北京商報
2022-12-28 16:03《北京商報》社 , 北京經聯互動科技有限責任公司官方帳号 , 優質财經領域創作者
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在 2022 年市場震蕩不斷的背景下，投資者圈中流傳着一句話—— " 你不理财，财不離你 "，而這一戲言也在近日被再次提起。12 月 28 日，" 女子 100 萬投資基金到期損失 98 萬 " 這一話題沖上微博熱搜。據悉，有投資者投資了北京嘉怡财富投資管理有限公司（以下簡稱 " 北京嘉怡财富 "）旗下私募基金，100 萬元本金四年虧損僅剩 1.71 萬元。與此同時，還有多位投資人因投資産品虧損嚴重且未在約定時間内收到足額的補足款，決定狀告北京嘉怡财富旗下基金經理李文東。該事件一出，引起業内熱議，而北京嘉怡财富相關人員也在接受北京商報記者采訪時道出事情原委。
100 萬本金四年虧剩 1.71 萬
12 月 28 日，" 女子 100 萬投資基金到期損失 98 萬 " 這一話題沖上微博熱搜，事情源于中國裁判文書網近期公布的多份民事裁定書。據了解，在 12 月初，中國裁判文書網發布了 10 份合同糾紛一審民事裁定書，10 位投資人狀告北京嘉怡财富旗下基金經理李文東在協議到期後并未向原告返還約定的投資款。
民事裁定書公開内容顯示，來自北京朝陽區的宋女士于 2017 年 11 月投資 100 萬元認購北京嘉怡财富旗下的 " 九強次新成長 1 号私募證券投資基金 "，李文東為投資經理。直至 2021 年 12 月 2 日，案涉基金淨值已由 0.0314 元降至 0.0171 元，投資損失已達 98.29 萬元。換言之，宋女士投資者的 100 萬元在這四年期間僅剩 1.71 萬元。
此外，2017 年期間，來自北京西城區的李先生也先後投資北京嘉怡财富旗下的私募基金 " 嘉怡 - 私募學院菁英 322 号基金 A 類份額 " 累計 145.98 萬元，但完成申購後，該基金單位淨值不斷下跌，直至 2021 年 12 月，李先生僅贖回到賬金額 12.85 萬元。換言之，在該基金運行的四年裡，虧損幅度達 91.2%。
另據相關民事裁定書披露，彼時作為投資經理的李文東均與相關投資人簽訂補充協議表示，若投資人在約定的三年時間内不進行資金贖回，李文東以個人名義擔保 " 基金淨值從 2018 年 12 月 2 日開始算起在三年末恢複到 1 元以上 "。如果屆時基金淨值不能恢複到 1 元，李文東負責給投資人補足至 1 元，補足後基金投資者可以進行贖回。在和李文東簽訂補充協議後，相關投資人均如約一直未進行基金贖回，但李文東卻未履行補足款支付義務，直至相關投資人發現損失情況嚴重并決定起訴李文東。
中基協信息顯示，北京嘉怡财富成立于 2015 年 1 月 19 日，注冊資本為 1000 萬元，并于 2015 年 9 月 18 日在中基協登記。目前，北京嘉怡财富在中基協的狀态為 " 協會注銷 "，因期限屆滿未提交專項法律意見書遭中基協注銷登記，注銷日期為 2022 年 6 月 24 日。
針對相關情況，北京商報記者緻電北京嘉怡财富進行采訪，相關人員獨家向記者表示，" 有關基金淨值在三年内未恢複至 1 元以上，李文東将給投資者補足差額的補充協議，其實是李文東和投資人私自簽訂的合同，公司對此并不知情 "。
另外，該人員也表示，在上述合同簽訂一年多後，公司才了解到相關情況，并勸說投資人贖回，但投資人因簽訂前述補充協議，故未進行贖回行為，同時也基于此前的順利合作選擇繼續信任李文東，但直至損失慘重才決定起訴李文東。
警惕未設置預警線私募基金
在上述事件沖上微博熱搜引起業内熱議的同時，還有媒體發起 " 你認為理财虧損過多投資人應該追回損失嗎？" 的話題投票，其中有 9748 人認為 " 理應追回 "，還有 5156 人選擇 " 自認倒黴 "。對此，有投資者戲言 " 你不理财，财不離你 "，更有投資者直言 " 這種基金要是真有問題，就應該嚴厲打擊，這和詐騙沒啥區别 "。
與此同時，北京商報記者注意到，有投資者表示，" 私募基金一般都有止損線，會在虧損達到 25%-30% 的時候強制清倉保護投資者利益，這個基金絕對有鬼 "。針對這一情況，記者也向北京嘉怡财富前述相關人員進行求證。該人員向記者解釋，" 并不是所有私募基金都會約定止損線，若基金合同約定則有，未約定則無，而投資者在簽訂合同時也了解這一情況 "。
北京尋真律師事務所主任、律師王德怡也向北京商報記者表示，私募基金的止損線一般為合同約定的風控措施，不具有剛性約束，不會必然導緻強制平倉。近年來，一些私募機構新設産品已逐步取消設置止損線。是否存在止損線，要看私募合同約定，法律和監管對此沒有強制性規定，雖然早期的私募基金傾向于設置止損線，但近年來的新産品則傾向于取消止損線。
财經評論員郭施亮也提到，未必所有私募基金都有預警線、止損線，一般來說部分私募基金可能會把基金份額淨值低于 0.8 設置為預警線或止損線。對于私募基金跌幅明顯的原因，郭施亮認為，私募基金虧損巨大可能與基金經理未設置合理止損線、預警線有關，同時也可能與頻繁調倉換股等因素有關，從而加劇淨值 " 縮水 " 力度。
投資私募也需注意風險等級
那麼，導緻北京嘉怡财富前述産品産生巨額虧損的原因可能有哪些？西籌科技總經理安嘉晨認為，" 這麼巨幅的虧損可能是投債爆雷，或者是做衍生品高杠杆爆倉之類的原因 "。
深圳中金華創基金董事長龔濤則提到，私募基金虧損巨大原因還是與其合約相關，私募産品在正常情況下較少有巨大虧損隻有兩種情況可能導緻這一現象。首先是産品投向問題，若是股權類型的私募産品，由于私募股權投資本身屬于高風險投資，産品投資失敗後存在清零的可能性。其次是産品因杠杠、對賭等原因造成巨大虧損。所以投資者一定要看清私募産品的産品說明和合同約定。
中基協信息顯示，北京嘉怡财富注銷時未在系統提交清算的産品共計 10 隻，均為私募證券投資基金。
在安嘉晨看來，除了投資風險以外，私募基金潛在的風險因素還有對私募管理人是否熟悉、對策略是否了解基本原理等問題。投資者應該确認私募的銷售機構和管理人是合規的，在中基協是有信息可查的。
北京嘉怡财富前述相關人員則向北京商報記者表示，由于公司目前涉及訴訟，所以無法注銷，但相關私募基金業務均已暫停。
對于如何挑選穩妥的私募基金，龔濤建議，投資私募産品需要對産品類型有基本了解，比如，高風險高收益的如股權私募或結構化産品的私募（即高杠杆産品）可能令投資者血本無歸，但也确實存在一夜暴富的可能。而中高風險的産品則是股票型産品，主要看合同中約定的止損位及違約條款；低風險産品即固定收益類型産品，如國債、貨币市場基金等，但一定要與公司債區分開，因為私募公司債也是高風險，也有可能導緻分文無歸。
郭施亮也直言，" 投資私募基金可能會遇到資産配置不合理、止損預警線設置不明确、頻繁投資或換股、基金經理水平不足等問題，建議篩選靠譜基金經理，尤其是經曆過一輪以上牛熊行情的基金經理更穩妥 "。
北京商報記者 李海媛
