9 月 17 日，根據港交所公告信息顯示，十月稻田集團股份有限公司（以下簡稱 " 十月稻田 "）已經通過港交所上市聆訊，即将登陸港交所主闆。
身處一個巨頭環伺、品牌分散且整體毛利水平偏低的行業，而作爲一個成立于 2011 年的品牌，十月稻田憑借着對電商潮流的把握，成功沖出重圍。弗若斯特沙利文資料顯示，2019 年至 2022 年，十月稻田已經連續四年成爲中國預包裝東北大米零售市場按收入計最大的公司。招股書信息顯示，2020 年至 2022 年，十月稻田的收入由 23.27 億元增長至 45.33 億元，年複合增長率達到 79.5%。這其中線上渠道營收占比超過七成，并且在 2022 年，十月稻田在中國大米、雜糧、豆類及籽類的現代商超渠道中收入排名第四名。
中國預包裝大米、雜糧、豆類及籽類市場高度分散。根據弗若斯特沙利文報告，按 2022 年的收入計，十月稻田在中國的廚房主食食品市場中排名第五。具體而言，按 2022 年的收入計，在中國預包裝優質大米市場及中國預包裝雜糧、豆類及籽類兩個市場中，十月稻田均爲最大公司。
如此快速的發展速度，更是迎來了資本的青睐。在十月稻田成立的前 10 年間，該公司從未進行過融資，但自從 2020 年完成了啓承資本的 3 億元 A 輪融資後，也開啓了十月稻田的資本擴張之旅。根據招股書信息顯示，十月稻田随後又完成了 2 輪融資，包括紅杉中國、雲鋒基金、泰合資本、CMC 資本等在内的機構相繼下注。其中，在由阿聯酋政府實際控制的 MIC Capital Management 81 RSC Ltd（簡稱 MIC Capital）主導的 C 輪融資中，MIC Capital 不僅收購了十月稻田、啓承資本 0.96%、2% 的股權，還以 2.86 億元收購了十月稻田 1.94% 的股份。據此計算，十月稻田的估值已近 146 億元。
線上銷售的喜與憂
回溯十月稻田的成功經驗，對于線上渠道的及時把握成爲了該品牌點石成金的關鍵。
創始人王兵和妻子趙文君從事大米生意多年，從最早的小作坊直至成立農産品初加工貿易公司，他們意識到，依靠傳統的批發商、渠道商無法實現進一步增長，隻有找到新的銷路才能打開更多的市場。
因此，王兵也曾坦言，十月稻田的品牌是跟着中國互聯網發展起來的。
2010 年京東首次擴大商品類目，王兵便将 " 十月稻田 " 和 " 柴火大院 " 鋪設到了線上渠道。由此開始，1 号店、當當網、天貓超市、順豐優選、中糧我買網、蘇甯易購……十月稻田及時的抓住了各個電商渠道興起的時機。
而多元的線上渠道，也幫助十月稻田觸達到不同場景的人群需求。入駐拼團平台，可以觸達到很多夫妻老婆店；京東、天貓的良好基礎設施建設，可以優化觸達用戶的速度。不斷的觸達和反饋，讓十月稻田具備了不斷調整線上渠道營銷策略的能力。
從 2010 年正式啓動線上渠道，到 2022 年的十餘年間，十月稻田已經逐步成長爲綜合性電商平台（如京東及天貓）銷售大米、雜糧、豆類及籽類産品産生收入的第一名，市場份額達到 14.2%。根據弗若斯特沙利文的資料，從 2019 年至 2022 年，按照大米、雜糧及豆類以及籽類産品的收入計，十月稻田旗下的旗艦品牌十月稻田及柴火大院始終位于綜合性電商平台排名前二名。
但線上渠道的繁榮，卻也必然要面對價格的競争和内卷。從 2020 年至 2022 年，十月稻田的大米産品平均價格從 7.3 元╱千克降至 6.1 元╱千克，雜糧、豆類及其他産品的價格則從 13.7 元╱千克降至 12 元╱千克。對此，十月稻田在招股書中解釋道，該定價策略可以使其能夠通過日益多元化的零售模式鞏固市場地位，并提高在不同銷售渠道的滲透度。
與此同時，大量的線上營銷活動也帶來了大額的開支。2020 年 -2022 年，公司銷售及營銷費用分别爲 1.26 億元、2.23 億元、3.15 億元，分别占同期總營收的 5.4%、6.2% 和 7%。
創始人家族拿走 1.87 億
不過，十月稻田高昂的線上運營成本，讓公司毛利率産生了大幅波動。
招股書信息顯示，十月稻田毛利率從 2020 年的 17.4% 下降至 2021 年的 14.9%，但 2022 年毛利率回升至 17.2%。該公司表示，這是由于公司調整了原糧采購策略并策略性地更新産品供應。
但經營虧損卻十分顯著。該公司經營溢利從 2020 年的 2.46 億，一路降至 2022 年虧損 3.76 億元。而在淨利潤方面，十月稻田從 2020 年的 1397.4 萬元，到 2021 年虧損 1.73 億元，直至 2022 年虧損額高達 5.64 億元。淨利潤率也由 2020 年的 0.6%，跌至 2022 年的 -12.4%。
但這一虧損的背後，并非僅僅是由于利潤水平的下降，更主要的原因則來自創始團隊的大額分紅套現。
在遞表前，王兵夫妻二人共計獲得了 6.91 億元的股份獎勵，此舉使得該公司 2022 年的行政開支增至 8.58 億元。除此之外，2020 年和 2022 年該公司還分别派息 5000 萬元、2 億元。
根據公司股權架構，實控人王兵家族分别于 2020 年和 2022 年，拿走了 4475.5 萬元和 1.43 億元的分紅，兩年合計 1.87 億元。
如果剔除這一系列影響，2020 年至 2022 年公司經調整淨利潤分别爲 2.21 億元、2.59 億元、3.64 億元。
增渠道，擴産能
招股書中顯示，十月稻田将把此次募資的資金用于産能擴建、現有産線升級、拓寬倉儲物流
地域覆蓋以及爲我們有關生産活動的業務擴充提供資金，以及加深渠道覆蓋并構建全渠道的銷售。
作爲以農産品爲主要産品的品牌，十月稻田的産能利用率并未處于高位。按照行業管理，該行業的年度平均最高利用率一般不超過 80%，而十月稻田的大米産品利用率則從 2020 年的 65.7%，持續降至 2022 年的 50.5%。招股書解釋稱，這是由于設計産能的快速擴張及以疫情的短暫影響。
這也成爲了十月稻田持續擴大産能的根本動力。截至 2022 年 12 月 31 日，十月稻田已建立了包括沈陽新民生産基地、五常生産基地、松原生産基地及敖漢生産基地以及通河生産基地，其中通河生産基地尚在建設中。
線下渠道的建設也成爲了十月稻田的另一個發力重點。從 2016 年開始，十月稻田就開始将業務拓展至包括大型綜合超市、超市及便利店在内的現代商超渠道。并持續拓展 NKA（全國性重點客戶）以及 LKA（地方性中心點客戶）。2020 年至 2022 年，現代商超渠道的收入年複合增長率達到 79.5%。并在 2022 年成爲了中國大米、雜糧、豆類及籽類行業現代商超渠道收入第四大公司。
而在拓展渠道的過程中，爲了應對全渠道變化，十月稻田的營銷端擁有上百個小組，每個小組對應不同的渠道。這些小組每天都在研究渠道發生的變化，有新渠道出來就會去嘗試。這也讓十月稻田形成了十分顯著的渠道優勢，以盒馬鮮生爲例，早在 2015 年，盒馬剛起步，整個團隊就 8、9 個人的階段，十月稻田就開始與其合作，随後其産品便一度覆蓋了盒馬的 200 餘家門店。
可即便如此，直至 2022 年，十月稻田來自現代商超渠道的收入占比僅增至 15.4%。
新渠道模式，催生出了新品牌。在産品趨于同質化的今天，想要赢得市場，需要具備綜合的品牌和渠道運營能力。曾有投資人表示，十月稻田本質是一家制造加工和消費品牌公司。而一家消費品牌公司如何才能在把握住全渠道優勢，憑借産品和綜合運營能力維持品牌的持續生命力，是每個企業發展的終極命題。（本文首發钛媒體 APP, 作者 | 謝璇，編輯 | 房煜）
