圖片來源 @視覺中國
文 | 公司研究室，作者 | 雪梅
一元複始，萬象更新。
辭舊迎新之際，回顧過去一年基金大咖們的投資收益，無疑對新的一年客觀分析他們的投資組合及淨值變化大有裨益。這裡，僅就主動權益基金特别是那些在管資産規模前 20 名大咖的業績，重點追蹤回顧。
需要說明的是，這裡僅就 2022 年當年業績分析比較，不涉及基金中長期投資前景判斷。并根據這個特定時間節點的業績數據，有一說一，不存在任何褒貶意圖。
01 績優基金 TOP10：優勝者小而美，萬家宏觀擇時重倉煤炭股奪冠
從公開數據看，2022 年主動權益基金業績出現兩極分化，績優基金 TOP10 中，年度收益最高者 48.56%；與此同時，績差基金 TOP10 中，年度收益最差者，當年損失高達 70.4%。
績優基金 TOP10 中，萬家基金黃海成為 2022 年最大赢家，其現任産品萬家宏觀擇時多策略、萬家新利收攬冠亞軍，年度收益率分别為 48.56%、43.66%；萬家精選 A 也位居第四名，年度回報 35.51%。此外，金元順安元啟 2022 年投資回報 35.60%，排名第三；英大國企改革 2022 年投資回報 31.5%，排名第五。
從績優 TOP10 整體看，這些基金可謂 " 小而美 "，排名第十的華商甄選回報 A 資産規模最大，也不到 25 億元；排名第七的華富靈活配置規模最小，僅有 0.1153 億。
公司研究室注意到，當年的大赢家黃海畢業于上海财大，畢業後先去證券業 " 黃埔軍校 " 申銀萬國研究所做研究員，累計任職基金經理的時間不過 2 年零 103 天，在圈裡可謂菜鳥。其這次名列前茅的基金産品規模都不大，在 8-19 億之間。
從年度冠軍萬家宏觀擇時多策略的持倉組合看，持倉前十股票中，中國海油位居第一，淨值占比 8.79%；持倉前十中有 7 隻煤炭股，淨值占比累計高達 48.37%。這隻基金名為擇時，但從年初就重倉煤炭，這才是它能在 2000 多隻同類中獨占鳌頭的根本原因。
02 績差基金 TOP10：中郵睿利增強踩雷成大輸家，富國李元博 7 隻産品 6 隻跌超 40%
與績優基金 TOP10 的投資收益相比，2022 年績差基金 TOP10 的投資損失更是觸目驚心。
公開信息顯示，中郵睿利增強業績倒數第一，2022 年投資回報 -70.04%。踩雷洛娃集團 "17 洛娃科技 CP001" 債券或成其淨值暴跌原因。事實上，這隻基金成立 5 年多來，基金經理已輪換 7 次，2020 年 11 月以來超過兩年暫停申購。2022 年 12 月 21 日，該基金公告恢複基金估值，并将基金淨值自 0.93 下調至 0.279，可謂斷崖式下跌。
不過，中郵睿利增強畢竟屬于偏債型基金，華寶科技先鋒 A 才是偏股型基金中投資業績最差的一隻，2022 年投資回報 -49.87%。這隻基金的規模僅 0.43 億，現任經理是莊皓亮，其接任這隻基金的時間不過 133 天，任職期間回報 -27.07%。
公司研究室發現，從績差基金 TOP10 整體看，除了富國創新趨勢外，其餘産品規模都很小，在 0.03-4 億元之間，有 6 隻低于 1 億元，可謂 " 小而差 "。富國創新趨勢資産規模 36.04 億，2022 年跌幅 48.5%，基金經理是圈内知名的李元博。
作為富國基金科技投資的阿爾法捕手，2020 年 7 月李元博曾同時成立兩隻基金：富國創新趨勢和富國科創闆兩年定開，共募集了超 190 億，當年管理規模最高達 358 億。截至 2022 年 12 月 31 日，其管理規模已縮水到 119.4 億，7 隻現任基金中有 6 隻跌幅 40% 以上。
公司研究室注意到，與年度冠軍萬家宏觀擇時多策略 2022 年前三季度一直重倉煤炭股相比，富國創新趨勢的持倉變化簡直令人眼花缭亂。二季度末，這隻基金一季度持倉前十股票中僅剩 2 隻；三季度末，二季度持倉前十股票又僅剩格力電器 1 隻。目前尚不清楚其 4 季度持倉情況，僅前三季度持倉前十如此劇烈的變化，就足以反映出基金經理的心态焦灼與投機。
03 基金大咖的 2022：現任規模 300 億以上者僅剩 16 名，葛蘭 875.46 億位居第一
2022 年市場整體向下，那些管理規模百億以上的基金大咖們日子很難過。
據公司研究室不完全統計，截至 2022 年 12 月 31 日，主動權益基金管理規模仍保持在 300 億以上者僅剩 16 名，其中，中歐基金的葛蘭以 875.46 億位居第一，易方達的張坤以 830.46 億位居第二。這也是迄今唯二保持在 800 億以上的頂流。
公司研究室注意到，以重倉醫療行業為主的葛蘭，旗下現任 9 隻産品 2022 年度業績全部虧損，跌幅均在 20% 以上。不過，相對于滬深 300 指數 2022 年 21.63% 的年度跌幅，葛蘭當年的業績雖然不盡人意，但總體看還不算太離譜。
與葛蘭相比，易方達張坤 2022 年業績略好一些，旗下 4 隻産品雖然也全部虧損，但虧損幅度在 7-17% 之間，這與其重倉白酒股有關。畢竟，2022 年 10 底以來的這波反彈，以茅五泸汾洋為主的白酒股是反彈主力，對其全年業績改善有不小幫助。
不過，為了比較全面地反映資管規模較大的基金經理們 2022 年的業績，公司研究室選擇了在管規模前 20 名的基金大咖的現任産品進行分析。按照這個标準，TOP20 中資産規模最低者是蔡嵩松，在管規模 280.63 億。
具體分析中，我們又以偏股型基金為主，這樣能更好地反映基金大咖們選股擇時的實際水平。此外，考慮到統計方便，以及與前述 2022 年度主動權益類 TOP10 榜單對比，我們在統計分析時隻看年度投資回報，不在具體産品規模上做限制。
04 大咖績優 TOP10：中庚丘棟榮奪冠前五中獨占 4 隻，易方達三劍客集體上榜
前述主動權益績優 TOP10 産品，2022 年度投資收益均在 20% 以上。與之相比，基金大咖們投資業績相形見绌，TOP10 中隻有 3 隻翻紅，其餘 7 隻均告負，好在跌幅不大，最大跌幅隻有 7.32%。顯然，大咖不及菜鳥，中小盤基金 2022 年投資中占了上風。
根據天天基金網的數據，公司研究室統計發現，基金大咖中，2022 年投資收益最好的是中庚基金的丘棟榮，其在管産品在 280 億以上大咖産品 TOP10 榜單中，獨占 4 隻，分别排名第一、第三、第四、第五，規模分别是 66.33 億、118.19 億、36.46 億、75.87 億，可謂 2022 年基金大咖中的大赢家。
有意思的是，丘棟榮并非金融科班出身，這位天津大學化工工程與工藝學士 , 曾任廈門宏發電聲股份有限公司工程師、大閩食品 ( 漳州 ) 有限公司銷售經理、群益國際控股有限公司上海代表處研究部消費品行業研究員、研究組長，可謂典型的 " 外行 " 入門，不過，自 2010 年 9 月加入彙豐晉信基金後，迄今在基金經理職位上累計任職時間 7 年又 242 天，也算是 " 老鳥 " 了。
公司研究室發現，丘棟榮任職的中庚基金雖然早在 2015 年 11 月成立，但目前在管規模僅 344.99 億，3 位基金經理。作為公司副總經理、投資決策委員會主席，丘棟榮可謂重任在肩。其實，丘棟榮也是這家個人系基金的股東，持股 4.99%。
從丘棟榮旗下産品持倉組合看，他比較喜歡配置港股。以中庚價值品質一年期混合為例，2022 年 3 季度末持倉前十中，就有 5 隻港股，淨值占比高達 35.56%。其中，中國海洋石油（00883.HK）、中國海外發展（00688.HK）、中國宏橋（01378.HK）、美團（03690.HK）屬于連續 3 個季度持有，越秀地産（00123.HK）2 季度就已持有，3 季度進入前十。
公司研究室注意到，在重倉港股的同時，這隻基金持倉前十中的 5 隻 A 股，竟然有 2 隻銀行股：常熟銀行（601128.SH）、蘇農銀行（603323.SH），這在其他基金大咖持倉中可謂鮮見。
除了丘棟榮一枝獨秀，績優 TOP10 中，易方達三劍客也均有産品上榜，顯示了這家頭部公司強勁的綜合實力。
05 大咖績差産品 TOP10：蔡嵩松包攬跌幅前 2 名，景順長城楊銳文重倉科創闆獨占 6 隻
前述主動權益績差 TOP10 産品，2022 年度投資收益跌幅均在 40% 以上。與之相比，基金大咖們的虧損幅度稍微好一點，績差 TOP10 中跌幅均在 30% 以上，其中，蔡嵩松旗下 2 隻産品虧損最大，一隻 39.99%，另一隻 38.54%。
從天天基金網數據看，基金大咖績差 TOP10 産品中，景順長城的楊銳文獨占了 6 隻，可謂 2022 年的重災區。信達澳亞基金的馮明遠，也有 2 隻産品上榜。值得關注的是，除了景順長城的楊銳文外，蔡嵩松、馮明遠都曾是所在基金的 " 一哥 "，他們在 2022 年的 " 馬失前蹄 "，對諾安基金、信達澳亞基金整體業績的負面影響自然不小。
此前，公司研究室曾追蹤分析過諾安基金蔡嵩松的業績波動，這位豪賭半導體的大咖，2022 無疑是難過的一年。以其代表性産品諾安成長混合持倉組合看，截至 2022 年 3 季度末，持倉前十依舊是半導體股票的天下。看來，蔡嵩松是決心 " 咬緊牙關 " 挺過行業嚴冬了。
馮明遠在管産品 13 隻，資産規模 334.08 億，占信達澳亞基金 857.79 億的 38.95%。從其上榜的信澳核心科技混合的投資組合看，截至 2022 年 3 季度末，這隻基金持倉前十股票幾乎是清一色的锂電池與新能源車概念股，而這些賽道股當年不受市場待見，因此，其投資回報倒數可謂其來有自。
最令人驚訝的是景順長城的楊銳文，在績差 TOP10 中，他一個人獨占 6 隻。
事實上，2022 年三季報時，楊銳文旗下産品業績表現就很一般，為此，他曾發文向基民緻歉。在文中，這位大咖坦言，" 我之前曾經說過，從我當基金經理以來，經曆了 2015 年 -2016 年的三輪調整、2018 年的大跌，幾乎每年都會經曆将近 20% 幅度的市場回撤，每次到那種跌到市場自我懷疑的時候，這個市場就見底了。但是，這一次的悲觀情緒似乎超出以往，可能是我們這一代人第一次直面世界的戰争與沖突，感受全球大通脹對經濟的影響。當然，我内心也是焦慮的，但是，我依然堅信困難是短期的，中國的競争優勢沒有發生變化。我對我們投資的方向與組合依然充滿信心。"
令人遺憾的是，直到 2022 年年底，楊銳文旗下基金業績也未能翻身，不知還有多少基民能像他一樣對未來充滿信心。
據公司研究室觀察，在基金大咖中，楊銳文有一個比較突出的特點，那就是重倉科創闆股票。這可能是其現任産品集體翻車的重要原因。
翻看楊銳文旗下 13 隻産品 2022 年 3 季度末持倉組合可以發現，幾乎每隻産品前十中都有 3-4 隻科創闆股票，其中，九号公司（689009.SH）、睿創微納（688002.SH）幾乎成了标配，而且多隻科創闆股票幾乎全年持有。
不幸的是，科創闆正是 2022 年 A 股重災區，科創 50 指數當年跌幅 31.35%，在 A 股各闆塊指數中倒數第一。雖然楊銳文曾解釋，科創闆股票下跌與 3 年解禁期滿後限售股流通有關，但股東抛售數量有限。無論如何，其重倉科創闆帶來的淨值回撤是不可否認的現實。
