2024 開年，海外互聯網巨頭開始兌現 AI 業務的商業化潛力。
過去一周，谷歌、微軟、Meta 相繼公布 2024 年一季度财報，三者有喜有憂。微軟、谷歌财報發布後分别上漲 4%、15%，後者更是觸及曆史新高；相比之下 Meta 卻遭遇滑鐵盧，财報發布後股價一度跌幅達 19%。
生成式 AI 熱潮到來以後，因爲在業務上大局投入 AI，這三家互聯網時代的巨頭公司也被一些國内媒體戲稱爲「矽谷 AI 三巨頭」。而「三巨頭」最新一期财報中，AI 也成了絕對的主角，股價的漲跌也體現了投資者對其 AI 業務現狀和未來策略的認可與否。
微軟智能雲業務表現優秀，但其股價在過去一年裏的連番大漲已經代表了市場的極高預期，所以今天的業績隻能說是符合預期，所以小漲收尾；谷歌作爲 AI 行業曾經的領頭羊，在這一波浪潮的前半段卻不及預期，而今天的上漲更多是财報表現超預期帶來的驚喜。
至于 Meta 的大跌，則是因爲其雖然在大模型和開源上表現的熱鬧，但一方面雲業務薄弱，看不到 AI 變現的有效路徑，同時小紮卻宣布要在 AI 上燒錢，這不禁喚起了投資者對 Meta「All in 元宇宙」的曆史陰影。
但不論如何，谷歌、微軟、Meta 都是當下矽谷 AI 領域最熱門的巨頭，他們的思考、路線和觀察，都在一定程度上反映出 AI 行業目前的發展趨勢。極客公園梳理了三家财報中關于 AI 有價值的信息，一定程度上，我們看到了全球投資者正在關注的 AI 行業問題。
微軟：AI 推動雲收入加速增長
微軟是這三家财報裏 AI 含量最高的。
微軟遵守承諾，每次發布季度财報，都公布了由 AI 所帶來的雲收入提升的百分點。這次的數據也很漂亮，有了良好的營收，加大投資都不是事兒。
微軟公布 2024 财年第三季度，覆蓋了 Microsoft 365 Copilot 自去年 11 月面向商業客戶推出後的首個完整季度銷售額。該季度營收爲 619 億美元，同比增長 17%。淨利潤爲 219 億美元，同比增長 20%，均攤後每股收益爲 2.94 美元。
2024Q3 微軟财報 | 圖片來源：微軟
分部門來看，生産力與業務流程收入 196 億美元，增幅 12%；智能雲收入 267 億美元，增幅 21%；其他個人計算業務收入 156 億美元，縮水 17%。
其中 AI 含量最高的智能雲作爲微軟的增長引擎，其營收占比已經達到了 43%，第三财季較上年同期增長 21%。增速超過 18% 的市場預期，也高于上個季度的 20.4%。
其中 Azure 和其他雲服務收入增長 31% 的數據令人驚歎，高于前兩個季度和市場預期的 28.6%。
重點就在這裏，Azure 雲服務的 31% 收入增長中，人工智能貢獻了約 7%，在前兩個季度，人工智能的貢獻分别爲 6% 和 3%。
微軟 CEO 納德拉稱，該季度與微軟 1 億美元以上的雲交易數量同比增長了 80%，千萬美元以上的交易數量翻了一番。
通過與 OpenAI 合作，微軟基本上快速地将其 AI 優勢融入到了一系列的産品線中，包括有：雲平台 Azure、Office 和 Windows 等系列生産力軟件産品，以及 Microsoft 365 Copilot、搜索引擎品牌 Bing 等。
Office 商業産品和雲服務收入增長了 13％，就歸因于 Microsoft 365 Copilot 商業收入增長了 15％。
财報會議透露，超過 65% 的财富 500 強企業在使用 Azure OpenAI 服務。Azure Arc 現在擁有 33000 個客戶，同比增長超過 2 倍。GitHub Copilot 擁有 180 萬付費用戶，每季度增長超過 35%。Power Platform 現在擁有超過 2500 萬月活躍用戶，同比增長超過 40%。
納德拉說，「微軟 Copilot ( 個人 AI 助手 ) 和 Copilot Stack ( 企業 AI 服務 ) 正在見證一個人工智能轉型的新時代，爲每個角色和行業帶來更好的業務成果。」
有了收入，大家對需要持續支出的事情就沒那麽在意了。微軟 2023 财年第三季度由人工智能驅動的資本支出比分析師預估的高出 10 億美元，資本支出從上一季度的 115 億美元增加到 140 億美元。
微軟公司執行副總裁兼 CFO Amy Hood 說，爲了進一步支持雲與基礎設施與模型訓練，預計資本支出将繼續增加。要以超越短期的形式看待這些大規模支出的意義，特别是關注 AI 對各類業務流程造成影響的可能性。
谷歌：AI 帶來雲業務盈利拐點
谷歌的财報同樣全面超預期。雖然和雲領域的老大微軟雲相比，谷歌雲的市場份額小了不少，但這份财報中，谷歌在雲業務上的持續盈利看到了投資回報。
總的來看，谷歌母公司 Alphabet 發布截至 3 月 31 日的 2024 年第一季度财報，季度營收 805 億美元，同比增長 15%，是 2022 年初以來公司營收增長最快的一個季度；淨利潤 237 億美元，同比大增 57%。消息公布後，Alphabet 股價一度上漲近 15%。
谷歌 2024 Q1 财報 | 圖片來源：谷歌
來到有 AI 加持的雲業務環節，本财季谷歌雲收入達到 96 億美元，同比增長 28.4%。去年四季度曾增長 25.7% 至 91.9 億美元，連續多個季度的增幅較整體營收增長翻倍。
更重要的是利潤數據，谷歌雲業務運營利潤增長至 9 億美元，而這個數字在去年同期僅爲 1.9 億美元。并且去年谷歌雲業務剛剛擺脫虧損，運營利潤的持續增長，意味着多年投資終于産生可觀回報。
雲業務在谷歌總營收中貢獻的比例也有所提高。2023 年全年，谷歌雲營收在總營收中占比爲 10.8%，本季度谷歌雲占比提高到了 11.9%，但對比起微軟雲業務營收占比 43% 差距不小。
谷歌雲通過其大語言模型 Gemini，爲企業客戶提供 AI 服務。Alphabet CFO Ruth Porat 正面表示，谷歌雲部門的 96 億美元營收，部分反映出「人工智能的貢獻越來越大」。
AI 投資競賽同樣不能落于人後。谷歌本财季支出爲 120 億美元，較預期多出 17 億美元。Ruth Porat 稱，支出主要受到技術基礎設施投資的推動，其中占比最大的部分是服務器，其次是數據中心，「最近幾個季度資本支出的大幅同比增長，反映出我們對 AI 技術爲整體業務創造更多機會的能力抱有堅定的信心。」
谷歌還在經曆圍繞 AI 開展的組織變革，4 月 18 日谷歌宣布之前隸屬于谷歌研究院的谷歌服務部門 AI 模型開發團隊，将作爲谷歌 DeepMind 的一部分，并直接向 Alphabet 集團高管報告，預計爲 2024 年第二季度開始。
谷歌的核心收入其實來自廣告業務，「廣告 +AI」的說法也被谷歌和 Meta 同時提到。本季度谷歌廣告營收爲 616 億美元，比上年同期的 545 億美元增長 13%。廣告業務中，谷歌搜索和其他廣告收入 462 億美元，YouTube 廣告收入 81 億美元，均獲兩位數增長。
Meta：AI 還要燒錢好幾年
Meta 的财報其實也不錯，但市場被預期支出吓到了。 紮克伯格在财報電話會議上大談 Llama 3 和 Meta AI，但一說燒錢，股價應聲下跌 19%。 這次三巨頭财報後股價唯一跌了的 Meta，有點委屈，但不多。 委屈的地方在于其實 Meta 财報業績很好。Meta 截至 2024 年 3 月 31 日的 2024 财年第一财季業績，營收 364.55 億美元，同比增長 27%，是 Meta 三年以來最大的營收增幅。淨利潤同比增長 117% 至 123.69 億美元，運營利潤 138.2 億美元，同比增長 138.2 億美元，運營利潤率 38%。 營收依然全靠廣告。
Meta 2024 Q1 财報 | 圖片來源：Meta
這 364.55 億美元的營收中，廣告營收有 356.35 億美元，占比提高到 98%。其中應用家族，包括 Instagram、Facebook 和 WhatsApp，一季度收入爲 360.15 億美元。甚至總營收、廣告營收、應用家族營收這三部分的同比增長數據一模一樣，都是 27%。 用戶數據也有增長，2024 年 3 月，Meta 應用家族日活躍人數（DAP）平均值爲 32.4 億人，同比增長 7%。 同時紮克伯格喊出「效率年」後大裁員效果顯著，截至 2024 年 3 月 31 日，Meta 員工人數 69329 人，同比下降了 10%。2024 财年 Q1，Meta 總成本和支出增長 6%，達到 226.37 億美元。 很多人替這樣一份漂亮的财報卻股價大跌鳴不平，财報發布後最高跌幅都到了 19%，更戲谑的是，财報不好看的特斯拉卻股價大漲，都大家都整不會了。 但 Meta 不算委屈的原因在于，紮克伯格坦誠的會議發言裏，的确有「雷」。 一個是二季度的收入預期比較弱，不像上季度一樣大超預期，中位數 378 億略小于市場預期的 383 億元。另一個是紮克伯格對 AI 的「燒錢」預警，他提高了預期全年運營支出和資本開支，可能讓投資者們想起了他之前大搞「元宇宙」時的股價噩夢。 Meta 其實另外兩家一樣，花大量時間會議都在說 AI，但他說的是給 AI 增加支出的必要性，以及給 AI 短時間賺不到錢打預防針。紮克伯格說，還需要多年投資周期，Meta 的 AI 業務才能發展爲他所期望的「盈利服務」。 财報前剛剛發布的 Llama 3 作爲剛升級的開源項目，允許商用，備受關注，期待它能帶來更多 AI 應用創業機會。Meta AI 作爲 C 端産品接入了 Llama 3 能力，在網頁及 Facebook、Instagram 等應用中，用戶可以免費使用 Meta AI，與 Meta AI 對話，利用其查詢信息、生成圖像、檢索應用内容等。 誇完自己 AI 産品，紮克伯格表示，受到 Llama 3 和 Meta AI 進展的鼓舞，會加大投資以保持領先地位。不過還需要多年的投資周期，Meta 的 AI 業務才能發展爲他所期望的「盈利服務」。
