作者 | 鄭巧
編輯 | 王小娟
兜兜轉轉，李甯又将目光轉向了海外。
最近，李甯宣布将通過其間接全資附屬公司 LN Co 與 Founder Co、HongShan Venture、HongShan Motivation 共同成立合資公司。根據公告，合資公司的股本總額爲 2 億港元，其中李甯及其本人合計持有 55% 的股份，紅杉中國持有 45%。
服裝巨頭與頂級投資機構的合作看似雙赢，出海也是當前不少公司的新故事，但資本市場的反應并不樂觀。合作消息公布後的第二天，李甯的市值蒸發超 20 億港元。
李甯在今年面臨的壓力并不小。2024 年上半年，李甯增收不增利，營收爲 143.45 億元，同比增長 2.33%；淨利潤爲 19.52 億元，同比下滑 7.98%。到了第三季度，李甯銷售點（不包括李甯 YOUNG）在整個平台的零售流水按年錄得中單位數下降。
近兩年消費者變得愈加理性，就連 LVMH 集團和開雲集團在内的奢侈品巨頭在中國市場的表現也不理想。
但運動服飾在奧運會等運動賽事和 Gorpcore 風潮的影響下，行業不少企業都實現了不錯的增長，比如安踏、特步、361 度均保持了營收和淨利潤的雙位數增長，下滑的李甯在同行的襯托之下則顯得更加紮眼。
李甯也有過自己的高光時刻。2018 年，" 中國李甯 " 在紐約時裝周上一鳴驚人，開啓了國貨複興潮流。
2021 年，李甯的增長達到頂峰。财報數據顯示，當年李甯收入達 225.72 億元，同比增長 56.13%，淨利潤 40.11 億元，增長 136.14%。
那是李甯的黃金年代，一時間風頭無兩。當時，李甯也想借着國潮風的盛行，将産品的價格打上去。
但很快，性價比時代到來，面對李甯的高溢價，消費者開始不再買賬。更何況，相比産品創新的巅峰時期，近兩年能讓李甯出圈的單品也越來越少見。
李甯集團聯席 CEO 錢炜坦言：" 今年上半年線下經營環境承壓，整體趨勢上看，消費者在購物方面會越來越謹慎或慎重，所以整體上給行業的線下流水增長帶來挑戰。企業也在積極、主動地應對這方面的變化。"
和衆多謀劃出海的企業一樣，将目光轉向海外市場或許是李甯應對市場變化的策略之一。
在中國，VC 與産業巨頭共同成立合資公司的情況并不常見。一般來說，VC 偏好小額股權投資以獲得高回報，因爲資金規模不足以支持合資公司的大規模投資，且主要追求财務回報而非控制權。
但随着資本市場發展和出海需求增加，一些 VC 開始嘗試與産業巨頭合作，紅杉中國就是其中的代表。
早在 2020 年，紅杉中國與星巴克中國宣布了戰略合作，2023 年 7 月，制藥巨頭輝瑞與 Flagship Pioneering Ventures（紅杉中國旗下）達成合作。
還有許多明星公司也在紅杉的海外消費投資版圖中，包括 SHEIN、亞瑪芬、傲基、Aventon、Miracle Miles 等。紅杉不僅參與了中國快時尚品牌 SHEIN 多輪融資，還通過其資源網絡爲該公司全球化提供幫助。
李甯此番牽手紅杉，或許正是看中了紅杉中國擁有豐富的跨境投資和項目運營經驗。李甯公司還在公告中提及，合營公司将尋求機會于日後上市。
其實，李甯很早就開始謀劃出海，但出海之路并非一帆風順。
早期李甯通過在海外開設專賣店、贊助體育隊伍等方式提升品牌形象，但國際市場收入的貢獻與大手筆投入成反比，2003 年國際市場收入占營業額的 2.9%，到 2008 年已不足 1%。
2009 年，李甯又雄心勃勃地宣布 " 要走出去，十年内讓海外收入達到 20%" 的目标。但十年過去，海外收入的占比并未實現預期增長，反而在近兩年有所下降。2021 年時，李甯的海外收入爲 2.96 億，僅占總收入的 1.3%。
李甯曾試圖通過收購在國際市場上占有一席之地，先後收購中國香港服裝品牌堡獅龍、意大利百年奢華品牌 Amedeo Testoni（鐵獅東尼），以及英國百年鞋履品牌 Clarks 等，但也并沒有可圈可點的業績。
去年 12 月，李甯集團斥資 22.08 億港元收購恒基地産旗下一家主要從事物業投資的公司，而後者的主業資産爲 " 港彙東 " 商業大樓，收購之後，這幢樓的部分就被用作李甯集團香港總部。
而設立香港總部，則标志着李甯最新的國際化進程開始加速。
當前，海外市場的不确定性還在增大，境外市場與中國内地的經營模式存在顯著差異。錢炜曾公開表示：" 在海外做生意，不是那麽簡單的事。"
并且，運動服裝作爲成熟行業，耐克、阿迪達斯、斯凱奇等國際品牌早已在全球站穩腳跟，李甯想要分一杯羹，必須在新市場、新業務上盡快做出成績。
資深品牌管理專家、上海良栖品牌管理有限公司創始人程偉雄表示，在出海業務上，合營模式雖有一定的先進性，但探索仍在非常初期的階段。合營公司成立之後的具體戰略和動作，才是評價李甯海外業務的關鍵。
這一次，李甯似乎下定了決心。
