每經評論員 杜恒峰
9 月 27 日，鴻博股份董事會審議通過了《關于終止 2023 年限制性股票激勵計劃的議案》。這一舉動讓市場意外，因爲此前股東大會已投票通過了這份股權激勵計劃，且董事會已經确定将 8 月 28 日作爲股票的授予日。按照原計劃，此次股票授予的激勵對象共計 11 人，其中包括副總經理周韡韡，拟授予 100 萬股，授予價格 18.92 元。
由于全資子公司英博數科和 AI 龍頭英偉達的合作項目，鴻博股份成爲今年的大牛股，年内最大漲幅超過 700%。擔任英博數科總經理的周韡韡，承擔了全面負責英博數科的籌建、技術研發、團隊建設、業務開拓等工作，且 " 經合作方讨論，被指定爲溝通負責人，負責與英偉達方跨部門協調溝通、争取産品及技術資源調度支持、統一多方對外宣傳策略及規則 "，她也由此成爲鴻博股份的重點激勵對象。在 2022 年第二期股票激勵計劃中，周韡韡獲授 85 萬股，授予價格 3.68 元，目前這部分股份賬面浮盈超過 2800 萬元。
從 2022 年開始，鴻博股份累計推出了三期股票激勵計劃，但在各期激勵存在利益重疊的情況下，激勵的實際效果很難量化。第一期激勵，以 2022 年 5 月 5 日爲首次授予日，公司向 21 名激勵對象授予 415 萬股股票，授予價 3.27 元，這部分股份分兩期解鎖，解鎖條件分别爲：2022 和 2023 年的營收較 2020 年的增速分别不低于 15%、20%。筆者留意到，2020 年是鴻博股份 2012 年以來營收的最低點，2022 年，鴻博股份營收雖然反彈，但歸母淨利潤卻虧損了 7506 萬元，2020 年則是盈利 2546 萬元。利潤大額虧損，公司管理層卻拿股票激勵，股東們這是虧上加虧。
在上述股份激勵仍在執行期時，第二期激勵接踵而至，即對周韡韡單個人的激勵，自 2022 年 12 月開始。周韡韡面臨的考核要求分成兩部分，在上市公司層面，2023 年營業收入不低于 5.69 億元，2024 年營業收入不低于 5.97 億元；英博數科 2023 年營業收入不低于 7531.72 萬元，2024 年不低于 27258.24 萬元。在第一份激勵計劃中，第二期解鎖條件即爲 2023 年營收不得低于 5.69 億元，既然公司已經爲這個指标付出了第一期股權激勵，爲何還要向周韡韡第二次付出成本？如果說增加條件是限制了她的行權難度，而英博數科在 2023 年确實創造出了 7531.72 萬元的營收增量，那第一期的激勵對象完全可以 " 搭便車 "，在剔除英博數科營收後沒達标的情況下，仍能拿到股權激勵，這難以達成激勵的效果。
這種激勵指标上的混淆，在第三期激勵上仍在延續。第三期激勵也分上市公司和英博數科兩個層面，即 2024 年上市公司營收不低于 5.97 億元，2025 年不低于 6.51 億元，英博數科同期營收分别不低于 2.73 億元和 3.27 億元。和上述情況類似，周韡韡在第二期激勵中已有 2024 年的考核指标，爲何第三期還要對這一指标再次激勵？第三期激勵雖然加上了 2025 年考核，但營收增量隻有 5400 萬元，上市公司是否值得爲此單獨再出一份股權激勵？此外，2024 年，上市公司層面的考核，要求營收同比增長至少 2841 萬元，但要求英博數科至少增長 1.97 億元，即英博數科完成考核就等于上市公司層面的考核完成，那後者也就沒有了實際意義。
鴻博股份的股價因英博數科而起落，與之相關的信息就是對股價有重大影響的信息，但上市公司火速終止激勵，僅粗略表述爲 " 受宏觀環境變化、全球發展不确定性增多等多重因素影響 "，無論是宏觀環境，還是全球發展不确定性，應不涉及商業機密，鴻博股份的激勵計劃不應當有秘密，相關信披應當更完備、更詳細，以方便投資者作出理性的決策。
每日經濟新聞
