經濟觀察網 記者 張曉晖 3 月 18 日，A 股市場迎來 " 紅色星期一 "，多個指數創年内新高。其中，新能源龍頭甯德時代新能源科技股份有限公司（300750.SZ，以下簡稱 " 甯德時代 "）一度漲超 7%，表現亮眼。
3 月 15 日晚間，這家全球最大的動力電池制造商披露了 2023 年的年度報告。
2023 年，甯德時代取得營業收入 4009.17 億元，同比增長 22.01%；歸于上市公司股東的淨利潤爲 441.21 億元，同比增長 43.58%；扣除非經常性損益後的淨利潤爲 400.92 億元，同比增長 42.10%。與此同時，甯德時代還公布了現金分紅 220 億元的慷慨分配預案。
财務指标和分紅方案雙雙超出市場的預期，在 2023 年年報披露後的首個交易日即 3 月 18 日，甯德時代的股價跳空高開，以 190.96 元收盤，全天大漲 5.50%，總市值達到 8400.41 億元，較前一個交易日增加了 438 億元。當日，北向資金淨買入甯德時代 10.40 億元。
3 月 18 日，甯德時代躍升至中國市值排名第 9 的 A 股上市公司。
超出預期的分紅
甯德時代同時披露了 2023 年度利潤分配預案：公司拿出淨利潤的 20% 作爲年度股東分紅，向全體股東每 10 股派發現金分紅 20.11 元（含稅）；拿出淨利潤的 30% 作爲特别現金分紅，向全體股東每 10 股派發現金分紅 30.17 元（含稅）。
兩者合計，甯德時代本次分紅金額達到了淨利潤的 50%，這意味公司将拿出 220.60 億元進行分紅，相當于每 10 股派送現金 50.28 元（含稅）。
甯德時代實際控制人、董事長曾毓群通過廈門瑞庭投資有限公司（以下簡稱 " 廈門瑞庭 "）持有甯德時代 23.29% 的股權，預計将獲得 51.38 億元現金分紅。
如果以 190.96 元（3 月 18 日收盤價）持有 100 股甯德時代，預計将得到 502.8 元分紅，股息率達到 2.63%（未除稅），遠高于銀行同期存款利率。
面對甯德時代的大手筆分紅方案，有投資者在深交所互動易上發出不一樣的聲音："（如果）分紅的兩百多億投入到固态電池研發中，是否可以提前幾年？如果其他電池商提前量産固态電池，甯德時代是否會失去大部分客戶？"
甯德時代尚未回應該投資者的問題。
4009 億元營收的構成
甯德時代的主營業務分爲三大闆塊：動力電池業務、儲能業務和電池材料及回收業務。前兩項業務爲甯德時代的主要收入支撐，其中又以動力電池占比最高。
在 2023 年年報中，甯德時代表示，公司是全球領先的動力電池和儲能電池企業。根據 SNE Research（韓國市場調研機構）統計，2023 年，甯德時代的全球動力電池使用量市占率爲 36.8%，較去年提升 0.6 個百分點，連續 7 年排名全球第一；2023 年其全球儲能電池出貨量市占率爲 40%，連續 3 年排名全球第一。
年報按照産品類型，披露了甯德時代營業收入的構成：動力電池系統收入爲 2852.53 億元，占比 71.15%；儲能電池系統收入爲 599.01 億元，占比 14.94%；電池材料及回收收入爲 336.02 億元，占比 8.38%；電池礦産資源收入爲 77.34 億元，占比 1.93%；其他業務收入爲 144.27 億元，占比 3.60%。
值得注意的是，甯德時代動力電池系統的收入占比，較 2022 年下降了 0.85 個百分點，儲能電池系統的收入占比在上升，較 2022 年上升了 1.25 個百分點。這意味着，其儲能電池業務收入的權重正在變大。
由于在 2023 年锂電池的價格普遍下降，從銷售量方面看，可以得到更爲直接的對比。報告期内，甯德時代實現锂離子電池銷量 390GWh（吉瓦時），同比增長 34.95%，其中，動力電池系統銷量 321GWh，同比增長 32.56%；儲能電池系統銷量 69GWh，同比增長 46.81%。
儲能電池系統的增長速度要快于動力電池系統。
甯德時代的動力電池業務在國内市場份額處于絕對優勢地位，與比亞迪形成雙寡頭格局。甯德時代表示，動力電池方面，報告期内公司發布了高比能高安全的凝聚态電池、超快充的神行電池，第一代鈉離子電池、兼具三元和磷酸鐵锂優勢的 M3P 電池在奇瑞車型上實現量産，峰值 5C 快充的麒麟電池與理想合作實現量産。神行電池以緩解大衆補能焦慮爲出發點，目前可實現常溫 4C 快充，廣受客戶青睐，阿維塔、哪吒、奇瑞、北汽新能源、東風岚圖、廣汽等已官方宣布将配套搭載神行電池。
甯德時代的海外市場份額正在快速崛起。根據 SNE Research 統計，2023 年甯德時代海外動力電池使用量市占率爲 27.5%，比去年同期提升 4.7 個百分點。營業收入證明了這一點，2023 年甯德時代境外的營業收入爲 1309.92 億元，同比增長了 70.29%。
在海外市場方面，甯德時代獲得 BMW（寶馬）、Daimler（戴姆勒）、Stellantis（斯特蘭蒂斯）、VW（大衆）、Hyundai（現代）、Honda（本田）等多家海外主流車企新定點（注釋：汽車項目定點是指車企被汽車廠商指定爲零部件的批量配套供應商）；與 Stellantis 簽署戰略諒解備忘錄，在歐洲市場向其供應磷酸鐵锂電池，助力歐洲電動化轉型；與 Daimler、 Volvo（沃爾沃）等頭部重卡企業達成戰略合作。
甯德時代還披露了前五大客戶的銷售額，其中，第一大客戶 A 的動力電池銷售額達到 501.17 億元，占其營業收入的 12.50%。雖然甯德時代沒有披露該客戶的名稱，經濟觀察網記者根據現有車企銷售數據對比分析，該客戶很有可能是理想，理想 2023 年的銷售收入超過 1200 億元，是國内第一家營收破千億的新勢力車企。
甯德時代前五大客戶的銷售收入總和是 1474.59 億元，占其全年營收的 36.78%。量産的動力電池爲麒麟電池、M3P 多元磷酸鹽電池、鈉離子電池，正在推進的産品爲神行電池和凝聚态電池。2023 年，甯德時代投入的研發資金爲 183.56 億元，占營業收入的比重是 4.58%。
得益于良好的業績表現，甯德時代的資産負債率從 2022 年的 70.56% 到 2023 年的 69.34%，下降了 1.22 個百分點。
一緻行動人關系取消
2024 年 2 月 8 日，甯德時代還發生了一件有意思的事情：作爲副董事長的李平，取消了與董事長曾毓群的一緻行動人關系。
李平直接持有甯德時代 201,510,277 股股份，占公司當前總股本的 4.58%。甯德時代對雙方解除一緻行動人關系的背景做了較爲詳細的說明。
甯德時代表示，因共同看好動力電池業務的發展前景，曾毓群控制的廈門瑞庭及李平控制的甯德永佳投資有限公司（以下簡稱 " 永佳投資 "）于 2012 年 10 月共同增資公司前身甯德時代新能源科技有限公司（以下簡稱 " 甯德時代有限 "）。在公司發展前期，考慮到曾毓群作爲锂電池行業的領軍人物，積累了豐富的锂離子電池企業生産經營管理方面的經驗，對锂電池行業有深刻的了解；李平具有豐富的投資創業、管理和市場開拓方面經驗，積累了廣泛的人脈和深厚的行業資源，是可信賴的合作夥伴。在背景互補的情況下，雙方建立一緻行動關系有利于充分發揮各自優勢，推動公司動力電池業務的發展，增強對公司的控制力和保證經營決策統一。
甯德時代自 2018 年 6 月上市以來，經營業績穩步提升，公司治理結構和決策機制亦已逐漸成熟且穩定。爲更好适應公司内外環境變化，曾毓群和李平友好解除一緻行動人關系，雙方不存在糾紛。
按照甯德時代 3 月 18 日 8400 億元的市值，副董事長李平的持股身價大約爲 384 億元。曾毓群、李平表示，解除一緻行動人關系之後，将嚴格遵守證監會和深交所的減持規則。
雖然甯德時代的業績保持了高速增長，但是其股價從 2023 年 1 月最高的 271 元，跌至 2024 年 1 月最低的 140 元，跌幅超過 80%。市場最主要的擔憂是：" 中國新能源汽車産業是否出現過剩？"
2023 年，與動力電池的價格不斷走低伴随的是，多數新勢力造車企業處于虧損之中，行業内卷加劇。2024 年，比亞迪掀起的 " 電比油低 " 的新一輪電車降價潮，讓更多的新能源車企陷入 " 水深火熱 " 的價格戰之中。
在這樣的背景下，甯德時代在年報中披露了公司三大戰略發展方向：一是以 " 電化學儲能 + 可再生能源發電 " 爲核心，實現對固定式化石能源的替代擺脫對火力發電的依賴；二是以 " 動力電池 + 新能源車 " 爲核心，實現對移動式化石能源的替代擺脫交通出行領域對石油的依賴；三是以 " 電動化 + 智能化 " 爲核心，推動市場應用的集成創新爲各行各業提供可持續、可普及、可信賴的能量來源。
