浙商證券認爲,生成式 AI 将重塑幾乎所有行業,許多公司都可以使用某個即将上市的生成式 AI API,一些專業領域的公司需要使用其專有數據來構建定制模型。繼 PC 時代的 "Macintosh 時刻 "、移動設備的 "iPhone 時刻 ",AIGC 時代的 "ChatGPT 時刻 " 已經掀起第三次科技浪潮,看好 AIGC 下遊應用市場、算法和底層算力。
浙商證券表示,ChatGPT 作爲 AIGC 領域頂尖的模型,有望對現有生産力工具進行變革,其商業化有望加速推動語言 AI 及 AI 領域整體的顯著進步。人機交互系統作爲人形機器人的 " 大腦 ",語音語義分析作爲人機交互核心途徑,可幫助機器人具備聽、說、理解和思考的能力。伴随人機交互技術逐漸成熟,人形機器人商業化未來可期。
二級賣方分析師受 GPT 沖擊較大
GPT 未來對中國證券行業投研業務的沖擊情況如何?東北證券對其進行了打分和統計,受 GPT 沖擊的程度由大到小依次是二級賣方分析師、投行一級市場、基金經理;在經過專業知識訓練的 LLM 和 GPT 的幫助下,賣方分析師可能有 82% 的任務将被減少 50% 以上的工作時間,基金經理可能有 55% 的任務被減少 50% 以上的工作時間。
OpenAI 官網發布的最新研究論文顯示,在美國,多數職業将受到 GPT 的沖擊,GPT 的影響橫跨各類薪資層級,職業技能與 GPT 的沖擊程度有關,高學曆更容易受到 GPT 的沖擊,在職培訓時間時長與 GPT 沖擊程度呈負相關,證券相關和數據處理行業受 GPT 影響程度最高。
該論文提到,80% 的美國工人有至少 10% 的任務可以被 GPT 減少一半以上的工作時間,19% 的工人有至少 50% 的任務可以被 GPT 減少超過一半的工作時間。
" 盡管存在部分特殊情況,但整體來看,工資越高,受 GPT 沖擊的程度越大;科學和批判性思維技能最不容易受 GPT 沖擊,而編程和寫作技能受影響的程度最高;持有學士、碩士和更高學位的人比沒有正規教育學曆的人更容易受到 GPT 的沖擊 " 上述論文稱。
該論文指出,在職培訓時長最長的職業收入水平偏低,且受 GPT 沖擊程度最低,而沒有在職培訓或隻需實習的工作則表現出更高的收入水平和更容易受 GPT 沖擊的屬性。
" 在人類打分和 GPT 打分模式下,證券商品合約及其他金融投資和數據處理托管分别是受 GPT 沖擊程度最高的行業;在進一步開發 GPT 衍生功能的情況下,量化分析師的所有任務将被 GPT 降低 50% 以上的工作時間。" 論文中提到。
東北證券指出,與美國的對比,國内賣方分析師、一級市場(投行)和基金經理受到 GPT 沖擊的程度可能略好于美國證券行業受沖擊的平均水平,這可能與量化分析師比例和資本市場有效性的差異有關。
哪些上市公司更受益?
中信建投長期看好 AI 發展,認爲以 AIGC 爲代表的 AI 未來在技術和應用上有望持續突破,加速産業化,成長空間廣闊,電信運營商和雲計算等産業鏈有望充分受益。雖然近期電信運營商集體回調,但仍然建議重視。
此外,中信建投指出,AI 發展下的雲計算産業鏈公司作爲底層通用基礎設施提供者,受益的相對确定性較高,且市場格局較好,同時由于 AI 對算力的要求大幅提升,也可能改變數通配置架構,增加需求。此外,随着宏觀經濟企穩向好,物聯網闆塊(通信模組、智能控制器等)需求有望逐步複蘇,也建議關注。
中信證券指出,華爲、百度、商湯等巨頭加速布局大模型,與海外巨頭看齊,加速 AI 商業化進程并不斷構建擴大生态,建議重點關注 AI 大模型及生态應用相關投資機遇。
中金公司看好大型多模态模型的非線性叠代,并且看好流量和算力需求增長下的硬件升級趨勢。
中金公司認爲,以 GPT 爲代表的生成式 AI 應用蓬勃發展,其背後支撐海量參數的大模型訓練底層硬件亦有望不斷升級。
流量方面,GPT 類似的 AIGC 應用生态有望加速發展,未來作爲流量消耗主體的視頻應用也有望大量出現,流量增長驅動網絡設施升級。
算力方面,參數量和語料庫非線性增長,大算力 AI 芯片是支撐 AIGC 應用落地及大模型高效生産的基本前提,AI 芯片有望加速叠代。
存儲方面,GPT 模型訓練及推理涉及到大量參數的調用及海量數據的存儲及讀取,存儲容量和速率同步升級。
"IT 行業生态鏈表現爲軟硬件正向驅動的循環,軟件商通過開發‘殺手級’應用消耗硬件算力,驅動用戶更新終端設備;硬件和半導體芯片廠商将商業利潤投入研發,并在摩爾定律的規律下提升硬件性能,爲軟件商更新軟件、消化硬件性能做準備。" 中金公司在研報中提到。
浙商證券建議關注未來最具安全邊際和技術高壁壘的賽道,分别是智能汽車、智能家居、智能家電、智能建築、智能醫療、智能養老、智能教育等。
浙商證券指出,核心零部件在機器人成本中占比約 70%,人形機器人相較于傳統工業機器人,自由度大幅提升,預計将使用比工業機器人更多的減速器與電機,核心零部件(減速器、伺服電機等)需求有望大幅提升。
民生證券提到,從 GPT-4 發布到微軟 Copilot 正式面世僅僅間隔兩天,後者帶來大衆日常使用的 Office 工具生産效率大幅躍遷的震撼沖擊,實際成爲本輪 AI 行情在資本市場全面認知的起點:市場第一次真正意義上開始全方位認識到本輪 AI 行情不是因爲 ChatGPT 單個現象級産品引發的短期主題投資,而是已經正在實際發生的、正帶來各行各業生産力質變的近期最大科技革命。