每經 AI 快訊，2024 年 1 月 3 日，民生證券發布研報點評中曼石油（603619）。
事件：2024 年 1 月 3 日，公司公告了油田項目勘探開發的最新進展。
溫宿項目 2023 年産量 58 萬噸，柯柯牙油田勘探取得新突破。1）生産方面，2023 年，公司溫宿項目累計産油 58.08 萬噸，截至 2023 年 12 月 31 日，溫宿日産油達到 1663 噸。2）勘探方面，2023 年公司溫宿項目部署探井、評價井 58 口，成功 52 口，探井成功率高達 89.66%，全年以柯柯牙油田 F1 斷裂帶上下盤勘探和評價爲重點，兼顧 F2、F3 斷裂帶和老龍口構造帶風險勘探。目前，公司已基本探明了柯柯牙油田 F1 斷裂帶上盤油氣儲量，據公司初步估算，該斷裂帶上盤探明石油地質儲量 1092.38 萬噸；此外，柯柯牙油田 F1 斷裂帶上盤紅井區發現了奇格布拉克組碳酸鹽岩甜點區、部分井試油後獲高産油流，F5 斷裂帶下盤柯 10 斷鼻構造發現了厚層 IV 油組底礫岩，古潛山構造帶落實了部分地層含油氣情況，紅 52 斷塊發現了 IV 油組底礫岩甜點區、且該區域已投産的 14 口井平均單井産量 14.2 噸。2024 年，公司溫宿項目的勘探部署将重點集中在已發現的構造帶或岩性圈閉區域，開展精細勘探，主要預探與評價目标是 F1 斷裂帶上、下盤南華系、紅 90 斷裂帶和賽克凸起圍斜部位 IV 油組、F5 斷裂帶 IV 油組，力争年産量再上新台階的同時，完成 1092.38 萬噸探明石油地質儲量報告編制及申報工作。
哈薩克斯坦 2 項目勘探開發持續推進。1）堅戈項目：礦權面積 154 平方千米，2022 年哈薩克斯坦儲量委員會核批通過了堅戈油田 C1 地質儲量 6397 萬噸、C2 地質儲量 1457 萬噸，合計 C1+C2 地質儲量 7854 萬噸；2023 年，堅戈項目共投産新井 16 口，截至 2023 年 12 月 31 日，堅戈項目在産井 27 口，日産油 540.50 噸，日産伴生氣和天然氣 8.67 萬方，全年，堅戈油田累計産油 10.06 萬噸，累計産天然氣和伴生氣 1961.11 萬方。目前，堅戈項目 C1 地質儲量采出程度僅有 1.34%，後續公司将加快新井部署開發，完善産能建設，盡快提高油田産量。2）岸邊項目：2023 年岸邊項目共完鑽了 N1、N2 和 M1 共 3 口新井，在上白垩統賽諾曼階均發現了可靠油層；2024 年，公司将開展岸邊項目儲量報告編制及申報，實施試采井網，開展試采工作，加大新地區和新層位的勘探力度。
投資建議：油價近期保持震蕩，後續走勢建議關注 2024 年一季度 OPEC+ 的減産落實情況，但在低庫存和中東國家訴求下當前油價底部支撐較強，油價依然有望維穩高位。由于公司原油産量具備高成長性，疊加一體化成本優勢，我們預計，2023-2025 年公司歸母淨利潤分别爲 8.54/11.21/13.41 億元，對應當前股本的 EPS 分别爲 2.14/2.80/3.35 元，對應 2024 年 1 月 3 日收盤價的 PE 分别爲 9/7/6 倍，維持 " 推薦 " 評級。
風險提示：油價大幅下降風險；勘探進程不達預期的風險；海外油田作業進度不及預期的風險。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
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