财聯社 11 月 13 日訊（記者 王宏）今日央行發布的數據顯示，中國 10 月份社會融資規模增量爲 1.85 萬億元，比上年同期多 9108 億元。專家表示，下半年以來國内宏觀政策加碼，10 月社融數據超預期，後續伴随萬億國債增發，将繼續對社融形成有力支撐。
10 月人民币貸款增加 7384 億元，同比多增 1058 億元，總量保持平穩。其中，10 月住戶貸款減少 346 億元，但中長期貸款增加 707 億元。專家認爲，居民中長期新增貸款連續兩個月同比多增，一定程度反映居民對樓市銷售端在企穩回暖，居民對樓市預期在逐步改善。
專家還表示，金融數據釋放信号看，積極的财政政策有望帶動總需求和經濟恢複動能逐步增強，穩健的貨币政策也會通過降準等多種方式予以協同配合，共同穩固寬信用進程。預計央行年底前後出台降準、結構性工具可能性仍在。預計年内信用擴張仍可保持偏暖狀态，且月度間信貸更加平滑，波動性降低。
10 月社融數據好于預期 社融後續仍有支撐
數據顯示，10 月末，廣義貨币（M2）餘額 288.23 萬億元 , 同比增長 10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低 1.5 個百分點。
民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，10 月信貸投放環比回落，信貸派生效應減弱；政府債發行較多但尚未及時撥付，疊加 10 月爲傳統繳稅大月，财政整體收大于支，政府存款淨回籠資金較多，均對 M2 有所拖累。10 月财政存款增加 1.37 萬億元，同比多增 2300 億元，對流動性形成一定擾動。但去年同期 M2 增速小幅下行，低基數效應下 M2 增速持平前值。
數據顯示，10 月新增社融 1.85 萬億元，比上年同期多 9108 億元，政府債供給放量拉動下，社融增速反彈回升至 9.3%。
溫彬認爲，10 月特殊再融資債券密集發行，月内累計發行規模超萬億元，帶動當月政府債淨融資規模觸及 1.56 萬億元的年内峰值，且受去年低基數效應影響，同比大幅多增 1.28 萬億元，對社融增速形成明顯拉動。後續來看，伴随萬億國債增發且将在 2023 年内全部完成，預計 11 月與 12 月政府債淨融資規模均将超過萬億元水平，繼續對社融形成有力支撐。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，10 月社融數據略高于季節動律、超預期，一方面，我國經濟活動恢複常态，居民和企業信心持續回暖；另一方面，下半年以來國内宏觀政策加碼，寬信用政策效果顯現，政府債券淨融資增加明顯。
10 月信貸總量平穩 住戶中長期貸款連續兩月回暖
10 月人民币貸款增加 7384 億元，同比多增 1058 億元，總量保持平穩。分部門看，10 月企（事）業單位貸款增加 5163 億元，同比增加 537 億元，環比減少 1.17 萬億元，依然爲信貸投放的主力。其中，短期貸款減少 1770 億元，中長期貸款增加 3828 億元，同比分别變動 73、-795 億元。
行業投向上，9 月末，制造業中長期貸款、綠色貸款、普惠小微貸款、專精特新中小企業貸款、基礎設施業中長期貸款餘額增速分别爲 38.2%、36.8%、24.1%、18.6%、15.1%，較各項貸款增速分别高 27.3、25.9、13.2、7.7 和 4.2 個百分點。
溫彬認爲，在季初信貸 " 小月 "、實體有效融資需求尚待恢複、前期大規模信貸投放形成一定透支等多因素影響下，10 月信貸投放環比明顯回落，但在企業貸款、票據和非銀等支撐下，單月信貸投放保持在同期相對高位。分部門看，對公中長貸仍有支撐，零售領域需求仍待修複，票據和非銀貸款占比加大。
10 月住戶貸款減少 346 億元，同比多減 166 億元，環比減少 8931 億元。其中，短期貸款減少 1053 億元，中長期貸款增加 707 億元，同比分别變動 -541、375 億元。
周茂華表示，居民中長期新增貸款連續兩個月同比多增，一定程度反映居民對樓市銷售端在企穩回暖，居民對樓市預期在逐步改善；預計随着國内經濟保持修複态勢，穩樓市政策效果會進一步顯現，房地産修複趨勢樂觀，但分歧肯能在與複蘇節奏。
招聯首席研究員董希淼也認爲，10 月信貸增長 " 居民弱、企業強 " 的格局重現。而住戶貸款減少 346 億元，住戶貸款主要貢獻來自中長期貸款（增加 707 億元）。" 在 9 月住戶中長期貸款同比多增 2014 億元的情況下，10 月住戶中長期貸款繼續實現同比多增 375 億元。這初步顯示，前期房地産政策調整優化的效果開始顯現，居民住房消費有所企穩。"
年内信用擴張保持偏暖
溫彬表示，從金融數據可以看出，在季節性效應、經濟修複波折等因素影響下，10 月信貸投放環比回落，但總體保持平穩，信貸結構有待進一步優化；财政加大發力下，社融持續改善，支撐仍強。往後看，積極的财政政策有望帶動總需求和經濟恢複動能逐步增強，穩健的貨币政策也會通過降準等多種方式予以協同配合，共同穩固寬信用進程。
周茂華也表示，金融數據釋放信号看，目前我國經濟恢複仍需要宏觀政策支持，但信貸、社融數據略強于季節性，宏觀政策效果有望持續釋放，及兼顧内外均衡，短期全面降息迫切性不高；但綜合考慮年底資金面擾動因素較多，加強跨周期調節、加強實體經濟薄弱環節、重點新興領域支持方面看，央行年底前後出台降準、結構性工具可能性仍在。
溫彬還表示，近期中央金融工作會議指出 " 始終保持貨币政策的穩健性，更加注重做好跨周期和逆周期調節 "，下階段要 " 保持貨币信貸和融資總量增長合理、節奏平穩、效率提升 "，預計年内信用擴張仍可保持偏暖狀态，且月度間信貸更加平滑，波動性降低。
周茂華也表示，從趨勢看，實體經濟信貸需求将穩步增強，尤其是居民端仍有較大上行空間（低利率環境、經濟修複帶動就業和收入持續改善，促銷費政策效果仍有進一步釋放），相比正常年份，居民信貸占比偏低，接下來，國内消費和樓市修複，将帶動居民信貸需求複蘇。同時，需求改善，政策支持，企業信貸需求有望保持平穩增長。" 中期看，國内引導金融機構加大實體經濟薄弱環節、重點領域支持，‘三大工程’落地等，有望帶動融資需求。"
" 在中央金融工作會議精神貫徹下，‘科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融’五大領域以及‘平急兩用’公共基礎設施、城中村改造、保障房建設‘三大工程’等方面的貸款投放質效有望延續，結構性政策工具加碼領域的信貸投放将得到強化，并在優化新增貸款投向的過程中，進一步盤活存量貸款、提升存量貸款使用效率，以穩定和支撐經濟增長 "，溫彬認爲。
