圖片來源 @視覺中國
文｜電廠，作者｜劉炜祺，編輯｜高宇雷
3 月 20 日，拼多多發布 2022 年第四季度及全年财報。
财報顯示，2022 年第四季度營收 398.2 億元，同比增長 46%；全年營收 1305.576 億元，同比增長 39%。在财報電話會議上，拼多多财務副總裁劉珺稱，主要是因爲在線營銷服務和交易服務的收入增加。
财報顯示，第四季度在線營銷服務及其他收入爲 309.652 億元，同比增長 38%；交易服務收入爲 87.96 億元，同比增長 86%。" 主要是因爲商業活動的增加，消費者的信心進一步複蘇。" 劉珺稱。
四季度，拼多多 2022 年歸屬普通股股東的淨利潤爲 315.381 億元，同比增長 306%；非美國通用會計準則（Non-GAAP），歸屬于拼多多普通股股東的淨利潤爲 395.297 億（約 57.313 億美元），同比增長 186%。
但本季度的營收和利潤不及市場預期，且第四季度淨利潤有所下滑也引起市場關注。财報顯示，四季度拼多多營業利潤爲 91.137 億元，同比增長 32%，但相較第三季度營業利潤 104.366 億元有所下滑。拼多多 CEO 陳磊在電話會議中表示，盈利能力當前并不是拼多多的首要任務，在投資方面，一直都是非常審慎的，" 對于每一項投資，我們都會考慮是否能夠幫助我們實現長期的高質量發展，這是我們堅持的方向。"
本季度拼多多的銷售與營銷開支也大幅上漲。财報顯示，第四季度銷售與營銷開支爲 177.324 億元（約 25.710 億美元），較 2021 年同期的 113.658 億元增長 56%。對此劉珺回應稱，主要原因是推廣以及廣告活動的支出增加，因爲想要進一步促進消費。" 我們看到了消費者信心的恢複和整體消費的回複，在這樣的背景下我們做了更多的促銷活動。"
除此之外，對于市場關注的有關京東發布低價策略後的市場競争問題、拼多多布局海外市場的進展以及 Temu 的相關營收數據等問題，陳磊并未給出正面回應。
财報發布後，盤前拼多多股價一度跌逾 16%。
如何應對低價競争？
自從京東宣布 " 低價策略 " 爲未來的戰略重點，并上線百億補貼頻道後，拼多多就被推到了輿論風口前。而本季度，市場也尤爲關注，拼多多要如何應對當前市場上的低價競争。
對此，陳磊在财報會議上回應稱，中國電商是非常具有活力的市場，尤其是整體放開後，市場持續展現出強大的活力，大家都看到了目前行業中充滿的機會，因此各大電商平台選擇加大投入。" 越發激烈的競争對我們來說，是一種自然的趨勢，我們也關注到近期的一些行業動态，我們認爲每個公司在競争中制定出不同的戰略，良性的競争對消費者、整個行業都是有利的。"
當提及拼多多要如何應對時？陳磊表示，" 有時候随着競争的激烈，也會出現不同程度的異化。我們将始終保持本分精神，立足自身發展，勇敢的去面對這樣的競争。" 除此之外，陳磊透露，未來拼多多也會加大在研發、農業和制造業領域方面的投入。
據财報顯示，拼多多 2022 全年研發費用超百億元，同比增長 15%。據悉，2022 年是拼多多從 " 重營銷 " 向 " 重研發 " 戰略轉型的第二年。" 這一研發投入是自公司建立以來最高的數量。" 陳磊稱。
對于拼多多持續加大技術投入背後的考量，陳磊解釋稱，拼多多是一家技術爲中心的公司，超半數員工都是工程師，很多核心管理層也是技術出身，從爲用戶創造價值的角度來看，高效的理解快速變化的用戶使用偏好，快速的叠代服務都離不開強大的研發能力。
财報顯示，第四季度拼多多研發費用爲 24.067 億元，同比增長 19%。全年研發費用爲 103.847 億元，同比增長 15%。增長的主要原因是員工人數增加和招聘更有經驗的研發人員和服務器成本。
随之而來的是行政費用的高漲。财報顯示，四季度拼多多一般及行政費用爲 16.405 億元，同比增長 291%；全年一般及行政費用爲 39.649 億元，同比增長 157%。主要原因是員工相關成本的增加。
海外市場尚不明朗
本季度，對于 2022 年 9 月拼多多推出的全球性平台 Temu 的表現，市場也極爲關注。
Temu 自上線至今，通過低價補貼策略，僅用半個月時間，就登頂美國 Google Play 購物類軟件下載榜第一，11 月甚至超越亞馬遜、SHEIN 和沃爾瑪，奪得美國 IOS 應用商店所有應用下載榜榜首。公開資料顯示，截至 2023 年 2 月，Temu 在 App Store 購物榜、Google Play 購物榜中分别霸榜 69 天、114 天。據媒體報道稱，Temu 當前在美國包裹數已經超過 SHEIN。
去年 9 月，Temu 在美國上線，目前已經進入美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等多個國家。根據中信證券最新發布的研報顯示，拼多多将于 3 月 25 日上線英國市場，在 2023 年有望全面上線歐盟 27 國。
但動辄就高達 "90%OFF" 的高額補貼，也讓市場對其經營數據頗爲關注。中信證券認爲，Temu 目前仍處于虧損率較高的階段，中金研報也表示，Temu 在 2023 年 GMV 和虧損或随之擴大。
對此，也有分析師在财報會議上問及拼多多管理層是否能夠分享 Temu 最新的運營進展、财務數據等情況，但拼多多管理層并未給出正面回應。
陳磊的回應是，" 在 Temu 業務上我們是希望能夠創造獨特價值，通過在供應鏈上積累的多年經驗，爲消費者提供價格實惠的精選商品。" 同時他表示，仍然緻力于繼續爲所有股東和利益相關方創造價值，緻力于長期投資。
而劉珺則透露，Temu 僅運營半年的時間，還處于早期階段，财務影響就其本身而言還比較小。" 拼多多在投資方面非常自律，希望從長期考慮國際業務平台的價值。最重要的是通過 Temu 這樣的平台，實現國際化有效的發展。"
此前，據 36 氪援引知情人士稱，Temu 目前的日均 GMV 爲 1500 萬美元。該報告顯示，該公司目标是在今年年底前實現 3 億美元的 GMV，這就需要每天至少增加 1000 萬美元的 GMV。同時，該人士稱，Temu 目标是明年 GMV 達到 30 億美元，是 SHEIN 全球年度 GMV300 億美元的十分之一。不過，要達到這一目标需要付出高昂的代價。
據投資銀行華興資本在 9 月份的研究報告顯示，在美國，每獲得一個新用戶的成本可能高達 75 美元。該銀行表示，快速擴大用戶群将花費 Temu100 億元（合 14 億美元）。
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