" 很難對黃金持悲觀态度。" 在美國大選前夕，摩根大通最新研究報告給出了這樣的判斷。該行在報告中表示：
不管誰赢，如果金價回調，都将是買入良機。
目前，黃金交易非常活躍，短期内如果選舉結果出乎意料，市場可能會出現波動。但摩根大通認爲，長期來看，黃金仍然受益于美聯儲的降息周期、各國央行的購買以及全球貨币貶值趨勢。該行在報告中寫道：
這些因素在過去一年中支持了金價，并且無論美國大選結果如何，這些驅動因素仍将繼續存在。
報告預測，如果共和黨全面勝利，未來 1-2 個季度金價有望上漲 7-10%；即使在最保守的情況下——哈裏斯勝選且國會分裂，短期雖可能回調 2-3%，但之後仍有上漲空間。
今年 7 月以來，金價已上漲約 15%。8 月和 9 月，在美債收益率下降和美聯儲降息周期預期的推動下，金價繼續上漲。
近期，随着市場對特朗普勝選和共和黨全面勝利的預期升溫，投資者紛紛轉向貴金屬以對沖美國财政問題、通脹擔憂和地緣政治緊張局勢。因此，盡管美元走強且收益率上升，但金價在本月依然屢創新高。
當前，黃金廣受投資者追捧。在上周的 IMF/ 世界銀行秋季會議期間，黃金被投票爲年末表現第二好的資産，僅次于标普 500 指數。市場數據也印證了這一點：COMEX 黃金期貨淨多頭持倉在過去一個月徘徊在接近 2020 年峰值的 80-90% 水平，并在名義價值上不斷刷新曆史新高。
随着美國大選的臨近，毫無疑問，黃金價格短期可能出現波動，但摩根大通認爲，長期來看金價的驅動因素依然存在，不改變長期看好的觀點：
黃金繼續是美聯儲降息周期、央行購金和全球範圍内以貨币貶值爲目标的交易的主要受益者，這些驅動因素在過去一年中的不同時間支撐着金價，并且無論美國大選結果如何，這些驅動因素都可能繼續存在。
以 Natasha Kaneva 爲首的該行全球商品分析團隊在報告中寫道：
無論美國大選結果如何，支撐因素仍然存在，我們将選舉後出現的任何回調視爲逢低買入的機會。
摩根大通詳細分析了不同選舉結果下黃金的潛在表現。
首先，如果共和黨全面勝利，該行認爲，這将 " 加速 " 黃金上漲，短期可能上漲 2-3%，未來 1-2 個季度更有望上漲 7-10%。原因在于投資者會進一步轉向黃金，以對沖關稅政策帶來的通脹風險和财政赤字擴大引發的 " 貨币貶值 " 擔憂。
如果是特朗普勝選但國會分裂，短期金價預計溫和上漲 1-2%，1-2 個季度内漲幅在 3-5%。雖然财政擔憂有所緩解，但關稅政策的通脹效應仍不容忽視。
進一步，該行分析稱，即使在哈裏斯勝選且國會分裂的情況下，盡管短期可能因獲利了結導緻下跌 2-3%，但 1-2 個季度内仍有 0-1% 的小幅上漲空間。關鍵支撐來自全球央行和亞洲實物需求：
盡管央行購買量有所放緩，但根據世界黃金協會的數據，24 年第三季度官方購買量仍約爲 186 噸，盡管價格持續飙升，但環比僅下降 8%。
總的來說，摩根大通認爲，盡管目前市場一緻看多可能帶來短期回調風險，但從中期來看，黃金的基本面依然強勁。無論美國大選結果如何，美聯儲降息周期、全球央行購金需求和整體貨币貶值交易這三大支撐因素都将持續存在。
本文不構成個人投資建議，不代表平台觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。
本文來自微信公衆号 " 華爾街見聞 "，作者：高智謀，36 氪經授權發布。
