财聯社上海 12 月 17 日訊（編輯 黃君芝）在本周的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾試圖讓市場相信，明年美國經濟軟着陸仍是有可能的，即通貨膨脹下降而經濟不會收縮。但根據一份最新報告，以史為鑒，如果不發生經濟衰退，美聯儲就無法實現其通脹目标。
《宏觀指南針》（The Macro Compass）作者 Alfonso Peccatiello 在報告中指出，降低通脹的一個萬無一失的方法就是 " 衰退 "。如果美聯儲實現了降低通脹的目标，那麼勞動力市場迅速惡化導緻的懲罰性衰退将在明年上演。
《宏觀指南針》是一份關于金融教育、宏觀見解和投資理念的免費時事通訊。Peccatiello 曾是荷蘭國際集團德國分部的投資主管。
根據他的研究，自 1960 年以來，除了新冠病毒大流行導緻的 2020 年經濟衰退外，每一次衰退都以 3.7% 或更高的通脹率開始。隻有在 1974 年，經濟衰退才以高于 2.7% 的通貨膨脹率結束。
Peccatiello 還在報告中援引了美聯儲的 " 薩姆規則衰退指數 "（Sahm Rule Recession Indicator）。該模型由美國聖路易斯聯儲發布，它正确地預測了過去 9 次衰退。計算方法為美國月度失業率的三個月移動平均減去過去 12 個月的最低失業率。當 SRRI 超過 0.5 時，就會觸發衰退警報。
據悉，目前 12 個月的最低失業率是 3.5%。因此，如果 3 個月平均失業率升至 4.0% 以上，就意味着經濟已經陷入衰退。
Peccatiello 說，即使将 11 月的失業率（3.7%）标記為底部，并将薩姆規則的觸發點移至 4.2%，美國經濟的前景看起來仍然不妙。美聯儲預計到明年年底失業率将達到 4.6%，因此很容易看出該行論點的錯誤所在。
