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擺脫内鬥漩渦、重振旗鼓的海倫哲（300201.SZ）正在努力實現自己 " 三年業績翻兩番 " 的目标，但被 2024 年半年報同比下降了 17.62%。重壓之下，并購方案出爐。
9 月 17 日晚，海倫哲公告稱，拟通過股權并購或認繳新增注冊資本等方式取得湖南華汛應急裝備有限公司（以下簡稱 " 湖南華汛 "）股權，進而取得湖南華汛控制權。钛媒體 APP 注意到，湖南華汛的主要業務爲應急排水，也正是海倫哲這一年中最爲關注的業務之一。此外，收購相關标的後，也能夠提升業績，使公司離 " 經營業績翻兩番、再造一個海倫哲 " 的經營目标更進一步。然而，收購路上，海倫哲面臨的難題是：公司現金流并不充裕。再往前推，2016 年公司曾收購了一個 " 巨雷 " 連碩科技，其連續 4 年虛增淨利潤更是讓公司的内控頻繁失調，股票也曾因此被實施風險警示。
收購标的切中公司重點關注賽道
簽署股權并購合作協議的公告稱，本次并購符合公司整體的戰略規劃，有利于公司搶占市場先機，迅速做大做強公司應急裝備制造産業，培育公司未來重要的利潤增長點，加快公司 " 三年業績翻兩番，再造一個海倫哲 " 戰略目标的實現。
據了解，标的公司湖南華汛是一家專注于應急供排水裝備研發與制造的高新技術企業，同時享受國家軟件産業企業所得稅 " 兩免三減半 " 優惠政策。其主要産品爲便攜式大流量潛水電泵、應急排水搶險車和消防遠程供水車等産品，是國内便攜式電動排澇關鍵創新技術的發起者和推動者，具備水泵等零部件核心技術。
目前，湖南華汛産品已廣泛應用于多種應急排水、抗洪救災場景當中，包括河南鄭州暴雨、台風 " 杜蘇芮 " 登陸、河北涿州等地在内強降雨災害事件，多次獲得國家應急管理部表彰；同時 " 華汛 " 品牌經過多年運營及實際應用，具備較強的行業影響力和品牌價值，湖南華汛今年新簽銷售合同累計達 2.24 億元，在手訂單充足。
而公開資料顯示，海倫哲成立于 2005 年，2011 年創業闆上市，爲國内高空作業車行業首家上市公司。産品包括高空作業車、電力應急保障車、軍品及消防車等在内的特種車輛産品，兩者在業務上具有一定的協同性。
2023 年以來，明顯感受到海倫哲對應急業務的重視。其在今年半年報中表示，應急産業包括城市排水防澇相關等發展空間巨大，海倫哲重點推進應急産業發展，目前已開發形成全系列應急排水車新産品，并将不斷對産品進行叠代更新增強産品核心競争力，未來将逐步向其它處置、保障及監測預警類應急專用産品拓展。
此外，公司還表示，截至七月底，公司今年累計已簽或已中标訂單超過 8.29 億元，尤其在應急排水領域取得重大訂單突破，但海倫哲并未公布具體标的，截至目前，應急排水業務也尚未被單獨列示。
根據公告，海倫哲本次先以現金方式取得控制權并成爲湖南華汛控股股東，在湖南華汛經營業績達到各方約定條件後，未來将通過發行股份或現金等方式并購剩餘股份，公司并未公布收購标的的估值。但從海倫哲的财務情況看，截至 6 月 30 日，海倫哲經營活動現金流淨額爲 -1.069 億元，貨币資金爲 1.655 億元，有息負債 1.88 億元，賬面資金并不算充裕。
三年戰略規劃下業績壓力山大
除了看重标的的業務之外，海倫哲此番收購湖南華汛，也能夠一定程度提升公司業績。
半年報顯示，2024 年上半年，海倫哲實現營業收入 5.22 億元，同比減少 16.28%，歸屬于上市公司股東的淨利潤 5119.86 萬元，同比下降 17.62%。公司業績再陷低迷。
而在 2023 年，公司提出了 " 三年戰略規劃 "，即将堅持以特種高端智能裝備制造爲發展中心，以穩固發展國内市場和大力拓展國際市場雙輪驅動，深耕特種車輛、特種機器人和軍工等智能裝備制造領域，在 2023 — 2025 年，努力實現 " 經營業績翻兩番、再造一個海倫哲 " 的經營目标，将海倫哲打造成行業知名的特種智能裝備制造領軍企業。
在 " 三年戰略規劃 " 發布的同時，海倫哲也提出了新的股權激勵計劃和利潤年度目标，公司 2023 年、2024 年、2025 年淨利潤目标值需達到 2 億元、2.8 億元、3.92 億元。
2023 年，海倫哲實現營業總收入 13.52 億元，同比增長 32.03%；歸母淨利潤 2.06 億元，同比增長 183.05%；扣非淨利潤 1.38 億元，同比增長 92.63%；經營活動産生的現金流量淨額爲 3.36 億元，同比增長 725.20%，也順利達成了上述目标。
但到了 2024 年，海倫哲要實現 2.8 億的淨利潤，公司下半年實現淨利潤要比上半年翻 4 倍以上，而股權并購，或許是最快提升業績的方式之一。
值得一提的是，海倫哲上一次的股權并購卻踩了一個大雷，其曾因爲收購的子公司财務造假，股票被實施風險警示。2016 年 1 月，公司溢價 8 倍以 2.6 億元收購了連碩科技。而連碩科技完成對賭後業績即變臉，2020 年淨利潤虧損達 2.89 億元。
不僅如此，連碩科技還存在虛增利潤、财務造假等行爲。根據處罰公告，2016 年— 2019 年，連碩科技虛構與多家供應商的采購合同，制作虛假生産、出庫及物流等業務資料，累計虛增的收入近 7 億元。處罰落定後，海倫哲相關負責人也被市場禁入。
而今年海倫哲又欲收購的湖南華汛，雖然該公司前景描述甚好，但在公告裏，海倫哲卻未對其營收淨利潤等财務數據作出公示。此次收購的到底是個寶還是個雷，或許還要等待公司披露更多信息。（本文首發钛媒體 APP，作者 | 于瑩）
