财聯社 11 月 6 日訊（編輯 潇湘）随着标普 500 指數上周錄得 2022 年 11 月以來最佳的單周表現，10 年期美債收益率則創下 3 月以來的最大單周跌幅，一場年内華爾街最大的跨資産反攻浪潮似乎正在上演……
根據媒體編制的追蹤熱門 ETF 的數據顯示，上周美聯儲主席鮑威爾的鷹派态度有所減弱，引發了自 2022 年 11 月以來最大規模的跨資産齊漲——包括股票、債券和信貸市場全線走高。其他誘發市場上漲的催化劑還包括了：美國财政部季度再融資計劃和疲軟的非農就業報告。
多頭可能需要感謝近幾個月市場上存在的大量看跌價格行爲和防禦性倉位，這降低了行情轉向的門檻。大量證據表明，此前做空市場的對沖基金和系統性量化投資人上周被迫進行了空頭回補。
Abrdn 投資管理公司的投資總監 Luke Hickmore 指出，" 市場的共識已經轉向軟着陸、利率暫停的金發女孩場景。到處都有空頭回補的迹象。"
跨資産反攻浪潮有多猛烈？
行情數據顯示，标普 500 指數和納斯達克 100 指數上周都創下了今年以來表現最好的一周，漲幅均達到了 6% 左右。對債券收益率上升特别敏感的行業，如房地産和信息技術，是漲幅最大的行業之一。标普 500 指數年内迄今仍保持着 14% 左右的兩位數回報。
全球股市也創下近一年來最大周漲幅，MSCI 全球指數上周錄得十個月來最大的五日漲幅。
在債券市場方面，随着美債多頭湧入抄底，10 年期美債收益率上周下跌了近 30 個基點，爲 3 月份以來最大的單周跌幅。在過去 3 個交易日，這一 " 全球資産定價之錨 " 的暴跌幅度更是達到 36 個基點，是過去 12 年來最大的跌幅之一。随着國債上漲，投資級債券和垃圾債也同步上揚。
根據媒體彙編的數據，這是自 2022 年 11 月以來股債組合投資組合表現最好的一周。
過去三個月中，由于股債市場的抛售風暴，市場情緒本來非常低迷。高盛集團旗下機構經紀公司追蹤的數據顯示，對沖基金此前已連續三個月大舉抛售，創下過去 10 年來第二大的抛售潮。美國商品期貨交易委員會 ( CFTC ) 數據也顯示，在最近債市大幅反彈前，專業投機者對美國國債的淨空頭押注徘徊在紀錄高位附近。
而眼下，無論是進一步看衰股市還是債市的觀點，都受到了猛烈沖擊。押注股票下跌的投資者受到的打擊尤爲嚴重，一籃子最被做空的公司在過去兩天内累計上漲了逾 11%。
與此同時，華爾街女股神凱茜 · 伍德的旗艦産品方舟創新基金 ( ARKK ) 在有記錄以來最好的一周裏上漲了近 19%，原因是對利率敏感的投機性科技股受到提振，因爲交易員們一直在減少加息押注。
同時，VIX 和 VVIX 指數顯示，市場恐慌情緒正迅速消散。
Scott Rubner 是一位研究資金流向長達二十年的投行高管。他表示，"我們正處于空頭回補反彈的早期階段。鑒于企業回購的回歸、固定收益和股票的大量系統性需求、熱門題材空頭的大量回補，以及對沖基金淨敞口創曆史新低後的激增，我們在 11 月初看到了從基本面到技術面的全面轉變 "。
他估計，如果市場價格基本保持不變，在接下來的一個月裏，商品交易顧問 ( CTA ) 可能會搶購約 1050 億美元的債券；如果上周的升勢持續下去，則可能會搶購多達 4560 億美元的債券。同時，如果股市上漲勢頭保持不變，CTA 此前在股票上的空頭定位還可能導緻 810 億美元的标普 500 指數期貨買盤。
反攻浪潮緣起何處？
在上周市場的反彈催化劑中，有兩個是顯而易見的——美國财政部上周三表示，四季度計劃以比預期更慢的速度發債，暫時平息了人們的擔憂，即政府債券供應激增将延長國債近兩年的頹勢。而到了上周五，美國 10 月非農就業報告大幅弱于預期，也表明勞動力市場正在屈服于美聯儲的降溫措施。
美聯儲主席鮑威爾在上周議息會議後的講話，則被投資者解讀爲鴿派。盡管這位美聯儲主席一再保證，尚未考慮降息政策，利率走向将取決于未來新發布的數據。
鮑威爾認爲，長期債券利率的上升可能會通過收緊經濟的 " 螺絲 " 來抑制通脹。人們還對鮑威爾暗示聯儲官員們在 9 月份發布的鷹派預測相關性正在減弱的言論感到高興——鮑威爾表示 " 點陣圖的功效可能會衰減 "，并補充稱加息周期已經 " 走了很遠 "。
" 這确實是一個奇妙的巧合，"Annex Wealth Management 首席經濟學家 Brian Jacobsen 表示，" 首先是财政部的發債計劃，然後美聯儲暗示我們處于利率不變的狀态，從而煽動了市場熱情。"
摩根大通資産管理公司投資組合經理 Priya Misra 則認爲，" 财政部和美聯儲對市場做出了回應，而現在，市場正在對财政部和美聯儲做出回應。過去一周的數據支持了美聯儲的耐心立場。如果經濟衰退看起來迫在眉睫，風險資産就會緊張，但這不是眼下正在上演的故事。"
利率掉期市場的數據顯示，交易員目前認爲到明年 1 月美聯儲再次加息的幾率僅爲 16%，并已完全将明年 6 月份的降息預期定價在内。
當然，對于眼下市場的狂熱的反攻行情，也有一些業内人士仍态度謹慎。富蘭克林鄧普頓固定收益首席投資官 Sonal Desai 就表示，" 我認爲，我們在過去幾天看到的反彈可能已經過頭了。"
" 有一種觀點認爲美國财政部是市場的後盾，但它其實并不能。預算赤字的規模意味着财政部能做的事情是絕對有限的，" 她補充道。
